⊙世基投资 王利敏 ○编辑 张伟

　　扩容引发的恐慌导致本周股市急速下跌。昨天股指跌破2800点后，随着金融、地产等权重板块的卷土重来，出现了绝地反击。基金群体奋起反击等积极因素能否化解近期困扰市场的三大扩容压力？

　　急速扩容已成难负之重

　　9月初以来，大盘曾出现过七连阳的罕见走势。谁会想到，自上周五以来，大盘居然短短数日一路狂泻近300点。近期市场究竟发生了什么呢？

　　除了其他对市场影响不大的消息外，上周五披露首批7家创业板公司通过了上市审核，超级大盘股中国中冶本周一上市，当天大盘大跌近百点；本周一公布了浦发银行收到非公开增发的批文，当天金融板块集体下跌；本周二公布再融资计划的国元证券则暴跌6.71%并带动券商股集体跳水；周三恰逢超级大盘股中国国旅的申购日，尽管有隔夜美股上涨的利好，股指再度大跌54点。

　　大盘连连下跌，正是由于近期扩容压力很大。除了以往的主板IPO、已上市公司再融资外，又增加了创业板上市，由此构成了三大扩容压力。

　　积极因素不容忽略

　　虽然不少投资者看空近期行情，其实目前仍有不少有利于市场的积极因素。一是随着大盘的持续下跌，市场总体市盈率不断下降，个股估值逐渐变得便宜。一个最明显的现象是，周三收盘时AH股的溢价指数已缩小到111点，与今年7月14日最高时的149点大相径庭，甚至有9只A股股价已低于H股。二是周边股市近来屡创新高，这有助于A股市场积极向上，尤其是港股一段时间来的持续向好，无疑对A股市场有很大的正面作用。三是宏观基本面继续向好。今年GDP实现8%的大目标不难实现，由于上半年低于8%，三、四季度肯定会超过8%。四是随着新基金的加快发行，对大盘的稳定作用不容低估。

　　从昨天午后金融股地产股的卷土重来的气势看，一旦基金群体做多，大盘不至于大幅走弱。

　　市场维稳有赖于信心维稳

　　昨天金融股地产股的再度发力无疑给信心低落的市场带来了转机，无论从哪方面看，大盘依然存在企稳反弹的可能。

　　首先，昨日大盘在2800点下方绝地反弹，仍然存在构筑“头肩底”右肩的可能，大盘在下跌到2639点后，带动大盘强劲反弹的是金融股和地产股，反弹的持续性值得期待；其次，近日的大跌明显是投资者恐慌过度的结果，只要仔细分析，结论不会这么悲观。如创业板发行上市对资金的需求量并不大，而类似万科、国元证券那样的再融资仅仅是计划，是一种预期的压力，何时实施、如何实施等还是要看那时市场面情况的。

　　当然，由于历史上每一次超负荷扩容最终让投资者伤痕累累，众多投资者看淡后市是正常的。对于投资者而言，更愿看到的是顺势扩容，即在保持二级市场稳步向上的氛围下扩容。事实上，前者能够保持一二级市场的共同繁荣，形成多赢的局面，后者既不利于市场稳定，也很难顺利持续。