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⊙本报记者 周宏
情绪波动进一步放大
一家日系基金表示，目前的银行间市场的低利率，和环球经济的GDP增长及信贷状况回稳，加上发展中国家预料的补库存行为，虽然在一定程度上可以继续利好股市，但楼市交易则又可能因为楼价上升及存货减少而放缓，这个情况预计在年初至今的房屋预售强劲态势及主要房屋开发商增加购入土地的带动下，可望在今年年底前得到扭转。该基金认为房地投资和完工应会继续增加。因此认为房地产仍是其中一支支撑明年中国固定资产投资继续增长的重要因素。
但该基金还认为，资产再膨胀或许会触发政策收紧的担忧，而这一情绪的加剧可能导致未来市场的波动性进一步加强，但他们认为在有更多迹象显示环球经济持续复苏之前，当局可能会维持宽松的货币政策。由于担心未来公司业绩报告可能令人失望，加上新股上市和配股等筹资活动增加，后市预料将高度波动。
此前该基金曾表示，对下半年的QFII经济增长的信心。该基金认为，他们对政府支持经济增长的坚定承诺很有信心，但假如政府主导的刺激方案无法提振私人投资和消费，中国经济对全球经济增长的依赖程度仍然令人担忧。该基金认为，未来随着市场气氛从乐观转向亢奋，以资产为基础的股票估值将反映盈利能力恢复的预期，但实际上企业盈利(尤其是全球性的周期股)却仍然落后。
杠铃策略再平衡
而一家欧系基金则表示，在投资策略上将采取一个平衡的杠铃策略分配之间的防御性和周期性行业。鉴于中国良好的跟踪的经济复苏，股市全面上涨，板块轮动将是之后主要投资主题。
而未来他们将更专注于坚实的基本面和政策支持的，尤其是具有吸引力的估值更是非常重要的投资主题。在行业方面偏好，该基金正在转向更积极的出口导向的公司，外部环境的改善，和财务坚实的中游制造商，以及受益于稳定的中国的私人消费的行业公司。
此前该基金担心万一政府主导的刺激方案未能拉动私人投资和消费，中国经济对全球增长的依赖程度将导致可能的风险。不过，该基金认为，随着政府投资进一步上升及对外贸易回稳，和消费开支的逐渐复苏，该基金预计私人房屋投资亦将反弹。