上周五，美股因8月耐用品订单及新屋销量数据低于预期影响连续第三天下跌。道指、标普、纳指分别跌0.44％、 0.61％、0.79％。三大股指的周跌幅随之扩大到1.58％、2.24％、1.97％。纵观全球，其他主要股指也相继遇阻回落：加、巴上周下跌2.6％、0.6％；英、法、德周调幅约为1.8％、2.3％、2.1％；日、韩和我国台湾、香港依次跌1.0％、 0.5％和2.4％、2.8％左右；而澳洲的周涨幅则接近0.5％。从中不难发现，美、欧等多数股指虽再创年内新高，可遇阻回落迹象却相当清晰，它们的5周均线很可能也将因此面临十分严峻的考验。

　　由于美元指数刺穿76后止跌回升，期市上周呈现大面积回落态势。以美国的期货品种为例，黄金、白银不仅没有再创新高，而且分别下挫1.5％、5.5％，美精炼铜、CRB指数的跌幅约为2.0％、2.8％，原油更是暴跌7.9％！重要的是，期市格局已经或即将发生重大的变化。换句话说，尽管粮棉类品种特别是美玉米连勾勒出较清晰的底部，但美元指 数却很可能已经触底，而其他品种特别是对经济发展较敏感的铜、原油和贵金属如黄金、白银的头部特征又陆续显现出来，这或许也会对全球股市进一步回暖造成一定的威胁。

　　仅就美股而言，以下几点需留意。一是三大股指上周冲高回落，5日均线也拐头下移构成明显的反压。一周内日线四阴无疑也是今年3月以来最多的，表面市场的天平已倾向空方，短线走势自然就难以乐观。二是主要股指都已遇阻并跌破了月初形成的上升通道，短期形态还出现头部迹象。虽说三大股指上周五的下调速度明显减缓，或近日仍有望再现回升走势，但5周均线却已岌岌可危。而中短期指标则纷纷高位死叉，近期因此便不容过于乐观，短线弹升空间就很可能也将大大受限。三是道指、纳指上周调幅皆为最近11周（标普为12周）内的最大跌幅。一方面说明股指短线走势十分疲弱，一方面也为近日技术反弹提供了便利条件，尽管这有可能会成为验证破位有效性的反抽。四是由周波幅来看，股指上周依然没有改变近期极富韵律的“一缩一放”变化，本周股指的高低点落差很可能就会再度扩大。而由近十周情况判断，道指、标普的周波幅很可能将扩大到300点和40点以上。关键的是，由现状判断，股指目前已经处于不进则退的境地。简单说就是，一旦跌破5周均线，就很可能会下探前期高点或9100点和1000点（纳指1900点）的支撑。

　　沪深两市上周惯性低开后均冲高回落，两市大盘分别下跌4.18％、4.95％。5周均线也得而复失，表明近期的市场运行状态依然较为乏力，只是近两天连收阳星，某种程度也说明短线已基本企稳，近日涨跌很可能就会较为有限。以下三点值得多加关注。1、上周成交总额锐减近三成，不仅日均成交不足1915亿元，而且日成交还连续5天缩减，周五的1294亿元无疑也是近半年多来即3月16日后的最低水平，既显示市场参与热情不断减弱，也预示近日大盘极可能出现涨跌有限或曰波澜不兴的局面。2、两市上周遇阻下调并收带有较长影线的阴线，周收盘还同时创6月12日以后的新低，而5周均线与周中心值又在2900点和11700点上下，对短线弹升的反压作用也就更加明显。3、由波形分析，一波反弹已经结束的可能也相当大，而月线的量价关系则预示后市调整概率仍然偏大。换言之，近6周走势让人丝毫感觉不到头肩底形态的征兆，且借助偏移技术推测，两市综指中期下调目标将指向2530点和802点上下95点和35点一带。这就意味着股指后市完全有可能会再创近阶段的调整新低。

　　综合来看，A股与全球股市上周的运行节奏虽极其相似，但在极易大起大落的10月来临之前，以美股为首的周边市场却已初现秋天的凉意，且长假或多或少也会降低A股投资者的入市热情。本周两市攻克5周均线，即收在2914点和11745点或以上的希望自然就小一些。