“青啤CWB1”（580021）的行权时间是2009年10月13日至2009年10月19日期间的5个交易日，“青啤CWB1”将于10月19日到期，随后在上海证券交易所摘牌，到期后该权证将无任何价值。投资者需要特别注意，”青啤CWB1”最后交易日是2009年10月12日（星期一），此后将不能再对该权证进行买卖委托。

　　二、关于“青啤CWB1”的行权操作

　　“青啤CWB1”为欧式认购权证，行权价27.82元/股，行权比例2∶1，即每两份“青啤CWB1”权证给予持有人购买一股“青岛啤酒”A股股票（600600）的权利，每股认购价为27.82元。持有人如有意行权，需在2009年10月13日至2009年10月19日期间的5个交易日内执行行权操作。例如投资者需要行权1,000份“青啤CWB1”，那么必须保证其资金账户中有13,910元现金（1000/2×27.82），然后进行以下操作：“买入”（委托方向）——“582021”（行权代码）——“1000”（数量）。以上流程中有些环节容易出现操作失误：如账户中没有现金或现金金额少于行权所需资金（操作指令中的行权数量/2×行权价格27.82）；委托方向错误填成“卖出”（正确的应该为“买入”）；委托代码处输入错误代码“580021”（正确的应该是“582021”）等。以上错误均可能造成行权失败。

　　三、关于“青啤CWB1”的行权损失

　　“青啤CWB1”为认股权证，持有人应该在“青岛啤酒”（600600）A股股票价格高于行权价格（27.82元/股）时才行权，否则很可能会遭受较大损失。“青啤CWB1”持有者每份权证行权损益的计算公式如下：

　　行权损益=行权时正股市场价格-行权价格

　　“青岛啤酒”股票截至2009年9月28日的收盘价格为28.59元/股，如果在行权期内“青岛啤酒”股票价格下跌至27.00元/股，则：

　　每行权两份“青啤CWB1”的损益=27.00-27.82=-0.82元

　　即每行权两份“青啤CWB1”要亏损0.82元，如果投资者行权1,000份“青啤CWB1”，将蒙受410元的损失。

　　如果在行权期内“青岛啤酒”股票价格上涨至29.00元/股，则：

　　每行权两份“青啤CWB1”的损益=29.00-27.82=1.18元

　　即每行权两份“青啤CWB1”可以收益1.18元，如果投资者行权1,000份“青啤CWB1”，将获得590元的收益。

　　以上损益测算不包括权证自身的购买成本，具体行权损益需要根据行权时的青岛啤酒股价计算。

　　四、关于持有、买卖“青啤CWB1”的风险提示

　　目前，“青啤CWB1”的行权价格略低于“青岛啤酒”A股股票市价，权证具有一定内在价值。现距“青啤CWB1”的最后交易日还有4个交易日，距离其存续期终止日只有9个交易日，如果“青岛啤酒”A股股票价格届时未能保持在行权价格（27.82元/股）以上，“青啤CWB1”的价值将为零，投资者持有或买卖“青啤CWB1”将面临巨大风险。在已经到期的权证中，个别价外权证在到期日前曾出现过疯狂炒作的情形。不排除 “青啤CWB1”也会出现类似的炒作情况，但大多数参与末日权证炒作的投资者会在最后交易日遭受较大损失。请投资者谨慎操作，避免不必要的损失。

　　五、关于上海证券交易所对权证异常波动的实时监控措施

　　根据《上海证券交易所证券异常交易实时监控指引》中的有关规定，当权证竞价交易出现下列异常波动情形之一时，上海证券交易所可以根据市场需要，实施盘中临时停牌：

　　1．到期日前2个月内，市场价格明显高于理论价格且前收盘价格在0.100元以上（含0.100元）的价外权证，盘中交易价格较当日开盘价首次上涨超过20%、累计上涨超过50%的；

　　2．到期日前2个月内，市场价格明显高于理论价格且前收盘价格在0.100元以下（不含0.100元）的价外权证，盘中交易价格较当日开盘价首次上涨超过50%、累计上涨超过80%的；

　　3．在竞价交易中涉嫌存在违法违规行为，且可能对交易价格产生严重影响或者严重误导其他投资者的；

　　4．中国证监会或者上海证券交易所认为可以实施盘中临时停牌的其他情形。

　　权证盘中临时停牌时间按下列标准执行：

　　1．权证首次盘中临时停牌持续时间为60分钟；

　　2．首次停牌时间超过收盘时间的，在当日收盘前5分钟复牌；

　　3．第二次盘中临时停牌时间持续至当日收盘前5分钟。

　　具体停复牌时间，以上海证券交易所公告为准。

　　（文章仅供参考，据此进行投资所造成的盈亏与此无关。）

　　国泰君安证券股份有限公司

　　2009年9月29日

　　（风险提示）