摩根大通：短期流动性面临挑战 看好节后行情

　　摩根大通董事总经理、中国证券和大宗商品主席李晶认为，尽管短期大盘面临流动性压力，持续震荡回调，但经过调整后A股估值相对便宜，在企业盈利不断改善、宏观经济复苏信号明显、市场流动性依旧宽裕的情况下，A股长期上涨趋势不会改变，而节后行情也值得投资者期待。

　　李晶认为，目前我国企业经营环境不断改善，盈利状况继续好转，刚刚结束的G20峰会上，各国也达成协议暂不实行财政刺激退出政策，同时更加强调刺激经济增长、尽快拉动全球经济走出衰退，在目前人们对于经济恢复前景认识仍不一致时候，不仅安抚了市场也提振了信心。

　　她表示，在整体新增信贷减小的同时，主要支持投资的中长期贷款增量仍会维持较高水平，而上半年天量新增信贷导致银行存款强劲增长，也为下半年企业及政府的资金需求打好了基础。据此，她认为下半年新增贷款的放缓趋势不会对投资步伐造成威胁。

　　李晶提出，A股市场经过近期调整后，估值已经相对便宜。在8月调整行情前，上证指数的动态市盈率一度高达26倍，但到28日已经降至20.5倍，低于自2006年来的21.2倍平均动态市盈率。同时，近期AH股溢价指数也创出年内新低，截至9月25日，AH股溢价指数低达115.78, 逼近2008年9月的低点。

　　（马婧妤）

　　中金公司：不建议盲目追高创业板

　　市场期待已久的创业板即将开市，首批创业板公司备受市场关注。中金公司研究部近日表示，不建议投资者盲目追高。

　　中金公司在最新研究报告中指出，投资者应牢记“安全边际”。首批创业板公司发行价和上市开盘价均有可能脱离短期合理的价格区间，不建议投资者盲目追高；同时提醒投资者只有未来业绩高速成长的持续性和确定性均很强的公司才能给予很高的短期估值，否则在过高的短期估值水平上介入将面临较大的投资风险；当然如果投资者对个别公司的长期成长前景很有信心，则不必为短期估值水平所困扰，可以在足够安全边际的保护下大胆介入。（杨晶）

　　长江证券：10月行情主调是震荡

　　国庆后行情将如何演绎？长江证券认为，在11月之前，市场都主要是无方向的震荡行情。中游制造业和出口相关板块的机会值得关注。

　　长江证券认为，外需和房地产销量是四季度市场存在的两个超预期因素，都可能在11月份发生变化。而在11月份之前，市场可能仍存较大变数，这种变数方向取决于这两项因素是否与预期不一致。

　　在11月份前，市场主要是无方向的震荡行情，长江证券认为，在震荡市中应关注具有稳定盈利空间的中游制造业，以及与外需相关的行业。（杨晶）

　　莫尼塔：

　　基金经理10月最不看好钢铁有色

　　莫尼塔近日发布的10月份基金经理调研快报指出，无论是公募基金经理还是私募基金经理，绝大多数受访者均不同程度地表示10月份看好银行、消费和低碳经济，而钢铁、有色则成为公募基金经理最不看好的行业。

　　在接受调研的公募基金经理中，21%的受访者表示看好10月的走势，45%的受访者持中性预期，其余34%的受访者并不看好10月行情；而在接受调研的私募基金经理中，20%的受访者对未来一个月的大盘表示乐观，30%的受访者持相对悲观态度。

　　在投资策略上，接受调研的公募基金经理10月份看好的投资选择集中在防御和主题方向上，其中，最看好的行业是银行、消费和低碳经济，最不看好的是钢铁和有色。而私募基金经理们10月份大致看好三种类型行业：一类为盈利相对确定的金融、电力设备；一类为消费、医药等防御性板块；第三类为低碳经济及成长型中小盘股。产能过剩、资源类成为不被看好的行业。（马全胜）