业绩是股价的支撑。随着四季度的到来，记者采访发现，多数机构对年内上市公司业绩判断乐观，近9成机构投资者认为业绩能成为四季度行情新的推动力，寻找业绩确定行业成为四季度投资主线之一。

　　尽管出口复苏情况尚不明朗，但随着GDP同比增速逐季上升，价扭转跌势，摆脱通缩困扰，绝大多数机构对于宏观经济复苏进程看法乐观。申万宏观组认为，2009年中国宏观经济V型回升态势正得到确认。

　　正如宏观经济一样，机构认为上市公司业绩在三季度也将继续提升。渤海证券统计显示，截至2009年9月14日，共有608家上市公司发布三季度业绩预告，其中279家业绩报喜，占比达到46.58%（剔除9家业绩不确定的上市公司），实现扭亏的有43家。就已公布的数据而言，三季度上市公司盈利形势好于上半年。

　　申银万国宏观组也认为，PPI自7月见底后急速回升，有助于企业利润扭转跌势，三季报将确认上市公司利润增速的快速回升。根据申万对重点公司各季利润占全年比重的历史经验推算，第三季度单季利润同比增长17.9%，第四季度累计利润同比增长17.7%；对重点公司自下而上的预测汇总显示，三季度单季利润同比增长20%，累计利润基本持平，四季度累计利润同比增长可达18.5%。

　　从行业看，《上海证券报》对包括券商研究所、券商资产管理部门、基金、私募等二十家大型机构投资者的调查显示，机构认为三季度业绩可能超预期的行业主要集中在机械设备、家用电器、金融服务、房地产、医药生物。其中，对于金融、地产两个权重行业，大部分机构对其下半年业绩较为乐观，渤海证券研究员的一致性预测统计结果表明，房地产、电子元器件、金融服务等2009年的净利润同比增速位居各行业之首。

　　值得注意的是，尽管对于业绩回升态势持一致态度，但在上市公司盈利预测能否进一步上调的问题上，机构观点谨慎。调查显示，七成机构投资者认为，上市公司盈利预测进一步上调空间有限。

　　调查同时显示，近九成机构投资者认为业绩能成为四季度行情新的推动力，而从机构四季度投资策略报告来看，不少机构将寻找业绩确定品种作为四季度投资主线之一。

　　申银万国认为，跟随业绩复苏的步伐，一是寻找业绩复苏中的结构性机会，二是选择政策正常化的受益方；首推银行、保险、电气设备。而上海证券认为，业绩增长比较确定的医药生物、信息设备、家电、造纸、汽车、酿酒行业值得关注。

　　四季度经济指标预测

　　图表来源：申银万国 制图：尤霏霏