节后首个交易日，10月股市迎来良好开局。上证指数一举收复2900点，站稳半年线之上，结束了节前调整态势，趋势上显露出明确短期转势信号。这是否预示着一波中级上涨行情的开始？还是技术补涨之后继续陷入调整？笔者倾向于后者，也就是在强势行情之后进入缩量牛皮震荡的可能性较大。

　　由于多方面有利因素促使了节后大涨行情。其主要的推动力量，在国内经济政策继续维持偏暖的背景下，最关注的焦点仍然是澳大利亚率先全球加息传递的积极信号。我们知道，澳大利亚的经济增长情况主要取决于各类矿物资源经济增长带动该国经济增长，说明产业经济上游率先进入明确的复苏局面，随后将会逐步延伸到中下游产业经济，有利于激活全球整体经济情况。从而导致了以黄金为首的有色资源类、煤炭、以及经济复苏涉及到的海洋运输类股票走势异常强劲，快速汇聚了突出的做多能量。短期来看，市场仍需要进一步释放多头力量，使得股指能够维持惯性冲高。

　　但是接下来，本周市场将迎来今年上市公司三季度业绩披露序幕，尤其是10月下旬进入密集披露期。伴随着三季度经济持续回升，三季报整体业绩情况将会明显好于上半年，有利于增添新的做多动力。不过，由于业绩浪行情多数属于个股机会，难以集中形成合力，从而减弱了股指上行的推动力量。并且到本月22日披露三季度宏观经济数据还有一段空档期，加上新股扩容、创业板新的集中发行、限售股解禁等不利因素影响，导致随后强势行情进入缩量牛皮震荡的可能性较大。

　　其实，占据市场主要权重的相关行业景气也注定了10月牛皮震荡行情走势。如，9月部分银行资本充足率逼近了红线，节假期间地产销售数据平淡，宝钢率先下调11月钢价，化工、水泥、煤炭等价格反弹遭遇到新的产能释放等，这些都影响机构投资者对未来的投资预期。虽然日前十部委制定了六行业抑制产能过剩时间表，正是有了眼前市场化的供需矛盾，才导致在市场上在主导地位的相关行业行景并没有达到理想的预期。若要消化这些相关行业的不利因素，过多的产能释放通过市场化渠道消化，这必然需要一定的时间，就会导致大盘走势未来牛皮震荡格局的出现。

　　从技术上看，上证指数重返中短期均线之上，明确了短线向上趋势，惯性冲高仍会遭遇3000点的压制。可见节奏上，笔者认为，本周初惯性冲高继续释放多头能量，为期一周强势整理后将会进入牛皮震荡。

　　而在操作上，投资者一方面可以对有色、煤炭等利好刺激的股票参与短线机会；另一方面，可以密切关注三季度业绩显著增长类的投资机会。