联合证券：四季度将进入盈利兑现推动行情

　　联合证券在近日发布的《2009年4季度A股投资策略》报告中指出，4季度资金供求勉强平衡，主导A股市场大半年的“充裕流动性推动”行情结束，4季度市场将进入盈利兑现推动的行情。

　　就宏观基本面来讲，无论是投资、出口还是消费，均指向一个较为温和的复苏，根据联合证券策略组编制的宏观经济领先指数观察，在半年内看不到二次探底的可能性。

　　根据2009年上半年利润占全年利润比重的悲观、中性、乐观的假设，联合证券认为， 四季度A股市场的合理波动区间是2450—3350点，其价值中枢在于2900—3000点之间。

　　在行业配置上，联合证券对四季度的行业配置建议较其上半年乃至今年中期策略有了明显不同，从上游、中上游转向了中下游，建议超配的中下游行业包括机械、汽车、电力设备、通讯设备、医药生物、食品饮料、商贸。此外，金融服务当中建议超配保险、标配银行、低配券商。

　　（屈红燕）

　　渤海证券：四季度市场

　　有望震荡上扬

　　在经济回暖的背景下，渤海证券认为，宏观经济的持续复苏决定四季度市场将震荡上扬，股指上涨的动力将由流动性推动逐步回归到业绩增长。

　　渤海证券认为，三季度业绩继续改善的确定性进一步增强，将也可能成为新一轮行情的推动力量。而且今年四季度出口增速将显著回升。

　　上扬势头更可能在四季度的后半段展现，渤海证券认为，四季度的前半段，由于市场需要等待数据的验证，震荡调整的概率较大，但下跌空间有限；在四季度的后半段，市场将在全球经济复苏所带动的出口明显好转以及房地产投资增速高增长的支撑下震荡上扬。

　　同时渤海证券还建议投资者关注三大主题，包括即将步入景气期且业绩增长稳定的商业、医药等大消费板块；出口复苏受益的航运业与电子元器件；经济复苏受益的地产、银行。

　　（杨晶）