周三，央行发布了一系列三季度和9月份数据。从这些数据上来看，宽松的政策继续维持。有意思的是，9月份信贷增加额要高于前期银监会刘主席3000-4000亿的估计数。

　　这一点可能告诉大家，银行体系是一个特别复杂的体系，就算是监管的机构，也不一定能得到比较准确的结论。不过从另一个角度可以看出，银行自身对于扩张贷款规模的冲动是如何的强大，因为规模意味着业绩，也意味着利润。至于坏账风险，则仍需要时间，只要资金扩张的游戏继续进行，坏账上行的风险就可以不断推后。由此我们也可以看到，扩张性政策是如此容易地带来账面资产的增长和表面业绩的提升，它的惯性是非常强大的，和企业的商业扩张性结合在一起，变成了越来越难以控制（控制的成本会越来越高）的一种力量。可以毫不怀疑地说，2010年的一季度甚至二季度，信贷的增长仍然会非常快，直到政策发生方向性的变化。但如果出现方向性的变化，那可能意味着银行坏账率水平会有一个突发性的提升。从微观经济的角度看，出现这种情况是在情理之中的。所以，合适地确定“政策退出”的方法和时间表已经到了一个需要作出安排的时点，而不是继续等待外部环境的转好（很可能外部经济体转好和其进口回升会有一个很长的时间差）。革命前辈说：自己动手，丰衣足食。其实政策也是。相信我们的经济有能力首先从金融危机中率先复苏，我们的政策有能力不那么落后于世界地“退出”。除非这个前提和刘主席得到的数据一样，有一个不小的误差。