追击十月的好淡大战

　　若干年前，以美苏冷战为题材的惊悚电影《追击红色十月号》曾经风靡全球。在这个虚构的故事当中，美苏围绕一艘名叫“红色十月号”的新型核潜艇斗智斗勇，争得难解难分。如今的国际投资市场，也正上演一场“追击十月”的大战，但追击对象却并非核潜艇，而是10月份的股市表现，参与者则是对市场前景信心不一的好淡双方。

　　在今年第三季度当中，国际风险资产曾经升幅显著，主要原因正是欧美等国的经济数据和企业盈利均好于预期，因而鼓励投资者乐观情绪急剧高涨，一时间“好友”的声势似乎彻底压倒“淡友”，支持股市节节高升。不过，在进入10月份以后，市场上的“淡友”情绪却开始反扑，好淡双方变得势均力敌，逐渐陷入胶着战势。

　　在淡的方面，美国就业市场表现令人失望，投资者担忧失业率高企将令消费信心继续受压，从而拖累整体经济的复苏进程。在美国的9月份就业报告中，职位总数减少26.3万份，不仅逊于预期，而且也较上月差劲，使得失业率攀升至9.8%，创下26年来的新高。报告中的其他细节也是一派颓势，平均时薪仅微升0.1%，平均每周工时则缩短至33小时的新低。与此同时，供应管理学会的制造业指数虽然仍处于扩张范围，但却录得自2008年12月见底以来的首次下跌。

　　但在好的方面，就业数据中的另一项重要指标，首次申领失业金人数则降至10个月新低；而同样由供应管理学会公布的服务业指数，则在连续11个月倒退后于9月份回复增长。更加重要的是，即将陆续展开的第三季业绩报告期，开局令人惊喜。作为美国首家公布季度业绩的大公司，美国铝业原本预期会继续亏损，但结果却业绩彪炳，由于削减成本及原材料上涨而转亏为盈。美国铝业这记响亮的“开门炮”，提高了市场对第三季利润增长的预期，亦鼓励华尔街在进入第四季时先声夺人，道琼斯指数更创下一年新高。

　　摩根资产管理认为，环球股市要从当前水平上继续升高，还有赖于第三季的业绩报告能继续给人带来惊喜。唯有企业盈利持续增长，尤其是销售额出现回升，方能支持“好友”们的势力占到上风。