• 1:头版
  • 2:要闻
  • 3:焦点
  • 4:财经中国
  • 5:财经海外
  • 6:观点·专栏
  • 7:公 司
  • 8:公司纵深
  • 9:公司前沿
  • 10:公司·中小板
  • 11:调查·产业
  • 12:地产投资
  • A1:市 场
  • A2:市场新闻
  • A3:路演回放
  • A4:机构·资金
  • A5:市场趋势
  • A6:市场评弹
  • A7:数据说话
  • A8:财富眼
  • B1:披 露
  • B4:信息披露
  • B5:信息披露
  • B6:信息披露
  • B7:信息披露
  • B8:信息披露
  • B9:信息披露
  • B10:信息披露
  • B11:信息披露
  • B12:信息披露
  • B13:信息披露
  • B14:信息披露
  • B15:信息披露
  • B16:信息披露
  • B17:信息披露
  • B18:信息披露
  • B19:信息披露
  • B20:信息披露
  •  
      2009 10 21
    前一天  后一天  
    按日期查找
    12版:地产投资
    上一版  下一版  
    pdf
     
     
     
      | 12版:地产投资
    “土地神话”不再 房企香港IPO遭遇新“标准”
    内地楼市泡沫已现
    赴港上市房企估值过高
    比肩“纽伦港” 上海豪宅续写新章
    更多新闻请登陆中国证券网〉〉〉
     
     
    上海证券报网络版郑重声明
       经上海证券报社授权,中国证券网独家全权代理《上海证券报》信息登载业务。本页内容未经书面授权许可,不得转载、复制或在非中国证券网所属服务器建立镜像。欲咨询授权事宜请与中国证券网联系 (400-820-0277) 。

     
    标题: 作者: 正文: 起始时间: 截止时间:
      本版导航 | 版面导航 | 标题导航 收藏 | 打印 | 推荐  
    “土地神话”不再 房企香港IPO遭遇新“标准”
    2009年10月21日      来源:上海证券报      作者:⊙记者 于兵兵 ○编辑 王晓华
      “土地神话”不再

      房企香港IPO遭遇新“标准”

      2009年,在内地房地产业形势一片大好之下,诸多内地房企雄赳赳、气昂昂地赴港IPO,然而先行者的破发、融资缩水却一下子打懵了更多的后来者。市场风向变了吗?还是自己出现失误?这次内地房企香港IPO的遭遇,给乐观过了头的房地产企业们泼了盆冷水,提供了更多的经验和教训。

      ⊙记者 于兵兵 ○编辑 王晓华

      

      当数十个中国房地产企业瞄准香港股市,欲借IPO一役实现资本“涅槃”时,太平山下的资本角逐虽未刀光剑影,确已惊心动魄。对于一些从2006年开始就为香港上市做全盘规划的内地房地产企业来说,他们算到了规模与资本的必然联系,但对于海外市场变幻的行情,以及海外投资者对内地概念股日益成熟的投资心态的把握,似乎仍欠火候。

      

      “话题”恒大

      “一个小小的路演场地,挤下超过200多人。除了众多香港富豪来捧场外,我看到一些很少在公开场合露面的大庄家出现,你们内地也叫操盘手。我在香港金融界工作这么多年,这是很少见到的场面。这些人未必会买恒大的股票,但都想来看一看,恒大到底是个怎样的企业。”一位在19日参加恒大路演仪式的香港投资界人士向上海证券报介绍。

      这一天,扬言要于2010年彻底跃居地产商首位的恒大地产,在经历近四年筹备后,第二次冲刺香港资本市场。此前的2008年3月13日,恒大第一次为香港上市展开全球路演,并计划于3月28日正式挂牌。但由于路演阶段意向投资者与意向招股价格出现较大差距,恒大地产集团主席许家印临时决定暂停上市。

      今天的许家印,带着一年前的刻骨教训而来,显得志在必得。包括新世界发展主席郑裕彤、华人置业主席刘銮雄、中渝置地主席张松桥、香港烟草有限公司主席何柱国等悉数到路演现场为恒大造势。为了确保招股顺利,许家印拉来了刘銮雄、郑裕彤分别斥资5000万美元认购股权。到19日当天,更曝出香港首富李嘉诚欲参股恒大。消息人士透露,李嘉诚最终认购额可能超过1亿美元。

      

      模式渐胜土地

      在香港投行人士看来,恒大的价值是规模大,而且便宜,可能是香港富豪愿意出手购买的最主要原因。但恒大的风险是过于激进、对未来承诺的高增长没有保障。虽有消息称明年恒大报表利润可能高达80亿元。但“2008年万科的纯利也不过40多亿,恒大能否实现明年80亿的巨额利润,投资者心里都有个问号。再加上5120万平方米的土地储备,如何实现有效的滚动开发?恒大的成本与融资压力未来仍然存在。”香港投行界认为。

      从目前披露的数据看,恒大招股价格确实较一年前“缩水”了很多。本次恒大拟发行15.13亿股,计划筹资7.69亿美元(约合52亿人民币)。这一数字较此前传出的百亿规模,以及去年拟上市时的融资规模,基本上缩水一半。每股招股价在3至4港元,也较此前市场预测大幅下降。

      恒大自降身价可谓被“逼上梁山”。今年9月,内地地产股赴港IPO呈现开闸放水之势。其中内地大型综合物流交易中心华南城(01668.HK)和福布斯神秘富豪张志熔名下地产公司恒盛地产率先于9月底10月初分别上市。“在恒盛和华南城招股的时候,香港市场行情很好,所以两家公司定的价格都比较高,但上市后受大势影响一路下降。到宝龙路演时不得不大幅下调招股价。当时香港投资者对内地地产股确实出现悲观和分化。”一位在港工作的国际投行人士告诉记者。

      据介绍,9至10月,共有超过13家内地房地产公司正在香港申请上市或者进行招股,如果全部成功挂牌,以公司数量计算,内地房地产股必将成为港股中最大的板块。

      “截至目前,香港共有内地地产股近40家,大家可选的范围很大。除非是资质又好,价格又便宜的大型房企,不然很难让投资者有非买不可的冲动。而经过几年来的接触,香港投资者对内地房地产企业的运作模式渐渐熟悉。他们开始关注房企在风险控制、管理能力和商业模式等方面的持续成长性。”普通的香港股民吕小姐告诉记者。