随着中国经济率先企稳、IPO重启、28家准创业板企业获IPO批文等一系列积极信号的释放，三季度的中国创投市场——尤其是本土创投迎来了令人欣慰的复苏。从募资来源看，人民币基金的募资额首次超过外币，意味着内资创投快速崛起并有逐步取代外资之势。从退出情况看，IPO退出再次成为主要退出方式，伴随创业板即将开板和开市再添退出渠道，今后两年创投机构或将迎来收获高峰。

　　本币募资首超外币

　　清科集团昨日发布的研究报告称，2009年三季度分别有10家本土、5家外资以及1家中外合作创投机构募集18只新基金，募资12.61亿美元。环比上季度，募集案例数增幅为6%，募集额下降8%，与上年同期相比新募基金数量降幅为14%，但融资额同比增幅高达113%。从投资方面来看，三季度从投资案例和投资金额环比上季度均有大幅提高。其中122家得到创投机构资金支持的企业，已披露金额共计7.85亿美元，投资案例较上季度增长23%，投资金额则增长了38%。

　　以币种细分来看，17只人民币基金共募资10.61亿美元，分别占新募基金数量的94.4%和金额的84.1%，为近几年中国创投市场上首次出现本币募资额超越外币的情况。这一方面是由于政府引导基金继续参与投资本土创投；另一方面是为在国内长期发展，参与分享创业板IPO盛宴，本季度外资创投更多地参与了人民币基金的募集，如智基创投苏州人民币基金、银科-德同创投子基金等均由外资机构设立。

　　由此，清科预计，受国内整体经济基本面向好、多层次资本市场培育逐渐完善、创业板发行市盈率逐批走高等利好局面的影响，本土创投将快速崛起并成为国内创投市场的主导。

　　IPO退出再成主流

　　据清科报告，第三季度中国创投市场共发生了28笔退出交易，其中通过IPO退出的交易数从一季度的4笔、二季度的2笔上升至三季度的20笔，占当季退出交易总数的71.4%。自2008年IPO通道收窄后，IPO退出再次成为中国创投市场退出的主战场。M&A（兼并与收购）和股权转让退出为6笔和2笔，分别占退出交易总数的21.4%和7.1%。

　　报告还指出，创业板10月即将敲锣的消息也为创投退出提供了另一番遐想。资料显示，在28家已进入发行阶段的创业板企业中，有23家曾获VC/PE投资，其中本VC/PE机构在数量上占绝对优势。有不少创投人士乐观估计，创业板未来将成为中国创投机构最主要的退出渠道。

　　不过，在禁售期的约束下，这个“退出的春天”最早也需一年后才会来临。