对于创业板来说，从严监管无疑是决定和制约其成败的关键所在，也必将成为创业板市场的立市之本。

　　深交所16日公布的《创业板上市公司规范运作指引》，充分体现出从严监管的理念。《指引》有针对性对创业板公司进行监管，规定创业板超募资金不得投资理财，强调集体决策审批或联签制度，特别强调控股股东及实际控制人关联人填报制度。

　　由于处于起步初期，创业企业往往具有轻资产的资产结构，对某种技术、人才或者资源的依赖性较强，股权结构不稳定，公司治理不完善等特点，在相比主板退市比例更高、速度更快的制度安排下，从严监管是创业板具体特性的内在要求，是保证市场顺利健康发展的基础。

　　有关专家认为，创业板可能存在的特殊性风险包括以下七个方面：一是公司经营失败或其他原因导致退市的风险；二是上市公司、中介机构的诚信风险；三是股价大幅波动的风险；四是创业企业的技术风险；五是公司价值评估的风险；六是交易规则改变及停牌带来的风险；七是投资者盲目投资及违规交易的风险。

　　“努力给投资者一个真实的上市公司”是交易所的职责。深交所总经理宋丽萍日前表示， 与海外创业板相比，我国创业板市场的监管要严一些，这既适应创业板发展规律，又符合现阶段公司治理实践。

　　综观海外创业板市场，我们可以得出以下结论：成功的创业板市场都通过严格的监管维护了市场的公正和透明，而较为不成功的创业板市场受挫的主要原因之一就是监管不严。诚信是资本市场的发展基础，而一旦市场因监管不严而出现恶性违规事件，将极大程度地打击投资者的信心。一个典型的例子就是在德国创业板市场占有一席之地的德国远程通信技术公司近4年的营业额有80%以上是虚构的，严重磋商了投资者的信心，最后交易量大幅下降，市场缩水，最终关闭。

　　中小板5年监管经验将为创业板市场建设提供有益借鉴。经过五年的艰苦探索，中小企业板已构建了相对独立、完整的监管规则体系，初步形成一套适合中小企业特点的有效监管制度。中小企业板在诚信建设、募集资金专户存储、业绩快报、实时披露、保荐人监管、退市制度、投资者权益保护等方面实行了监管制度创新，为多层次资本市场的建设积累了宝贵经验。

　　市场因公开而透明。针对创业板公司的特点和面临的风险，深交所将借鉴中小板监管的成功经验，坚持“从严监管”的理念不动摇，强化对创业板上市公司的规范运作与信息披露监管。

　　从严监管的目标是保护投资者权益，确保市场的公平、高效和透明，降低市场风险。

　　只有从严监管，创业板才有更好的未来。