华夏基金：为明年行情积极布局

　　市场密切关注的基金三季度报纷纷出炉，境内最大基金公司——华夏基金28日发布了旗下24只基金的三季度报。记者就未来市场的展望采访了华夏基金新闻发言人周林林。

　　关于四季度及明年市场情况，周林林表示，经过三季度的震荡，股市整体风险在一定程度上有所释放。从宏观经济来看，中国经济GDP“保八”的增长目标有望实现，尽管欧美持续复苏的动力尚不明确，但已经逐步走出低谷而企稳。从企业基本面来看，部分受益投资增长且产能受限的企业存在超预期盈利的可能，其他行业企业盈利预期也有所好转。市场方面，创业板推出的初期对市场信心有一定程度的提振作用。这些有利因素为股市进一步回暖提供了较为坚实的支持。不过，政府宏观经济政策向“相机抉择”的微调、新股IPO、企业再融资、大小非解禁等，使股市仍存在短期震荡的可能。华夏基金旗下基金目前对市场依旧保持着谨慎乐观的态度，目前积极着手布局2010年，力争在经济复苏、经济结构调整以及区域经济发展中，发掘那些成长性好、价值相对合理的企业。（王文清 杨子）

　　招商证券：

　　四季度GDP预计增长11.1%

　　招商证券在最新宏观经济研究报告中指出，当前中国经济处于强力恢复期，经济复苏的动力将持续到明年全年。2010年是整体经济形势非常好的一年，GDP增长有望达11.5%，但政策会明显紧缩。

　　招商证券认为，本次国内货币政策调整仍会有一定滞后，未来半年到一年时间内，需求和信贷波动将不妨碍中国经济生产加速。目前政府的政策偏重于保增长，使得对通胀的前瞻性有所弱化，而且在人民币升值预期再起的背景下，为防止投机资金的流入，我国加息会偏滞后。

　　招商证券还指出，当前经济早已经进入政策刺激和内生复苏双重驱动阶段，汽车、地产销量持续大幅回升，民间投资逐渐开始启动。预计今年四季度GDP增长达11.1%，2010年全年

　　GDP增长11.5%。最保守估计，明年二季度前，中国经济仍延续“低通胀、高增长”势头。

　　（杨晶）

　　鹏华基金：

　　周期性消费类个股值得关注

　　鹏华基金28日发布策略观点表示，国内外的经济金融走势预期乐观，短期内市场下跌空间不大。在目前的市场环境中，该公司将遵循自下而上地选股方式，挑选出业绩改善超预期，且估值相合理的股票作为投资标的，并认为周期性消费类个股值得关注。

　　对于四季度A股市场走势，鹏华基金认为，企业盈利改善速度趋缓、市场流动性趋紧，同时个股总体估值较为合理。因此，市场大幅上涨的动力不足，市场下跌的空间亦不大，震荡仍是大概率事件。

　　在这样的市场环境下，鹏华基金认为，应更注重自下而上的选股方法，挑选业绩改善超预期，同时股指相对合理的股票作为投资标的，是获得超额收益最好的途径。目前，信息服务、金融、食品饮料、生物医药的PE估值距离2004年以来的估值地点相对较低，而有色金属、黑色金属、交通运输、轻工制造、电子元器件、信息设备等行业的估值相对较高。

　　此外，鹏华基金认为，周期性消费类仍可被看成是一个中长期的投资主题。在过去的三个季度中，周期性消费类均跑赢了沪深300。究其原因，不仅仅是单纯的政策刺激，更根本的是人们收入水平的增长。随着我国中产阶级人数的快速增加，家电、汽车、优质食品、医疗保健、金融产品、教育等产业行业的前景向好，从而带动此类概念下的个股具有中长期投资的价值。（黄金滔 安仲文）

　　摩根大通：

　　明年一季度股市迎来强劲反弹

　　摩根大通中国研究部主管李民28日表示，股市将于2010年第一季度恢复上行势头。流动性状况预期将于2010年初获得极大改善，在2010财年第二季度之前，政府不会正式实施紧缩政策。另外，预计受益于出口稳步回升、私人消费全面复苏以及个人住房投资进一步加大，中国经济将于2010年保持强劲增长。预计2010年财年发布的2009年第四季度盈利预计表现强劲，人民币也将于2010年加速升值。

　　对于2010年主要投资策略，李民表示，应集中于选择防卫型增长股。原因在于：第一，预期政府将于2010年第二季度实施全面紧缩政策；第二，随着经济刺激政策终止，固定资产投资增长可能会于2011年大幅放缓。建议投资者在股市于2010年第一季度的预期反弹中增持盈利趋势明显、渗透率低、长期增长强劲以及受2010年第二季度的潜在紧缩以及2011年固定资产投资增长下滑的影响可能最小的防卫型增长股。

　　李民说，因为2010财年的盈利趋势明显、资产质素前景良好、净息差有望扩大、估值不高并能获得股息收益支持，银行股是首选的大盘股。继续看好上游能源类股份，特别是能对冲通胀以及受益于今年晚些时候可能出现的煤炭价格上涨的煤炭。看好防卫型增长股，行业涉及互联网、天然气、纸巾与尿片以及一些经选择的耐用消费品。（石贝贝）

　　博时基金：股市向好趋势未改

　　博时基金日前发布上证超级大盘指数投资价值调查报告认为，代表行业龙头的上证超级大盘指数成份股公司盈利能力、ROE等指标都远高于市场平均水平，凸显投资价值。未来5年、10年，我国宏观经济总体的增长速度还会保持在7%—9%的区间，因此，A股市场中长期向好趋势未改。

　　据悉，上证超大盘指数汇集了20家国内规模最大、流动性最强的超级蓝筹股，被市场誉为中国证券市场的“G20”。成份股公司明显集中于银行、保险、证券、钢铁、煤炭、有色等行业。

　　（黄金滔 安仲文)