10月份，票据市场转贴现利率总体呈上升走势，从月初到中旬期间，市场成交利率约由1.80％。升至1.85％。，临近月底，信贷规模再次成为市场成员调整的核心，转贴现利率上涨幅度较大。

　　10月份的最后一周，市场机构报价非常活跃，买卖双方成交意愿强烈，卖票方卖出票据以调减信贷规模，买票方想借月底市场机构压缩票据之机，买入部分高息票据。从市场议价的情况来看，可以明显感觉到部分金融机构压缩信贷规模的强烈需求，国有股份制银行票据的成交价格达到2.0％。的水平，地方性银行承兑票据的成交价格约在2.2％。左右，较上周上涨了约18个BP。

　　10月的利率上涨符合前期对市场的预测，信贷规模是影响转贴现利率的决定性因素。实体经济已经触底回暖，但经济增长的基础尚不牢固，人民银行仍坚持执行宽松的货币政策，但考虑到上半年7.3万亿的信贷投放，市场流动性过于宽裕，以及通货膨胀预期的加强，下半年银监会密集出台了《固定资产投资贷款管理办法》、《固定资产贷款管理暂行办法》、《流动资金贷款管理办法》等一系列相关办法，加强了对贷款发放的监管力度，同时还要求各家商业银行优化信贷结构等，下半年的信贷政策明松暗紧，除了弥补票据到期空出的信贷额度外，信贷资产转让业务大行其道，各家商业银行严控新增贷款的投放，转贴现利率的上涨是必然的。

　　鉴于收紧的信贷规模，市场机构存在对后市利率看涨的心理预期，短期票据成为规避利率风险的投资品，受到市场成员的普遍青睐，整个市场报价加权利率的偏低，也正因如此,短期票据买卖报价在市场报价中占相当大的比重。

　　越到年底，对于各家商业银行来说，信贷规模就越显得珍贵，转贴现利率的上涨可以说是必然的，尽量压低票据所占的信贷规模，保持适量的持仓量，留下充足的规模空间，待利率上涨到合理的水平，择机买入。