新股发行显然也掀不起资金面太多的波澜，招商证券IPO的消息只让货币市场的资金价格出现了一个交易日的明显抬高，昨日又被充裕的资金供给“打回原形”，当天银行间市场7天期质押式回购利率跌落10个基点，将前日因为“打新”预期而带来的涨价因素抵消。

　　前日，招商证券IPO的消息正式传出，计划发行不超过3.6亿股A股。市场分析认为，招商证券IPO最终募集资金总额或高达140亿元，而如果按照光大证券发行时0.8%的中签率，此次发行冻结资金将再次超过万亿。受此影响，当日银行间市场质押式回购立即做出反应，主要品种7天期质押式回购加权利率由周一的1.3353%上升到1.4604%，涨幅达12.51个基点，并在盘中曾出现过1.61%的最高价。

　　但是资金价格才涨了一日便没有继续上冲的动力。昨日，7天期质押式回购利率又快速回落，开盘时成交价在1.4%以上，但10点半之后，价格跌破1.4%，并于随后集中于1.3%附近交易，最终全天的加权利率1.3622%，较前日下跌10个基点。

　　事实上，即便是在前日资金价格出现上涨时，市场的资金面也没有出现紧张。一银行交易员称，虽然7天回购的利率抬升明显，但从期限结构来看，这一品种的成交金额并不算大，市场全天仍以隔夜回购为主力交投品种，占比达到八成以上，显示回购交易在满足部分融资需求以外，主要还是机构流动性管理的工具。

　　昨日，这种成交量的对比情形延续，成交金额最大的仍然是隔夜回购，为1816.2亿元，而7天期回购的金额只有262.9亿元，甚至较前日的289.9亿元还有减少，这表明资金需求并未出现扩张，市场流动性依然充裕。

　　此外，资金面的宽裕还在近期债券市场多只债券发行中得到了验证。

　　周二，央行发行220亿元1年期央行票据，虽然规模上较上周增加七成，但是发行利率却依然稳稳站在1.7605%不动。市场人士指出，尽管市场对于央票利率的上行有着强烈预期，而且这一预期在利率连续多周企稳之后一再升温，但最终还是未能实现，一个重要的支持就是市场宽裕的资金面，因为机构有大量刚性需求，因此令央行得以维持发行。

　　昨日，一级市场又迎来10年期记账式国债发行，虽然通胀预期重压，但从最终的结果来看，3.68%的票面利率并未高于市场预期，而且最终该期债券还追加发行了12.4亿元的，总发行量达到了272.4亿元。市场猜测，主要的认购资金来自于大型商业银行和保险机构。这也是近期国债发行的一贯特点，例如在10月份，共计814.9亿元的记账式国债发行中，有超过一半的认购资金来自全国性商业银行，达430.7亿元。可见，机构非但不差钱，手中还有大量资金需要配置出去。