三、公司资信情况

（一）公司与银行信用关系

公司在各大银行的资信情况良好，与中国建设银行股份有限公司、中国银行股份有限公司、交通银行股份有限公司、中信银行股份有限公司、北京银行股份有限公司等国内主要商业银行一直保持长期合作关系。截至2009年6月30日，公司及控股子公司已获银行批准授信额度1,031,000万元，公司已用授信额度532,500万元，尚有498,500万元授信额度未用，公司间接融资能力较强。

（二）最近三年及一期与主要客户业务往来时，是否有严重违约现象

最近三年及一期公司与主要客户的业务往来均严格按照合同执行，未发生过严重违约情况。

（三）最近三年及一期发行的债券及偿还情况

最近三年及一期公司未发行过债券。

（四）本次发行后的累计公司债券余额

本次债券发行完成后，公司的累计债券余额不超过32亿元，公司截至2009年9月30日归属母公司的净资产为82.95亿元，累计公司债券余额不超过截至2009年9月30日归属于母公司净资产的40%。

（五）最近三年的主要财务指标

公司近三年主要财务指标如下表：

■

注：1、2006年度，发行人合并报表口径的贷款偿还率为64.65%，原因是2006年度北京光彩置业向民生银行的一笔贷款（截至2006年12月31日的贷款余额为349,395,110.90元）因为贷款手续办理的问题到期未能偿还。北京光彩置业已于2007年3月偿还该笔贷款。关于该笔贷款到期未能偿还的原因详见募集说明书的“第九节、五、（二）、3、合并报表偿债能力分析”。

2、上述财务指标的计算方法如下：

（1）流动比率=流动资产÷流动负债

（2）速动比率=（流动资产-存货）÷流动负债

（3）应收账款周转率=营业收入÷［（期初应收账款+期末应收账款）÷2］

（4）存货周转率=营业成本÷［（期初存货+期末存货）÷2］

（5）资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100%

（6）利息保障倍数 = （利润总额+利息支出）÷利息支出

（7）贷款偿还率=实际贷款偿还额/应偿还贷款额

（8）利息偿付率=实际支付利息/应付利息

（9）每股经营活动现金流量= 经营活动净流量÷期末股本总额

第三节 担保

本期债券由中国泛海控股集团有限公司提供全额、不可撤销的连带责任保证担保。中国泛海控股集团有限公司已于2009年3月15日为本期债券出具了担保函。

一、担保人基本情况（截至2009年6月30日）

（一）基本情况简介

中文名称：中国泛海控股集团有限公司

英文名称：China Oceanwide Holdings Group

成立日期：1988年4月7日

注册资本：4,058,283,462.00元

办公地址：北京市朝阳区建国门外大街22号赛特大厦20层

邮政编码：100004

法定代表人：卢志强

联系电话： 010-65123322、65123485

经营范围：科技、文化、教育、房地产、基础设施项目及产业的投资；资本经营、资产管理；酒店及物业管理；通讯、办公自动化、建筑装饰材料及设备的销售（国家有专项专营规定的除外）；与上述业务相关的经济、技术、管理咨询。

股权结构（截至2009年6月30日）：

单位：元

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（二）主营业务情况

中国泛海控股目前直接控制的上市公司为民生投资（000416），间接控制的上市公司为泛海建设（000046）。目前中国泛海控股主要通过下属公司经营各项业务，其主要业务范围涉及房地产、金融和能源业务。

中国泛海控股的房地产业务除本公司经营的部分外，主要为位于北京东单的民生金融中心项目，该项目占地面积4.50万平方米，建筑面积为25.00万平方米，总投资32.30亿元，是以办公为主、兼有商业、餐饮等功能于一体的建筑。截至2009年6月30日，该项目正在办理竣工验收手续。

在金融业务方面，中国泛海控股除控股民生证券有限责任公司（直接持股31.41%，间接持股10.53%）、北京民生典当有限责任公司（直接持股55%，间接持股45%）、民生保险经纪有限公司外（直接持股51%，间接持股23%），还主要参股了广西北部湾银行股份有限公司（原南宁市商业银行）（持股9%），此外中国泛海控股还拥有民生银行和海通证券两项可供出售金融资产，截至2009年6月30日，该两项可供出售金融资产的公允价值达770,525.73万元，占公司资产总额（合并财务报表口径）的18.12%。

能源业务方面，中国泛海控股正在实施180万吨/年煤制甲醇项目的一期工程，一期工程设计产能为60万吨/年，预计总投资361,747万元，该工程已经于2007年9月开工建设，受当前经济环境及国际能源形势影响，中国泛海控股已经适当减缓该项目的建设进度。

由于融资需要，中国泛海控股已将部分资产用于抵押或质押，抵押或质押资产主要为土地、建筑物及可供出售金融资产。截至2009年6月30日，中国泛海控股（合并财务报表口径）被抵押或质押账面价值总和1,402,056.9万元，占其资产总额的32.97%；此外，截至2009年6月30日，中国泛海控股通过其子公司泛海建设控股和泛海投资持有本公司18.19亿股股份，其中18.12亿股办理了贷款质押。

（三）主要财务指标

中国泛海控股主要财务数据如下表：

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注：1、净资产收益率=归属于母公司净利润÷平均归属于母公司净资产

流动比率=流动资产÷流动负债

速动比率=（流动资产-存货）÷流动负债

2、2008年财务数据均已经审计，2009年1-6月财务数据未经审计

（四）累计对外担保的金额及占净资产的比例

截至2009年6月30日，中国泛海控股母公司累计对外担保借款本金为344,025万元，均为对其控股子公司的担保，其中对泛海建设及子公司的担保余额为281,175万元。中国泛海控股母公司累计对控股子公司担保余额占资产总额的比例为15.31%，占资产净额的比例为29.14%。

由于融资需要，截至2009年6月30日，中国泛海控股已将其持有的民生银行582,449,263股股份中的571,490,400股为其自身的150,000万元短期借款提供质押。截至2009年6月30日，公司被质押的民生银行股份公允价值为452,620.08万元，占公司资产总额的20.14%。

（五）资信情况及偿债能力分析

中国泛海控股具有庞大的资产规模，资产负债结构合理，截至2009年6月30日，母公司资产负债率仅为47.46%。中国泛海控股资产在近年来产生了较大升值，且自身盈利能力较好。当前中国泛海控股可供出售金融资产规模大，占资产总额（合并报表口径）18.15%，变现能力强。中国泛海控股整体偿债能力较强，能为泛海建设的债务偿付提供有效的保障。

中国泛海控股主要经营房地产、金融和能源业务。2006年度至2008年度及2009年1-6月，中国泛海控股净利润（合并报表口径）分别为12,217.88万元、225,491.36万元、58,850.05万元和4,917.15万元，现金净流量（合并报表口径）分别为-9,103.10万元、23,216.96万元、562,114.47万元和261,767.65万元。中国泛海控股房地产业务未来由本公司经营，虽然中国泛海控股能源业务正处于投入期，但其投资进度可控性较强，不形成刚性资金需求，因此，能源方面的投资并不构成资金支出压力。

综合上述分析，中国泛海控股财务实力较强，其所提供全额、不可撤销的连带责任保证担保可有效提升本期债券级别。

（六）关于中国泛海控股吸收合并泛海建设控股事项的特别说明

2009年3月3日，中国泛海控股与泛海投资签订了《股权转让协议书》 ，中国泛海控股拟受让泛海投资持有的泛海建设控股25.83%的股权，股权转让事项已经中国泛海控股和泛海投资股东大会审议通过。2009年3月3日，中国泛海控股和泛海建设控股签订了《合并协议书》，中国泛海控股拟在受让泛海建设控股25.83%的股权，使之成为其全资子公司后吸收合并泛海建设控股，该吸收合并事项已经中国泛海控股和泛海建设控股股东会审议通过。中国泛海控股于2009年3月3日公告了《泛海建设集团股份有限公司收购报告书（摘要）》并于2009年3月4日发出债权人公告。吸收合并完成后中国泛海控股将成为泛海建设的控股股东，根据《上市公司收购管理办法》规定，该收购事项尚需取得证监会审核无异议和豁免要约收购。

中国泛海控股吸收合并泛海建设控股完成后，中国泛海控股的资产和负债结构将发生一定的变化，其对外担保情况也相应出现调整，但不会对中国泛海控股的偿债能力带来重大不利影响。

二、担保函的主要内容

2009年3月15日，中国泛海控股出具了《担保函》，为本公司本次发行不超过32亿元公司债券提供全额、不可撤销的连带责任保证担保。《担保函》的主要内容如下：

（一）担保范围

担保人承担保证责任的保证范围为发行人本期公司债券本金及利息、违约金、损害赔偿金、实现债权的费用和其他应支付的费用。

（二）担保期限

《担保函》所担保的债权的保证期间为自《担保函》生效之日起至本期公司债券有关的债务履行期届满之日起两年。债务分期履行的，保证期间则为自《担保函》生效之日起至本期公司债券有关的最后一期债务履行期届满之日起两年。债券持有人在此期间内未要求担保人承担保证责任的，担保人免除保证责任。

（三）担保方式

担保人承担保证责任的方式为全额、不可撤消的连带责任保证担保。

（四）发行人、担保人、债券受托管理人、债券持有人之间的权利义务关系

1、根据本期公司债券《债券受托管理协议》的约定，发行人未按照募集说明书的规定按期、足额将到期的本期公司债券利息和/或本金划入本期公司债券登记托管机构指定的银行账户时，受托管理人应作为全体债券持有人的代理人在发行人发生上述违约行为的次日，按照《担保函》的相关规定，向担保人发出索赔通知，要求担保人履行保证义务，将欠付的本期公司债券到期利息和/或本金划入债券登记托管机构指定的银行账户。

2、同时，在《担保函》指定的保证期间内，如发行人在本期公司债券本息到期时不能全部兑付债券本息，担保人将在收到债券持有人（含债券受托管理人）符合下列条件的索赔通知后7个银行工作日内，凭《担保函》向债券持有人支付《担保函》担保范围内债券持有人索赔的金额：

（1）债券持有人的索赔通知必须以书面形式提出，债券持有人可分别或联合提出索赔通知；

（2）债券持有人的索赔通知必须在《担保函》指定的保证期间内送达担保人；

（3）债券持有人的索赔通知必须同时附有：

① 声明债券持有人索赔的款额并未由发行人或其代理人以其他方式直接或间接地支付给债券持有人；

② 证明发行人在公司债券到期时未全部兑付债券本息以及未兑付本息金额的证据。

（五）加速到期约定

在本期债券到期之前，保证人发生分立、合并、停产停业等足以影响债券持有人利益的重大事项时，债券发行人应在一定期限内提供新的保证，债券发行人不提供新的保证时，债券持有人有权要求债券发行人、担保人提前兑付债券本息。

三、债券持有人及债券受托管理人对担保事项的持续监督安排

为了保护本期公司债券全体持有人的利益，债券持有人委托债券受托管理人对本期公司债券的担保事项进行持续监督。根据债券受托管理协议以及债券持有人会议规则的有关规定，持续监督的具体安排如下：

受托管理人应持续关注发行人和担保人的资信状况，出现可能影响债券持有人重大权益的事宜时，根据《债券持有人会议规则》的规定召集债券持有人会议。

受托管理人应作为本期公司债券全体债券持有人的代理人，为全体债券持有人的利益，勤勉处理债券持有人与发行人之间的谈判或者诉讼事务及其他相关事务。

受托管理人应执行债券持有人会议决议，及时与发行人、担保人及债券持有人沟通，督促债券持有人会议决议的具体落实，督促发行人和全体债券持有人遵守债券持有人会议决议。

此外，在债券存续期内，债券受托管理人将出具债券受托管理人报告，报告内容包括担保人情况的变化，以及时向债券持有人披露相关信息。

第四节 发行人基本情况

一、公司概况

（一）基本情况

■

（二）设立及上市情况

1、设立

泛海建设的前身为南海石油深圳开发服务总公司物业发展公司。南海石油深圳开发服务总公司物业发展公司系经深圳市政府深府(89)3号文批准于1989年成立，公司注册资本为人民币300万元，实收股本401万元人民币。南海石油深圳开发服务总公司物业发展公司自创立始即按内部股份制公司的模式进行运作。

1991年6月，经深圳市政府深府办复(1991)434号批准，南海石油深圳开发服务总公司物业发展公司改组为“深圳南油物业发展股份有限公司”，注册资本变更为640万元人民币。经年度分红扩股后，截至1992年底，股本总额变更为1,024万元人民币。

1992年8月，经深圳市政府深府改复(1992)85号文批准，同意深圳南油物业发展股份有限公司进行公众股份公司的改组并进行准备工作。

1994年5月，经深圳市政府深改函(1994)24号文批准，深圳南油物业发展股份有限公司转型为公众公司，将深圳南油物业发展股份有限公司存量净资产折为3,900万股。

2、发行上市

1994年5月，经深圳市证券管理办公室深证办复(1994)122号文批准，深圳南油物业发展股份有限公司向社会公开发行面值为壹元的人民币普通股1,300万股，发行后股本总额变更为5,200万元人民币。

1994年9月12日，经深圳南油物业发展股份有限公司首届股东大会通过决议，并经深圳证券交易所深证上字【1994】第26号文审查通过，深圳证券交易所深证市字【1994】第21号通知，深圳南油物业发展股份有限公司的股票在深圳证券交易所挂牌交易。深圳南油物业发展股份有限公司总股份为5,200万股，全部为A股，可流通股份1,300万股,人民币普通股简称“深南物A”，股票代码为“0046”。

（三）首次公开发行后历次股本变动情况

1994年10月，经深圳南油物业发展股份有限公司股东会决议，并经深圳市证券管理办公室深证办复[1994]223号文批准，实施1993年度分红方案，以5,200万股为基数，向全体股东“每10股送3股红股，且每10股派发现金0.60元人民币”，送股后股本总额变更为6,760万元人民币。

1995年5月，经深圳南油物业发展股份有限公司股东会决议，并经深圳市证券管理办公室深证办复[1995]第19号文批准，实施1994年度分红方案，以6,760万股为基数，向全体股东“每10股送3股红股，并派发0.60元人民币现金”，送股后股本总额变更为8,788万元人民币。

1995年8月，经深圳市证券管理办公室深证办复[1995]第19号文和中国证券监督管理委员会[1995]27号文批复，深圳南油物业发展股份有限公司以8,788万股为基数，实施“每10股配1.775股”的配股方案，共配股1,559.87万股，配股后股本总额变更为10,347.87万元人民币。

1996年7月，经深圳南油物业发展股份有限公司股东会决议，并经深圳市证券管理办公室深证办复[1996]37号文批准，实施1995年度分红方案，以10,347.87万股为基数，向全体股东“每10送1股并派0.50元人民币现金”，送股后股本总额变更为11,382.657万元人民币。

1997年4月，经深圳南油物业发展股份有限公司股东会决议，并经深圳市证券管理办公室深证办复[1997]12号文批准，实施“公积金转增股本”，以转增前总股本为113,826,570股为基数，每10股转增5股，共转增56,913,285股，转增后总股本为170,739,855股。

1997年7月，经深圳南油物业发展股份有限公司股东会决议，并经深圳市证券管理办公室深证办复[1997]82号文批准，实施1996年度分红方案，以170,739,855股为基数，向全体股东“每10送2股红股”，送股后总股本增至204,887,825股。

1998年10月，经中国证券监督管理委员会以证监函[1998]177号文和深圳市证券管理办公室以深证办复[1998]74号文件批准，深圳南油物业发展股份有限公司发起人深圳南油（集团）有限公司将其持有的深圳南油物业发展股份有限公司的法人股（占总股本的52.50%）全部转让给泛海投资，深圳南油物业发展股份有限公司于1998年12月24日领取新的企业法人营业执照，注册号为4403011013197，执照号为深司字N47742。

1999年7月，经国家工商行政管理局核准，深圳市工商行政管理局登记注册，“深圳南油物业发展股份有限公司”更名为“光彩建设股份有限公司”，1999年8月，经深圳证券交易所批准，股票简称由原“南油物业”更改为“光彩建设”，股票代码（0046）不变。

2001年4月，经中国证监会深圳证券监管办公室深证办发字[2000]202号文初审通过，并经中国证券监督管理委员会证监公司字[2000]242号文批准，光彩建设股份有限公司以1999年末总股本204,887,825股为基数向全体股东每10股配售3股，实际配售39,196,516股，配股后股本总额增至244,084,341股。

2002年4月，经国家工商行政管理局核准，深圳市工商行政管理局登记注册，“光彩建设股份有限公司”更名为“光彩建设集团股份有限公司”。

2004年7月，经光彩建设集团股份有限公司股东会决议，实施2003年度分红派息和资本公积金转增股本方案，以2003年末总股本244,084,341股为基数，向全体股东每10股送红股1股并派发现金红利0.25元，用资本公积金向全体股东每10股转增1股，送转股后总股本增至292,901,209股。

2005年7月，经光彩建设集团股份有限公司股东会决议，实施2004年度分红派息和资本公积金转增股本方案，以2004年底总股本292,901,209股为基数，向全体股东每10股送红股1股并派发0.25元现金，用资本公积金向全体股东每10股转增1股。分红派息及转增后总股本增至351,481,450股。

2005年9月，泛海建设控股收购泛海投资所持有的光彩建设集团股份有限公司28.17%的非流通法人股股份（即99,004,473股，含权），从而泛海建设控股与泛海投资合计持有光彩建设集团股份有限公司48.17%的股份。

2005年12月，“光彩建设集团股份有限公司”更名为“泛海建设集团股份有限公司”，证券简称由“光彩建设”变更为“泛海建设”，股票代码为000046不变。

2006年3月，泛海建设实施了股权分置改革，原非流通股东以每10股送2.2股的方案向流通股东支付对价，以获取所持股份流通权。股权分置改革后，有限售条件的法人股东持股数由169,295,187股变为129,214,210股，持股比例由48.17%变为36.76%，无限售条件普通股股数相应增加。2006年3月24日，公司完成股权分置改革工作。

2006年12月，经中国证券监督管理委员会证监发行字[2006]88号文核准，泛海建设向泛海建设控股非公开发行股份4亿股，总股本由原351,481,450股变为751,481,450股，有限售条件法人股东持股比例由36.76%变为70.42%。

2008年1月，经中国证券监督管理委员会证监许可字[2008]117号文《关于核准泛海建设集团股份有限公司向泛海建设控股有限公司发行新股购买资产的批复》核准，泛海建设向泛海建设控股非公开发行股份380,366,492股，总股本由原751,481,450股变为1,131,847,942股，有限售条件法人股东持股比例由70.42%变为80.36%。

2008年4月，经股东大会决议审议通过，公司实施2007年度分红派息和资本公积金转增股本方案，以总股本1,131,847,942股为基数，向全体股东每10股送红股6股并派发现金红利0.667元，用资本公积金向全体股东每10股转增4股，送转股后总股本增至2,263,695,884股。

截至2009年6月30日，公司的股本结构如下：

■

（四）重大资产重组情况

2008年1月，经中国证券监督管理委员会证监许可字[2008]117号《关于核准泛海建设集团股份有限公司向泛海建设控股有限公司发行新股购买资产的批复》核准，本公司向泛海建设控股发行380,366,492股A股购买泛海建设控股持有或有权处置的星火公司100%股权、通海公司100%股权、浙江公司100%股权、武汉公司60%股权，该等股权的交易作价合计72.65亿元。

二、公司股本总额及前十大股东情况

（一）公司前10名股东持股情况（截至2009年6月30日）

单位：股

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注：1、截至2009年6月30日，泛海建设控股已质押公司股份占其所持股份的99.61%，共计1,672,000,000股。其中，质押给安信信托投资股份有限公司440,000,000股、质押给上海健特生命科技有限公司90,000,000股、质押给中信信托有限责任公司1,142,000,000股。

2、截至2009年6月30日，泛海投资已质押公司股份占其所持股份的99.59%，共计140,000,000股，其中，质押给安信信托投资股份有限公司93,333,333股、质押给中信信托有限责任公司46,666,667股。

（二）公司前十名有限售条件股东持股数量及限售条件

单位：股

■

三、公司组织结构和对外投资情况

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四、公司董事、监事、高级管理人员基本情况

（一）董事基本情况

截至目前，公司共有董事14名，董事的基本情况如下表所示：

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（二）监事基本情况

截至目前，公司共有监事5名，基本情况如下表所示：

■

（三）高级管理人员基本情况

截至目前，公司共有非董事高级管理人员4名，具体如下：

■五、公司主要业务情况

（一）公司的主营业务简要情况

公司目前的主要业务为房地产业务、物业管理、物业租赁、消防、安防产品生产及销售。其中，房地产业务由公司旗下房地产项目开发公司进行，物业管理、物业租赁业务由子公司泛海物业进行，消防、安防产品生产及销售由子公司泛海三江电子进行。

（二）公司营业收入的构成

单位：万元

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（三）公司的房地产开发情况

1、公司近三年及一期来开工面积、主体竣工面积、销售结算面积具体情况

单位：平方米

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说明：公司2008进行销售结算的楼盘均为2007年或以前年度完成主体竣工的楼盘（主要为北京泛海国际居住区5#、7#地块的楼盘），2008年公司没有完成主体竣工的楼盘。

2、公司已完工、在建及拟开发项目的总体情况

单位：万平方米

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注：青岛“泛海国际购物中心”项目总占地面积3.56万平方米为一、二期合计占地面积。

（四）公司的物业管理业务和物业租赁业务情况

1、物业管理业务情况

公司的物业管理业务是通过泛海物业开展，泛海物业目前管理的主要物业总面积达到166万平方米，主要位于北京、深圳、济南、武汉等城市。公司未来的物业管理业务将以公司的房地产项目为依托，整合集团内物业资源，打造高端资产管理（不动产管理）平台；利用物业管理的上下游资源及公司内物业资源，积极开展多角化经营，持续培育新的利润增长点，在三至五年时间内，把泛海物业打造成国内一流、具有国际管理水平的综合性物业管理企业。

2、物业租赁业务情况

公司的物业租赁业务主要通过所属项目公司和泛海物业开展，公司物业租赁总面积约1.15万平方米，主要位于深圳地区。

六、我国房地产行业发展概况

（一）房地产行业已经成为国民经济的支柱产业

自1998年我国开始进行住房制度改革以来，随着城市化进程的加快、城镇居民生活水平的不断提高，我国房地产行业进入了快速发展阶段，并已经成为我国国民经济发展的支柱产业和主要经济增长点。从1998年到2007年，我国GDP年均增长约8.9%、全社会固定资产投资年均增长18.9%，房地产投资的年均增速则达到了23%，2007年更是达到了25.8%。1998年到2007年房地产投资占GDP和全社会固定资产投资比重年均分别在6.9%和16.7%，2007年达到11.44%和24.30%。2008年前三季度这两项指标继续增长，分别达到12.11%和24.40%。

2008年11月10月，在国务院召开的省区市人民政府和国务院部门主要负责同志会议中，国务院总理温家宝部署了落实中央政策措施的七项工作，把促进房地产市场平稳健康发展列为扩大内需的重要内容，并自2003年国务院18号文件以来再次重申房地产业是国民经济的重要支柱产业。

图：我国房地产投资占GDP比重 图：我国房地产投资占固定资产投资比重

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资料来源：中经数据 中信建投证券研发部

图：我国固定资产投资和房地产投资增长情况

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资料来源：中经数据 中信建投证券研发部

（二）我国房地产行业进入调整期

2008年因美国次贷危机演变成的经济危机导致全球实体经济受到严重冲击，美国、欧元区和日本经济全部陷入衰退，新兴经济体增速也大幅放缓。受金融危机的影响，我国经济增速明显放缓，2008年全年国内生产总值为300,670亿元，较上年增长9.0%，为2002年以来最低年度增速；工业生产增长放缓，全年规模以上工业增加值比上年增长12.9%，增速比上年回落5.6个百分点。作为我国国民经济的支柱产业之一，房地产行业也受到了国际金融市场急剧动荡的冲击。

2008年是房地产行业的调整之年，主要表现为成交量萎缩，价格涨幅回落。2008年1-12月份，全国商品房销售面积为6.21亿平方米，同比下降18.5%；1-12月份，全国商品房销售金额为24,071亿元，同比下降18.69%；商品房售价格涨幅回落，2008年1-4各季度70个大中城市房价变化分别为环比上涨0.8%、环比上涨0.3%、环比下降0.1%和环比下降1.3%。

2008年房地产行业的调整一方面是房地产行业自身的周期性调整，另一方面是受到国际金融危机及我国经济放缓的冲击。长达一年的理性调整已深入到房地产行业开发、经营和销售的各个环节。虽然我国房地产行业中长期向好的发展趋势没有改变，但是在外部环境尚未明显改善的情况下，短期内仍将面临较为复杂的市场环境。

（三）房地产的利好政策促进行业回暖

2008年下半年政府开始采取偏暖的房地产行业调控政策。2008年9月以来，央行连续五次降低利率、四次降低存款准备金率。2008年10月22日，财政部和央行分别发布了有关房地产的调整政策。财政部决定从2008年11月1日起，对个人首次购买90平方米及以下普通住房的，契税税率暂统一下调到1%；对个人销售或购买住房暂免征收印花税；对个人销售住房暂免征收土地增值税；地方政府可制定鼓励住房消费的收费减免政策。人民银行决定自2008年10月27日起，将商业性个人住房贷款利率的下限扩大为贷款基准利率的0.7倍；最低首付款比例调整为20%；同时下调个人住房公积金贷款利率，各档次利率分别下调0.27个百分点。各地方政府也陆续推出了鼓励住房消费的新政策，包括提高贷款额度，降低首付比例，延长贷款期限及购房补贴等措施来提振房地产市场。2008年11月9日，国家出台总投资4万亿元的10项保经济增长措施，并计划三年内投资9,000亿元用于建设保障性住房。2008年12月21日，国务院办公厅发布了《促进房地产市场健康发展若干意见》，全面推动房地产行业的发展，其中明确提出要对有实力有信誉的开发商兼并重组提供融资和相关金融服务，支持房地产行业的整合。

行业普遍认为以上政策是对房地产行业的重大利好。一方面央行的降息政策有利于降低房地产企业开发成本，改善房企现金流，缓解房企面临的资金压力，同时存款准备金率下调增加银行可支配资金，市场流动性提高；另一方面财政部和人民银行的政策出台有助于减轻购房者还贷压力，有效刺激需求，提高市场购买力，提升房地产市场信心。2008年12月21日出台的《促进房地产市场健康发展若干意见》将推动房地产行业的资源整合，给行业未来发展带来更多机遇。

2009年上半年我国房地产市场明显回暖。2009年上半年，我国商品房销售面积为34,109万平方米，同比增长31.7%，创同期历史新高；商品房销售额为1,5800亿元，同比增长53%。

房地产市场的迅速回暖引起了社会的关注。政府有关部门虽然明确今后时期仍将继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，但针对经济运行的新情况，政府相关措施的具体实施方式也可能进行调整。政府有关部门着力于引导房地产业健康、有序发展。近期，国务院重提研究开征物业税，国家统计局要求对房地产开发成本摸底，国土资源部调查土地成本，银监会要求控制房地产贷款风险、严格执行“二套房”标准。政策的收紧趋势与适当缩减的市场流动性将给2009年下半年的房地产市场带来一定的不确定性。在当前的经济环境下，如果房价继续上涨，国家可能出台相关调控政策，可能引起房地产市场新一轮的调整。因此，既要保证房地产市场稳定发展，促进宏观经济增长，又要防范市场过热，将是下半年在政策面上对房地产市场有保有压的基本思路。预计2009年在中央“保增长”的政策导向下，房地产行业在国民经济中的支柱地位将更加被重视，持续出台的利好政策将有利于房地产行业的发展，促进成交量上升。同时，房地产调控政策将加速行业资源的分化与整合，具有较强市场竞争力的企业在行业格局重构过程中将占据更为有利的地位。

（四）2009年1-6月我国房地产市场简要情况

随着国家有关部门及地方政府出台了支持房地产行业发展的相关政策，以及我国宏观经济在2009年的走稳，我国房地产市场在2009年1-6月明显回暖。随着全国房地产市场的整体走暖，公司主要业务区域的商品房销量同比有较大幅度的增长，并对公司项目（北京泛海国际居住区项目和深圳月亮湾项目）的销售带来积极的影响，也为公司后续项目的开发、销售创造有利条件。

（五）我国房地产行业长期向好

首先，工业化、城市化将支持我国房地产行业长期向好，在工业化、城市化的过程中，工业用地、居住用地和商业用地以及投资需求依次成为拉动房地产业需求的最基本动力，从而维持了房地产业的支柱地位，目前，我国仍处在工业化和城市化快速发展阶段，对房地产的潜在需求巨大。

其次，我国住房改善性需求刚刚开始，2005年全国仍有1/3的住宅建筑年龄接近或超过20年；1/3的城市家庭还居住在廉价公房当中，也就是说，从房龄来看有60%的住宅存在升级换代的潜在需求。

再次，我国建设用地的稀缺性仍然存在，过去15年，我国城市人口增加55%，城市建成区面积增加125%。城市扩张系数（城市用地增长率和人口增长率之比）达到2.27：1，严重超出了国际上比较合理的1.12：1的比例。上海、天津、北京、江苏、山东等省市国土开发强度均超过15%。而德国、荷兰等国的土开发强度也只有12.8%和13%。我国主要城市和东部城市均存在国土过度开发的问题。根据规划原则，现阶段建设用地规模大的、前阶段建设用地增量多的地区，今后只能靠盘活存量，提高集约利用水平。上海、北京、天津、广州、深圳等城市过去用地量多的城市，未来只能盘活存量，增量空间已非常有限。建设用地的稀缺性决定了我国房地产的价格将长期处于较高的水平。

（六）公司存在的主要优势和困难

随着公司2006年度、2007年度非公开发行股份（重大资产重组）工作的完成，公司整体实力、项目储备大幅度增加；公司在建和拟建项目均位于国内中心城市（如北京、上海、深圳、杭州、武汉、青岛等地）的中心地段，项目土地成本普遍较低，项目开发价值较高，增值潜力较大；公司负债率较低，财务状况良好；通过对北京光彩国际公寓、北京泛海国际居住区等项目的成功开发，公司在房地产项目开发尤其在高端项目开发方面已积累了一定的经验。这些因素对公司未来的发展都将起到积极的作用。

虽然全球金融危机及我国经济下滑对公司造成较大影响，但公司经过两次重大资产重组，综合实力大为增强，为公司持续盈利奠定了坚实的基础。

目前，公司面临的困难在于虽然宏观经济和房地产行业有所回暖，但发展前景仍存在不确定性，给公司开发经营计划的制定、实施带来了较大的难度。此外，随着公司的快速发展和规模扩张，从2008年的实践来看，公司在管理模式、资源配置、成本控制等方面也面临着更大的挑战，需要做进一步的调整改进。

第五节 财务会计信息

一、净资产收益率和每股收益

根据中国证监会《公开发行证券公司信息披露编报规则第9号——净资产收益率和每股收益的计算及披露（2007年修订）》（证监会计字[2007]9号）的规定，公司最近三年及一期的净资产收益率和每股收益如下：

单位：元

■

二、其他主要财务指标

（一）合并报表口径

■

（二）母公司报表口径

■

财务指标计算公式

（1）流动比率=流动资产÷流动负债

（2）速动比率=（流动资产-存货）÷流动负债

（3）资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100%

（4）应收账款周转率=营业收入÷［（期初应收账款+期末应收账款）÷2］

（5）存货周转率=营业成本÷［（期初存货+期末存货）÷2］

（6）利息保障倍数 = （利润总额+利息支出）÷利息支出

（7）每股经营活动现金流量= 经营活动净流量÷期末股本总额

（8）每股现金流量净额=现金流量净额÷期末总股本

（9）归属于上市公司股东的每股净资产=期末归属于母公司所有者权益÷期末股本总额

（10）全面摊薄净资产收益率=P÷E

（11）加权平均净资产收益率=P/（E0 +NP÷2 ＋ Ei×Mi÷M0 － Ej×Mj÷M0±Ek×Mk÷M0）

（12）基本每股收益=P÷S

S= S0 ＋ S1 ＋ Si×Mi÷M0 － Sj×Mj÷M0－Sk

（13）稀释每股收益=[P+（已确认为费用的稀释性潜在普通股利息－转换费用）×（1-所得税率）]/（S0 ＋ S1 ＋ Si×Mi÷M0 － Sj×Mj÷M0—Sk+认股权证、股份期权、可转换债券等增加的普通股加权平均数）

其中：P为归属于公司普通股股东的净利润或扣除非经常性损益后归属于普通股股东的净利润；S为发行在外的普通股加权平均数；S0为期初股份总数；S1为报告期因公积金转增股本或股票股利分配等增加股份数；Si为报告期因发行新股或债转股等增加股份数；Sj为报告期因回购等减少股份数；Sk为报告期缩股数；M0报告期月份数；Mi为增加股份下一月份起至报告期期末的月份数；Mj为减少股份下一月份起至报告期期末的月份数；NP为归属于公司普通股股东的净利润；E0为归属于公司普通股股东的期初净资产；Ei为报告期发行新股或债转股等新增的、归属于公司普通股股东的净资产；Ej为报告期回购或现金分红等减少的、归属于公司普通股股东的净资产；Ek为因其他交易或事项引起的净资产增减变动；Mk为发生其他净资产增减变动下一月份起至报告期期末的月份数。

第六节 募集资金运用

一、本次发行公司债券募集资金数额

本期公司债券发行规模为不超过32亿元人民币。

二、本期公司债券募集资金投向

本次发行公司债券的募集资金拟用于偿还部分公司债务，优化公司债务结构；并拟用剩余部分资金补充公司流动资金，改善公司资金状况。

发行人将根据预计募集资金到位时间，本着有利于优化公司债务结构及尽可能节省公司利息费用的原则灵活安排偿还公司的部分债务，其中，募集资金中不超过103,500万元将用于偿还下列银行借款中的部分或全部借款。

公司拟偿还贷款情况如下：

单位：万元

■

注：在本期公司债券募集资金到位前，公司将用自有资金偿还到期的银行贷款，募集资金到位后与上述银行贷款相对应的募集资金将用于补充流动资金。

三、公司董事会和股东大会对本次募集资金运用的主要意见

经公司第六届董事会第五次会议审议决定：本次发行公司债券的募集资金拟用于偿还部分公司债务，优化公司债务结构；并拟用剩余部分资金补充公司流动资金，改善公司资金状况。

公司2009第一次临时股东大会表决通过了本期公司债券上述募集资金投向。

四、本期公司债券募集资金运用对财务状况及经营成果的影响

（一）对发行人负债结构的影响

本期债券发行完成，若将募集资金中103,500万元用于偿还银行借款，则发行人合并报表的资产负债率将由2009年6月末的59.47%小幅增加至63.19%。在目前的经济形势下，未来市场利率波动将加大，公司基于对未来宏观经济的判断，通过发行固定利率的中长期公司债券，有利于控制并降低公司未来年度的财务成本，避免由于未来利率上升带来的风险。

（二）对于发行人短期偿债能力的影响

本期债券发行完成且根据上述募集资金运用计划予以执行后，发行人合并报表的流动比率及速动比率将分别由2009年6月末的2.83及0.77增加至3.40及1.16。发行人流动比率和速动比率均有了一定幅度的提高，流动资产对于流动负债的覆盖能力得到提升，短期偿债能力增强。

（三）对于发行人经营活动的影响

2007年以来，公司房地产开发业务发展迅速，一批质地优良，具有良好盈利能力的房地产开发项目目前已经进入开发阶段，对流动资金需求较大。公司目前负债水平虽不高、但结合公司未来发展趋势和相关房地产开发项目情况，公司发行公司债券募集资金用以补充公司流动资金是极为必要的。

综上所述，本次募集资金用于偿还部分公司债务和补充流动资金，可降低公司资金成本，提高公司盈利水平，满足公司的流动资金需求。同时，本期公司债券的发行将降低浮动利率债务的比重，改善债务结构，降低公司的财务风险。

第七节 备查文件

本募集说明书摘要的备查文件如下：

1、发行人最近3年经审计的财务报告及2009年上半年财务报告

2、保荐机构出具的发行保荐书；

3、法律意见书及补充法律意见书；

4、资信评级报告；

5、中国证监会核准本次发行的文件；

6、担保函。

投资者可以在本期债券发行期限内到下列地点或互联网网址查阅募集说明书全文及上述备查文件：

1、泛海建设集团股份有限公司

联系地址：北京市建国门外大街22号赛特大厦15楼

联系人：陆洋、阳静

联系电话：010-85110892

传真：010-65239086

互联网网址：www.fhjs.cn

2、中信建投证券有限责任公司

联系地址：北京市东城区朝内大街188号

联系人：庄云志、黄传照、张志斌、李旭东、段斌

联系电话：010-85130605、010-85130687

传真：010-65185227

邮政编码：100010

互联网网址：http://www.csc108.com

3、海通证券股份有限公司

联系地址：上海市广东路689号海通证券大厦14层

联系人：章熙康、张建军、武璟、李晓容

联系电话：021-23219596

传真：021-63411627

邮政编码：200001

互联网网址：http://www.htsec.com

投资者若对募集说明书摘要存在任何疑问，应咨询自己的证券经纪人、律师、专业会计师或其他专业顾问。

泛海建设集团股份有限公司

2009年11月10日

财务指标	2008年12月31日 （2008年度）		2007年12月31日 （2007年度）		2006年12月31日 （2006年度）
	合并	母公司	合并	母公司	合并	母公司
流动比率	2.57	2.35	2.20	1.85	3.11	3.97
速动比率	0.56	2.33	0.49	1.84	0.86	3.94
应收账款周转率	14.91	6.74	26.17	3.72	9.79	1.36
存货周转率	0.05	0.03	0.19	0.01	0.10	0.04
资产负债率	56.32%	31.18%	54.13%	44.28%	54.18%	44.46%
利息保障倍数	1.53	18.33	2.46	0.38	3.56	2.48
贷款偿还率	100.00%	100.00%	100.00%	100.00%	64.65%	100.00%
利息偿付率	100.00%	100.00%	100.00%	100.00%	100.00%	100.00%
每股经营活动现金净流量（元）	-0.11	0.28	1.20	0.54	-2.68	-1.13

股东名称	出资金额	出资比例
泛海集团有限公司	3,800,000,000.00	93.63%
通海控股有限公司	200,000,000.00	4.93%
上海华馨投资有限公司	58,283,462.00	1.44%
合计	4,058,283,462.00	100.00%

项 目	2009年6月30日		2008年12月31日
	母公司	合并报表	母公司	合并报表
所有者权益合计（万元）	1,180,765.24	1,553,171.29	1,004,455.72	1,293,410.14
资产负债率	47.46%	63.48%	41.52%	66.06%
流动比率	1.32	1.82	1.24	1.48
速动比率	1.32	0.78	1.24	0.58
净资产收益率	-0.42%	0.46%	4.98%	4.13%

公司名称：	中文名称：泛海建设集团股份有限公司
英文名称：Oceanwide Construction Group Co., Ltd.
	法定代表人：	卢志强
股票代码：	000046
股票简称：	泛海建设
成立日期：	1989年5月9日
注册地址：	深圳市福田区福华一路深圳国际商会大厦A座十六楼
办公地址：	北京市建国门外大街22号赛特大厦15楼
邮政编码：	100004
电话号码：	010-65239101，65239105
传真号码：	010-65239086
互联网网址：	www.fhjs.cn
电子信箱：	dsh@fhjs.cn

股份类别	数量（股）	比例
有限售条件的股份	1,819,177,904	80.36%
其中：泛海建设控股有限公司	1,678,579,976	74.15%
泛海投资股份有限公司	140,581,428	6.21%
无限售条件的股份	444,517,980	19.64%
合计	2,263,695,884	100.00%

序号	股东名称（全称）	持股数量	持股比例	股份性质	持有有限售 条件股份数量
1	泛海建设控股有限公司	1,678,579,976	74.15%	境内非国有法人	1,678,579,976
2	泛海投资股份有限公司	140,581,428	6.21%	境内非国有法人	140,581,428
3	黄木顺	47,076,822	2.08%	境内自然人	-
4	交通银行—博时新兴成长股票型证券投资基金	20,000,000	0.88%	境内非国有法人	-
6	交通银行—华夏蓝筹核心混合型证券投资基金（LOF）	15,722,055	0.69%	境内非国有法人
7	中国建设银行 — 华夏优势增长股票型证券投资基金	14,112,884	0.62%	境内非国有法人
8	中国工商银行—南方成份精选股票型证券投资基金	13,429,244	0.59%	境内非国有法人	-
9	交通银行 — 融通行业景气证券投资基金	10,759,960	0.48%	境内非国有法人	-
10	融通新蓝筹证券投资基金	9,824,119	0.43%	境内非国有法人	-

序号	有限售条件 股东名称	持有的有限售条件股份数量	可上市交易时间	新增可上市 交易数量	限售条件
1	泛海建设控股有限公司	1,678,579,976	2009年3月24日	117,846,992	股改后三十六个月内不通过证券交易所挂牌交易出售股份；三十六个月后，售价不低于8元
			2010年1月4日	800,000,000	认购的2006 年非公开发行的股份三十六个月内不转让
			2011年2月14日	760,732,984	认购的2007 年非公开发行的股份三十六个月内不转让
2	泛海资源投资集团股份有限公司	140,581,428	2009年3月24日	140,581,428	股改后三十六个月内不通过证券交易所挂牌出售股份；三十六个月后，售价不低于8元

姓名	职务	性别	年龄	任期起始日期	任期终止日期
卢志强	董事长	男	56	2008年1月	2011年1月
李明海	副董事长兼总裁	男	42	2008年1月	2011年1月
黄翼云	董事	男	54	2008年1月	2011年1月
韩晓生	董事	男	52	2008年1月	2011年1月
郑 东	董事兼副总裁	男	46	2008年1月	2011年1月
张崇阳	董事兼副总裁	男	38	2008年1月	2011年1月
徐建兵	董事兼副总裁	男	47	2009年4月	2011年1月
陈家华	董事、董事会秘书兼副总裁	男	44	2009年4月	2011年1月
匡 文	董事兼首席财务总监	男	39	2009年4月	2011年1月
刘纪鹏	独立董事	男	54	2008年7月	2011年1月
李俊生	独立董事	男	49	2008年1月	2011年1月
黄方毅	独立董事	男	63	2009年6月	2011年1月
严法善	独立董事	男	58	2009年8月	2011年1月
汤谷良	独立董事	男	47	2009年9月	2011年1月

姓名	职务	性别	年龄	任期起始日期	任期终止日期
余 政	监事会主席	男	48	2008年1月	2011年1月
卢志壮	监事会副主席	男	55	2008年1月	2011年1月
兰立鹏	监事	男	45	2008年1月	2011年1月
赵英伟	监事	男	37	2008年7月	2011年1月
张 宇	监事	女	40	2008年1月	2011年1月

姓名	职务	性别	年龄	任期起始日期	任期终止日期
王 辉	副总裁	男	45	2008年2月	2011年2月
周礼忠	首席风险控制总监	男	51	2008年2月	2011年2月
陈昌国	首席工程总监	男	47	2008年2月	2011年2月
王 斐	首席规划设计总监	男	41	2008年2月	2011年2月

项目	2009年1-6月
	营业收入	比例	营业成本	毛利率
房地产销售	62,454.09	80.81%	29,603.10	52.60%
商品销售	10,885.14	14.08%	9,178.97	15.67%
物业管理收入	3,634.58	4.70%	3,231.82	11.08%
物业出租收入	163.34	0.21%	20.22	87.62%
其他	152.01	0.20%	51.79	65.93%
合计	77,289.16	100.00%	42,085.90	45.55%
公司内各业务分部互相抵销	5,748.39	-	5,719.30	-
抵消后合计	71,540.76	-	36,366.60	49.17%
项目	2008年度
	营业收入	比例	营业成本	毛利率
房地产销售	121,428.18	84.70%	59,253.24	51.20%
商品销售	16,283.93	11.36%	12,965.96	20.38%
物业管理收入	4,962.61	3.46%	4,024.63	18.90%
物业出租收入	353.32	0.25%	123.54	65.04%
其他	326.67	0.23%	94.25	71.15%
合计	143,354.70	100.00%	76,471.61	46.66%
公司内各业务分部互相抵销	-1,399.91	-	-764.33	-
抵消后合计	141,954.79	-	75,707.28	46.67%
项目	2007年度
	营业收入	比例	营业成本	毛利率
房地产销售	407,010.26	96.64%	237,769.73	41.58%
商品销售	10,585.44	2.51%	8,389.09	20.75%
物业管理收入	3,089.20	0.73%	2,441.87	20.95%
物业出租收入	360.37	0.09%	93.58	74.03%
其他	134.25	0.03%	36.40	72.89%
合计	421,179.52	100.00%	248,730.68	40.94%
公司内各业务分部互相抵销	-363.54	-	-51.64	-
抵消后合计	420,815.98	-	248,679.05	40.91%
项目	2006年度
	营业收入	比例	营业成本	毛利率
房地产销售	125,700.54	91.33%	82,200.88	34.61%
商品销售	9,118.77	6.63%	7,595.57	16.70%
物业管理收入	2,240.24	1.63%	1,791.26	20.04%
物业出租收入	277.23	0.20%	48.50	82.51%
其他	296.17	0.22%	43.17	85.42%
合计	137,632.95	100.00%	91,679.38	33.39%
公司内各业务分部互相抵销	-	-	-	-
抵消后合计	137,632.95	-	91,679.38	33.39%

期间	2009年1-6月	2008年度	2007年度	2006年度	合计
开工面积	579,814.00	224,781.89	325,698.00	347,754.00	1,478,047.89
主体竣工面积	52,229.30	0.00	178,228.92	155,447.06	385,905.28
销售结算面积	21,408.00	41,812.49	206,887.59	83,238.03	353,346.11

编号	项目名称	占地面积	规划建筑面积	开发主体	类别
已完工项目
1	北京光彩国际公寓	1.80	16.00	北京光彩置业	住宅及配套
2	北京光彩国际中心A座	-	4.00	泛海建设	写字楼
3	青岛泛海名人广场一期公寓	3.56（注）	11.00	青岛公司	公寓
4	深圳光彩山居岁月	1.30	4.17	泛海建设	住宅
5	深圳光彩新世纪家园	0.74	5.80	泛海建设	商住楼
6	深圳光彩新天地公寓	0.37	2.62	泛海建设	商务公寓
在建项目
1	泛海国际居住区5#、6#、7#、8#地块项目	21.29	57.04	泛海信华	住宅楼、商业楼、配套公建等
2	深圳月亮湾项目	8.45	26.90	深圳光彩置业	住宅、商住、商业性办公
3	浙江“泛海国际中心”项目	4.34	28.98	浙江公司	商业金融、办公
4	武汉公司泛海·中央居住区北部项目	15.09	68.81	武汉公司	住宅及配套
5	星火公司第二宗地项目	19.00	-	星火公司	一级开发
6	青岛“泛海国际购物中心”项目	3.56（注）	7.83	青岛公司	商业
拟开发项目
1	泛海东风1#、2#、3#地块项目	25.03	87.72	泛海东风	写字楼、酒店、住宅及配套
2	武汉王家墩中央商务区项目（泛海·中央居住区北部项目除外)	236.82	540.19	武汉公司	住宅、商住、酒店、写字楼、酒店式公寓及市政配套
3	通海公司10#、12#、14#地块项目	12.01	54.43	通海公司	住宅及商业配套
4	星火公司第六、七宗地项目	13.38	24.27	星火公司	商住、市政配套用地
5	北京大兴经济开发区北区1号地块项目	35.16	-	大兴公司	一级开发
6	太原尖草坪区项目	200.00	-	山西泛海	一级开发

明细项目	2009年6月30日（2009年1-6月）	2008年12月31日(2008年度)	2007年12月31日(2007年度)	2006年12月31日(2006年度)
归属母公司的所有者权益	8,202,483,531.87	8,191,122,799.53	8,159,804,131.89	7,080,388,822.63
归属于母公司的净利润	124,545,526.54	210,640,131.83	658,678,694.97	250,714,793.02
全面摊薄净资产收益率	1.52%	2.57%	8.07%	3.54%
加权平均净资产收益率	1.51%	2.59%	8.46%	12.50%
非经常性损益净额	-8,584,140.73	-4,340,824.92	7,259,457.34	-478,203.60
归属于母公司所有者的扣除非经常性损益净额后的净利润	133,129,667.27	214,980,956.75	651,419,237.63	251,192,966.62
扣除非经常性损益全面摊薄净资产收益率	1.62%	2.62%	7.98%	3.55%
扣除非经常性损益加权平均净资产收益率	1.61%	2.65%	8.36%	12.55%
基本每股收益	0.055	0.09	0.29	0.17
稀释每股收益	0.055	0.09	0.29	0.17

	2009年6月30日	2008年12月31日	2007年12月31日	2006年12月31日
流动比率	2.83	2.57	2.20	3.11
速动比率	0.77	0.56	0.49	0.86
资产负债率	59.47%	56.32%	54.13%	54.18%
归属于上市公司股东的每股净资产（元）	3.62	3.62	3.60	3.13
	2009年1-6月	2008年度	2007年度	2006年度
应收账款周转率（次）	4.84	14.91	26.17	9.79
存货周转率（次）	0.02	0.05	0.19	0.10
利息保障倍数（倍）	1.94	1.53	2.46	3.56
每股经营活动现金流量（元）	-0.05	-0.11	1.20	-2.68
每股净现金流量（元）	0.54	0.47	0.11	-0.06

	2009年6月30日	2008年12月31日	2007年12月31日	2006年12月31日
流动比率	2.20	2.35	1.85	3.97
速动比率	2.19	2.33	1.84	3.94
资产负债率	35.90%	31.18%	44.28%	44.46%
	2009年1-6月	2008年度	2007年度	2006年度
应收账款周转率（次）	1.75	6.74	3.72	1.36
存货周转率（次）	0.01	0.03	0.01	0.04
利息保障倍数（倍）	-	18.33	0.38	2.48
每股经营活动现金流量（元）	0.05	0.28	0.54	-1.13
每股净现金流量（元）	-0.12	0.40	0.02	-0.001

借款单位	银行名称	还款日期	利率	还款金额
泛海建设	建设银行深圳分行	2009年9月18日	7.938%	28,000
深圳市光彩置	中行深圳分行	2010年3月27日	8.019%	20,000
武汉公司	国开行湖北省分行	2009年11月25日	7.830%	13,000
	国开行湖北省分行	2010年5月25日	7.830%	22,500
	交行武汉分行江汉支行	2009年7月12日	6.237%	10,000
	交行武汉分行江汉支行	2009年7月14日	6.237%	10,000
	合     计			103,500