-0.5%

　　物价处于平稳通道

　　点评：10月份CPI、PPI同比分别为-0.5%和-5.8%，比上月分别上升0.3%和1.2%，环比分别为-0.1%和-0.1%，比上月分别降低0.5%和0.7%，季调环比趋势折年率分别为3.2%和4.5%，分别比上月提高0.2%和降低0.2%。数据表明通胀压力并未显现，物价处在平稳通道中运行。

　　18.1%

　　重工业加速回升

　　点评：工业增加值10月份同比增长16.1%，比9月升高2.2%。其中，10月份重工业同比增长18.1%，重工业加速回升是推动工业回升的主力。季节调整后的工业增加值环比于2008年10月探底，之后呈“V”型回升，2009年4月达到峰值。反映当时工业回升速度非常快，之后逐步缓和，但都高于往年的平均水平，表明目前工业增长速度可持续性更好。

　　240亿美元

　　进口增长继续快于出口

　　点评：10月份我国出口1107.6亿美元，同比-13.8%，环比-4.5%；进口1030.1亿美元，同比-6.4%，环比-15.8%；贸易顺差240亿美元。出口略弱于我们月初的预测，进口略强于预测。本月同比数据波动更多是基数原因，进出口环比趋势较稳定。结合海外经济需求面，预计11月份出口降幅将大幅度收窄，进口将转正。

　　2530亿元

　　新增贷款明显降低

　　点评：10月份新增贷款为2530亿元，较上月有明显下降，但高于以往年份的相同月份，10月份人民币贷款同比增长34.2%。其中中长期贷款占新增贷款的比例有所增加，居民户贷款及居民户长期贷款占比变化不大，增长平稳。目前经济回升势头明确，市场对经济预期良好，真实利率处于负值区间下行，企业投资与贷款需求增加。新增信贷在四季度往往季节性回落，预计下月信贷仍将在高速增长区间，12月新增信贷则可能由于年末考核因素而收紧。

　　16.7%

　　零售仍处高增长区间

　　点评：10月份名义零售同比16.2%，实际零售16.7%，分别比9月升高0.7%和0.4%。季调后的真实零售同比趋势折年率为15.0%，较上月有所降低，但仍处于高增长区间。从季调后的数据来看，今年以来汽车、家具与金银珠宝的零售额保持超高速度增长，而化妆品、家用电器零售额增势稳定，保持较高增长率。

　　(兴业证券首席宏观分析师 董先安 编辑 姚炯)