递延所得税资产	１５，６６７，００１．５５	１５，１７４，８４０．１８	３，１００，５３８．２０	４，１５９，６３５．７９
非流动资产合计	９１９，５０５，０５２．１３	８６４，８１４，３５０．９２	６７４，０３６，６０６．３２	５２２，１６８，０４４．２９
资产总计	２，１４６，３１４，３５５．２５	２，１４３，４２２，８１２．３７	１，５６８，１９１，１１９．８７	１，４３１，８００，１１１．０９
负债和股东权益
流动负债：
短期借款	４９０，０００，０００．００	５７３，０００，０００．００	３５１，６９０，０００．００	２４０，９１７，９８０．００
应付票据	１５３，０６８，２８５．２９	１６０，９２４，１０１．２６	７２，８０９，６６８．４８	１０２，９５３，４３９．３４
应付账款	２１５，１４０，９７２．７９	１９８，８５１，９９０．６４	１４４，９５１，８４３．０７	１５５，８７２，４３７．４１
预收款项	２７９，５９７，７４４．０２	３４９，６４５，２２８．０８	２７６，５２５，７２９．７５	２４２，２０５，７４０．３０
应付职工薪酬	４６，３０９，５５９．６８	９１，４４８，３９３．０８	６８，８７０，６２７．１８	４１，３３１，４１６．６０
应交税费	９，２２０，９０７．８１	１１，１５５，９０５．１１	３，５００，４４６．６７	５，２８７，５５１．５７
应付股利	５４，０８９，７５０．００	－	３３，１６２，８２７．６６	－
其他应付款	４４，４４９，４５１．５０	４１，１９１，１２０．０５	２７，３４０，７２８．４９	５８，１４８，９０１．８６
其他流动负债	５，２７４，８６８．５０	６，６４０，１０５．１９	２，３０７，７１１．００	３，１３１，９８２．００
流动负债合计	１，２９７，１５１，５３９．５９	１，４３２，８５６，８４３．４１	９８１，１５９，５８２．３０	８４９，８４９，４４９．０８
非流动负债：
长期借款	１３０，０００，０００．００	－	－	６５，０００，０００．００
长期应付款	－	－	１０，７３３，０７２．０３	７９，３５０，７９７．６５
非流动负债合计	１３０，０００，０００．００	－	１０，７３３，０７２．０３	１４４，３５０，７９７．６５
负债合计	１，４２７，１５１，５３９．５９	１，４３２，８５６，８４３．４１	９９１，８９２，６５４．３３	９９４，２００，２４６．７３
股东权益：
股本	２１６，３５９，０００．００	２１６，３５９，０００．００	１６６，４３０，０００．００	１３５，０００，０００．００
资本公积	３３，４５４，８８２．２４	３３，４５４，８８２．２４	５３，１２４，１２４．１２	３８，９１９，８６７．３０
盈余公积	４４，６２３，２６２．２６	４４，６２３，２６２．２６	３４，８４５，７０６．２１	１９，５９４，１１３．２３
未分配利润	３１２，１７９，２０３．５７	３１２，３７４，５７６．６１	２３４，４８３，０１４．７９	１３４，７４０，１３３．８６
归属于母公司股东权益合计	６０６，６１６，３４８．０７	６０６，８１１，７２１．１１	４８８，８８２，８４５．１２	３２８，２５４，１１４．３９
少数股东权益	１１２，５４６，４６７．５９	１０３，７５４，２４７．８５	８７，４１５，６２０．４２	１０９，３４５，７４９．９７
股东权益合计	７１９，１６２，８１５．６６	７１０，５６５，９６８．９６	５７６，２９８，４６５．５４	４３７，５９９，８６４．３６
负债和股东权益总计	２，１４６，３１４，３５５．２５	２，１４３，４２２，８１２．３７	１，５６８，１９１，１１９．８７	１，４３１，８００，１１１．０９

    ２、利润表

单位：元

主要财务指标	２００９年１－６月	２００８年度	２００７年度	２００６年度
（一）非流动资产处置损益	４５，２４０．１０	１１５，２０９．８１	－１，１５２，３３４．７１	－７５９，７４４．０８
（二）越权审批或无正式批准文件的税收返还、减免	１，６３０，０００．００	７２８，１５６．９３	３，８５４，９０４．６２	５，８３７，６３９．９４
（三）计入当期损益的政府补助，但与公司业务密切相关，按照国家统一标准定额或定量享受的政府补助除外	４９８，４００．００	５６０，０００．００	８９，５０３．１１	３９８，０００．００
（四）交易价格显失公允的交易产生的超过公允价值部分的损益	－５１，６００．００	１，９１８，３８５．８０	１７１，３０９．５８	７５１，２１３．３２
（五）同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益	－	－２２１，４９６．３４	３１，６１９，９７７．４４	２６，１２６，６４７．１２
（六）除上述各项之外的其他营业外收支净额	７３，２３９．７４	－８７５，４７０．１８	－４，１４７，４２２．８５	２４，７７０．５２
扣除所得税前非经常性损益合计	２，１９５，２７９．８４	２，２２４，７８６．０２	３０，４３５，９３７．１９	３２，３７８，５２６．８２
减：所得税影响金额	１２８，２６９．６７	２１１，７１５．５０	６０，４７８．３２	２５０，９９７．９４
减：少数股东损益影响金额	３２０，７８５．５８	１１３，６５６．５６	７９，０６５．３８	３０，９３５．３７
扣除所得税、少数股东损益后的非经常性损益	１，７４６，２２４．５８	１，８９９，４１３．９７	３０，２９６，３９３．４９	３２，０９６，５９３．５１
当期归属于母公司普通股股东的净利润	５３，８９４，３７６．９６	１５４，２４１，１１７．８７	１４７，３１２，９９０．２２	１１１，１５６，１３０．９５
扣除非经常性损益后归属于母公司普通股股东的净利润	５２，１４８，１５２．３８	１５２，３４１，７０３．９０	１１７，０１６，５９６．７３	７９，０５９，５３７．４４

３、现金流量表

单位：元

项目	２００９年１－６月	２００８年度	２００７年度	２００６年度
一、营业收入	８８８，９０８，５０９．７９	２，３４５，８９２，８２２．１３	１，５９１，７４９，１７０．１８	１，２７１，９６２，８８３．６２
二、营业成本	６６５，５１９，７３２．４３	１，７８５，２７３，０５１．５７	１，１５９，００９，４８０．４７	９４２，６３５，８０９．１４
减：营业税金及附加	１５，６６８，８０２．５８	３５，３７３，８９３．２７	３０，１９４，７１９．７９	１９，５３９，６１３．９３
销售费用	５０，６２１，３７９．７８	１０５，７０１，６０８．３９	８９，２０５，７８１．３１	６２，２６８，３７０．４０
管理费用	５０，７２８，１８１．５８	１２７，６９２，７７６．９９	９２，１２０，８９８．９５	７８，３５６，４７１．４７
财务费用	１３，０４５，５９４．０９	３８，３４８，０９８．１８	１６，７２４，３０７．２２	９，９９２，１９０．７５
资产减值损失	１５，５５５，７０８．３６	５３，２６６，５８５．６３	２９，３６４，９３６．７８	２６，９１６，２８３．３２
加：投资收益	９９０，０００．００	－	３，５００，９７３．６０	９，８３５，５３３．０５
三、营业利润	７８，７５９，１１０．９７	２００，２３６，８０８．１０	１７８，６３０，０１９．２６	１４２，０８９，６７７．６６
加：营业外收入	３，３３６，１９８．２２	１５，１１６，８８３．２１	１２，３３６，８７９．４３	１１，５５１，５７０．３６
减：营业外支出	１，０８９，３１８．３８	３，５４８，４３３．９８	６，７２２，０４９．１６	２，１８４，０６０．０１
其中：非流动资产处置损失	５４２，５０８．２７	２３０，０４５．４０	２３６，４０１．８５	７６７，３１３．９１
四、利润总额	８１，００５，９９０．８１	２１１，８０５，２５７．３３	１８４，２４４，８４９．５３	１５１，４５７，１８８．０１
减：所得税费用	１８，３１９，３９４．１２	３０，６１５，０１１．５５	９，２９６，３６２．５８	１３，８９８，３６１．０５
五、净利润	６２，６８６，５９６．７０	１８１，１９０，２４５．７８	１７４，９４８，４８６．９５	１３７，５５８，８２６．９６
其中：同一控制下被合并方在合并前实现的净利润	－	－２２１，４９６．３４	３１，６１９，９７７．４４	２６，１２６，６４７．１２
其中：归属于母公司股东的净利润	５３，８９４，３７６．９６	１５４，２４１，１１７．８７	１４７，３１２，９９０．２２	１１１，１５６，１３０．９５
少数股东损益	８，７９２，２１９．７４	２６，９４９，１２７．９１	２７，６３５，４９６．７３	２６，４０２，６９６．０１
六、每股收益
其中：基本每股收益	０．２５	０．７１	０．８４	０．６３
稀释每股收益	０．２５	０．７１	０．８４	０．６３

    （二）发行人最近三年及一期的非经常性损益情况

本公司最近三年及一期非经常性损益明细表如下：单位：元

项目	２００９年１－６月	２００８年度	２００７年度	２００６年度
一、经营活动产生的现金流量
销售商品、提供劳务收到的现金	８０３，８８７，３８５．２３	２，５１６，５４６，８５７．６９	１，６３４，１５３，７７０．７５	１，２９４，３３９，２３６．０６
收到的税费返还	６，５６１，３２２．７７	１０，９９２，６３４．６０	４，２２４，９５９．４７	８，０３１，７４７．２９
收到的其他与经营活动有关的现金	４，９９７，４３６．０６	２８，６１２，５４０．８６	４１，４４０，９０４．４４	２７，６８３，４３４．２６
现金流入小计	８１５，４４６，１４４．０６	２，５５６，１５２，０３３．１５	１，６７９，８１９，６３４．６６	１，３３０，０５４，４１７．６１
购买商品、接受劳务支付的现金	４０８，３６３，９２９．４４	１，８９７，００８，４９２．００	１，００３，１１１，０２４．８１	８５４，６１４，３１５．３４
支付给职工以及为职工支付的现金	１８３，６２２，００２．５３	３１７，２１７，１１２．５４	２２９，１２０，４０５．３９	１６８，５１７，４９４．７１
支付的各项税费	６８，１２７，９１６．７８	１３７，１０２，６４３．３１	７８，１６３，８７９．８３	７５，３２６，９６０．３０
支付的其他与经营活动有关的现金	４３，７７４，４５３．２２	８６，２５５，２４１．５４	８８，８１０，９９６．１１	６８，６１１，５５０．１７
现金流出小计	７０３，８８８，３０１．９６	２，４３７，５８３，４８９．３９	１，３９９，２０６，３０６．１４	１，１６７，０７０，３２０．５２
经营活动产生的现金流量净额	１１１，５５７，８４２．０９	１１８，５６８，５４３．７６	２８０，６１３，３２８．５２	１６２，９８４，０９７．０９
二、投资活动产生的现金流量
取得投资收益所收到的现金	９９０，０００．００	－	３３４，７００．００	－
处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收到的现金净额	９４，５１４，５１４．３４	１５７，９９０，５３０．５２	２８，３９１，７７８．９３	１３，７９１，１０２．８６
处置子公司及其他营业单位收到的现金净额	－	－	３１，３１４，３８９．６９	－
收到的其他与投资活动有关的现金	－	－	－	２８，２６５，６９３．７２
现金流入小计	９５，５０４，５１４．３４	１５７，９９０，５３０．５２	６０，０４０，８６８．６２	４２，０５６，７９６．５８
购置固定资产、无形资产和其他长期资产所支付现金净额	１６６，８３３，２５２．３９	４２２，２６４，４１６．９２	３４６，０６２，７０６．５４	１９８，５５１，７１１．５８
现金流出小计	１６６，８３３，２５２．３９	４２２，２６４，４１６．９２	３４６，０６２，７０６．５４	１９８，５５１，７１１．５８
投资活动产生的现金流量净额	－７１，３２８，７３８．０５	－２６４，２７３，８８６．４０	－２８６，０２１，８３７．９２	－１５６，４９４，９１５．００
三、筹资活动产生的现金流量
吸收权益性投资所收到的现金	－	５，７４１，０７４．０９	２０，７４８，０７０．４９	１７，０００，９０２．０５
其中：子公司吸收少数股东权益性投资收到的现金	－	５，７４１，０７４．０９	２０，７４８，０７０．４９	１７，０００，９０２．０５
取得借款收到的现金	５２０，０００，０００．００	１，０４０，０００，０００．００	３１１，０００，０００．００	７４，９４９，８０１．７８
收到的其他与筹资活动有关的现金	１，６９７，８４６．３５	８，１７６，３９８．３６	３，５４５，７４２．２２	７，９６４，９９６．４５
现金流入小计	５２１，６９７，８４６．３５	１，０５３，９１７，４７２．４５	３３５，２９３，８１２．７１	９９，９１５，７００．２８
偿还债务所支付的现金	４７３，０００，０００．００	８２９，４２３，０７２．０３	２００，２２７，９８０．００	７１，５２６，７６５．７６
分配股利、利润或偿付利息所支付的现金	１３，１５２，５７５．４８	１０４，６００，９７７．５９	１１８，１５１，３８１．６６	１６，８９８，９７８．２４
支付的其他与筹资活动有关的现金	８０８，４６９．６４	９３８，４０７．９１	６２４，３４５．３０	６１７，０５１．２０
现金流出小计	４８６，９６１，０４５．１２	９３４，９６２，４５７．５３	３１９，００３，７０６．９６	８９，０４２，７９５．２０
筹资活动产生的现金流量净额	３４，７３６，８０１．２３	１１８，９５５，０１４．９２	１６，２９０，１０５．７５	１０，８７２，９０５．０８
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响	８９，９３９．３０	－１，１４７，０６３．７６	－１，５２２，３３６．２２	－１，６００，０４８．９３
五、现金及现金等价物净增加额	７５，０５５，８４４．５７	－２７，８９７，３９１．４８	９，３５９，２６０．１３	１５，７６２，０３８．２４
加：期初现金及现金等价物余额	１６１，７５８，２２１．４７	１８９，６５５，６１２．９５	１８０，２９６，３５２．８２	１６４，５３４，３１４．５８
六、期末现金及现金等价物余额	２３６，８１４，０６６．０４	１６１，７５８，２２１．４７	１８９，６５５，６１２．９５	１８０，２９６，３５２．８２

（三）主要财务指标表

项目	２００９年１－６月		２００８年度		２００７年度		２００６年度
	金额	比例	金额	比例	金额	比例	金额	比例
集成房屋业务	６７，１９３．７１	７５．５９％	１９６，０９４．４１	８３．５９％	１１１，６７７．４８	７０．１６％	８０，５７５．３９	６３．３５％
船舶舱室配套业务	１９，８１６．３２	２２．２９％	２７，８４２．８３	１１．８７％	１７，２２３．９２	１０．８２％	１２，０４０．９６	９．４７％
洁净室业务	１，８８０．８１	２．１２％	１０，６５２．０４	４．５４％	１５，６５４．６１	９．８３％	１２，７２７．９５	１０．０１％
钢构及其他业务	－	－	－	－	１４，６１８．８９	９．１８％	２１，８５１．９９	１７．１８％
合计	８８，８９０．８５	１００．００％	２３４，５８９．２８	１００．００％	１５９，１７４．９２	１００．００％	１２７，１９６．２９	１００．００％

（四）管理层讨论与分析

１、财务状况分析

（１）资产主要构成及减值准备提取情况

在资产结构方面，公司的流动资产在报告期内一直是公司资产的主要存在形式，公司作为工业生产加工企业，非流动资产占总资产的比例较小。主要是由于：①公司所属行业具有资金密集型特征，对流动资产要求较高；②公司生产、堆放、员工住宿以及物流基地所需要的房屋建筑物及土地使用权大部分通过租赁方式取得。

报告期内，公司主要资产减值准备计提情况如下：单位：万元

财务指标	２００９年１－６月／ ２００９．６．３０	２００８年度／ ２００８．１２．３１	２００７年度／ ２００７．１２．３１	２００６年度／ ２００６．１２．３１
流动比率	０．９５	０．８９	０．９１	１．０７
速动比率	０．７４	０．６２	０．７２	０．８４
应收账款周转率	１．６５	５．２９	４．５６	５．０９
存货周转率	２．０４	６．２５	６．１２	６．８６
无形资产（土地使用权除外）占净资产的比例	０．４０％	０．２５％	０．０３％	１．７２％
母公司资产负债率	７２．０４％	６９．９３％	６６．３７％	６８．０７％
息税折旧摊销前利润（万元）	１６，１４７．８７	３７，１４０．３８	２９，２０６．３６	２２，５２１．１２
利息保障倍数	７．１６	６．５８	１０．８７	１４．２８
每股经营活动的现金流量净额（元）	０．５２	０．５５	１．６９	１．２１
每股净现金流量（元）	０．３５	－０．１３	０．０６	０．１２

    公司管理层认为：报告期内，公司各项资产减值准备计提政策符合财务会计制度规定，主要资产的减值准备的提取充分、合理，与公司资产的实际质量状况相符。公司近年来资产规模和质量持续提高，资产结构优化，资产质量优良，目前资产结构与公司的业务能力相匹配，公司将持续加强资产管理，执行稳健的会计政策，有效保证公司的可持续发展能力。

    （２）负债结构和偿债能力分析

报告期内，随着公司规模的迅速扩大，生产所需流动资金逐年增长，公司负债总额以流动负债为主，报告期内各期末，流动负债占公司负债总额的比例分别是８５．４８％、９８．９２％、１００％和９０．８９％。公司流动负债主要包括短期借款、应付票据、应付账款、预收款项、应付职工薪酬、应付股利和其他应付款。

报告期内，公司主营业务盈利能力较强，息税折旧摊销前利润增长迅速，销售回款情况较好，经营性现金流量状况良好，短期偿债能力较强；利息保障倍数较高，支付银行借款利息能力较强，不存在利息偿还风险；公司流动比率、速动比率较一般加工制造业企业稍差，这主要是由于公司产品销售与租赁并存的经营模式所致；公司租赁资产的迅速增加使得越来越多的流动资产转变成租赁资产并以固定资产形式存在，使得流动比率、速动比率等偿债能力指标较一般加工制造业企业稍差；公司母公司资产负债率在报告期内一直保持较高水平，主要是由于公司处于快速发展阶段，采取较高负债形式筹集规模扩张所需资金。

２、盈利能力分析

（１）营业收入分析

报告期内，公司营业收入情况如下：单位：万元

项目	２００９．６．３０	２００８．１２．３１	２００７．１２．３１	２００６．１２．３１
一、坏账准备	５，９９３．７１	４，５３７．７５	２，６３４．１０	１，４０１．１４
应收账款坏账准备	５，６６６．８５	４，２３８．４２	２，４１７．２９	１，２９８．３５
其他应收款坏账准备	３２６．８５	２９９．３３	２１６．８１	１０２．７９
二、存货跌价准备	５５．１３	２，５９２．６３	１１．９５	－
三、固定资产减值准备	１，４９６．３５	１，６７９．８４	１，３９８．５８	１９．５７
合计	７，５４５．１９	８，８１０．２２	４，０４４．６３	１，４２０．７１

最近三年，公司营业收入年均复合增长率达到３５．８１％。报告期内营业收入快速增长的主要是：①集成房屋市场需求持续旺盛；②公司根据市场形势适时扩大产能产量；③偶发性的市场需求，如汶川地震为集成房屋行业带来巨大的市场需求。

（２）净利润来源及变化趋势分析

报告期内，公司分产品、分业务毛利率情况如下：

单位：万元

项目	２００９年１－６月	２００８年度	２００７年度	２００６年度
集成房屋业务	２６．２１％	２３．７６％	３０．１０％	２８．２１％
其中：销售业务	１７．６１％	１６．３７％	１９．２６％	１９．８６％
租赁业务	３６．２０％	４３．２９％	４８．７２％	４８．９２％
拆装业务	４２．２４％	３１．５１％	３１．３８％	３６．１３％
租赁资产出售业务	２４．９３％	３８．５２％	３０．８３％	８．６７％
船舶舱室配套业务	２２．７７％	１７．４５％	２１．８３％	２６．９８％
其中：销售业务	２２．８３％	１７．４５％	２１．５９％	２６．５９％
洁净室业务	１１．４５％	２１．４３％	２０．５１％	２０．１１％
其中：施工业务	２１．００％	２２．０１％	１９．３６％	２１．０７％
钢构及其他业务	－	－	１８．２６％	２１．１２％
合计	２５．１３％	２３．９０％	２７．１９％	２５．８９％

报告期内，公司综合毛利率在２００８年出现明显下降，主要是由于占总营业收入和营业毛利比例最高的集成房屋业务毛利率出现下降，此外，华南建材船舶舱室业务毛利率也出现较为明显的下降，从而影响了公司综合毛利率。

（３）现实和未来影响财务状况和盈利能力的因素分析

①租赁资产规模

公司集成房屋租赁业务模式导致在租赁期届满前会有大量的预收款项，随着租赁资产新增投入，租赁资产保有量会越来越大。这会使投资活动产生的现金流入越来越大，一定程度上增强公司短期偿债能力。

公司的租赁资产参照行业惯例，折旧年限为７年。由于租赁资产的特殊性，折旧年限到期后，一般还可继续使用。公司租赁资产规模和折旧规模的变化将对公司的盈利能力产生较大影响。

②行业国家标准制定

公司所处行业目前仍处在小、散格局，行业集中度不高，大量的个体小厂商维持着低价低质的经营模式，对行业内优势企业冲击较大，同时也不利于行业长远发展。

虽然公司是我国拆装式活动房屋行业标准的起草单位，但由于该标准没有强制执行，故对行业其他厂商没有约束力。公司目前正在着手准备参与制定行业国家标准，届时将会加速行业优胜劣汰，进一步巩固公司行业领先企业的竞争优势。

③销售物流网络的进一步巩固

在公司产品应用领域没有大幅变化之前，公司产品市场仍然是由在较大的地域空间内小而散的需求构成，加之运输成本限制，决定了产品有限的销售半径。因此网络覆盖的深度与广度将直接决定产品市场大小。

此外，经济合理的网络覆盖率还可以抵御市场变化对优势企业带来的冲击。

④募集资金影响

公司的业务发展所需资金主要靠自有资金和银行信贷来解决，有限的融资渠道难以支持公司既定的发展模式，制约了公司的高速发展。本次公开发行上市募集资金投入后，将进一步巩固公司在网络布局和生产规模上的优势，同时进一步增强公司租赁业务的垫资能力，进而提高公司赢利能力和抗风险能力。

（五）股利分配政策

１、公司最近三年的股利分配政策

公司的利润分配应重视对投资者的合理投资回报，利润分配政策应保持连续性和稳定性，并坚持如下原则：（１）按法定顺序分配的原则；（２）存在未弥补亏损、不得向股东分配利润的原则；（３）同股同权、同股同利的原则；（４）公司持有的本公司股份不得分配利润的原则。

公司可以采取现金或者股票方式分配股利，可以进行中期现金分红。

在符合利润分配原则、保证公司正常经营和长远发展的前提下，公司应注重进行股利分配。采取股票方式分配股利时，应同时进行现金分红，该现金分红的比例不得低于当期所分配的利润的百分之十；且公司每三年以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的百分之三十。

公司董事会未做出现金利润分配预案的，应当在定期报告中披露原因、未用于分红的资金留存公司的用途，独立董事应当对此发表独立意见。

按照《公司章程》的规定，公司股东大会对利润分配方案做出决议后，公司董事会须在股东大会召开后２个月内完成股利（或股份）的派发事项。

根据《公司章程》的规定，公司缴纳所得税后的利润，按下列顺序分配：

（１）弥补上一年度的亏损；

（2）提取利润的１０％列入公司法定公积金；

（3）提取任意公积金；

（4）支付股东股利。

公司法定公积金累计额为公司注册资本的５０％以上的，可以不再提取。提取法定公积金、公益金后，是否提取任意公积金由股东大会决定。股东大会违反前款规定，在公司弥补亏损和提取法定公积金之前向股东分配利润的，股东必须将违反规定分配的利润退还公司。公司持有的本公司股份不参与分配利润。

２、公司最近三年的利润分配情况

根据２００７年５月２１日的２００６年度股东大会决议，公司２００６年度实现利润８３，５３６，５９６．６９元，按照２００６年度实现净利润的１０％提取法定盈余公积金８，３５３，６５９．６６元，２００６年度可供分配的利润为１０８，６４０，４０２．８６元。２００６年度暂不进行利润分配。

根据２００８年３月２０日的２００７年度股东大会决议，公司２００７年实现净利润４０，４４６，９３８．３９，按照２００７年度净利润的１０％提取法定盈余公积金４，０４４，６９３．８４元，本年度可供股东分配的利润为１１８，７９９，８４８．０９元。公司以２００７年末股本为基数，每１０股送红股３股并派现金１元（含税）。

根据２００９年６月２４日的２００９年第二次临时股东大会决议，公司２００８年实现净利润９７，７７５，５６０．４７元，按照２００８年度净利润的１０％提取法定盈余公积金９，７７７，５５６．０５ 元，本年度可供股东分配的利润为１４０，２２５，８５２．５１元。公司以２００８年末股本为基数，每１０股分配现金红利２．５元（含税）。

３、本次发行前未分配利润的分配政策

根据公司于２００９年６月２４日召开的２００９年第二次临时股东大会决议，公司若于２００９年下半年完成本次公开发行股票工作，则２００８年利润分配完成后的滚存未分配利润及２００９年１月１日以后新增的可分配利润，由公司公开发行股票后登记在册的所有股东共享；公司若于２０１０年完成本次公开发行股票工作，则２００９年利润分配完成后的滚存未分配利润及２０１０年１月１日以后新增的可分配利润，由公司公开发行股票后登记在册的所有股东共享。截至２００９年６月３０日，公司未分配利润（母公司）为１０，６５４．１５万元。

第四节 募集资金运用

一、本次募集资金投资项目的具体安排和计划

本次募集资金投资项目投资总额及投资计划如下：

单位：万元

序号	项目名称	拟投入募集资金额	第一年 投资额	第二年 投资额	第三年 投资额	第四年 投资额
１	成都赤晓科技有限公司６０万ｍ２集成房屋生产及配套租赁基地建设项目	３４，０２０．００	５，０００．００	９，７７６．４５	９，９１２．４５	９，３３１．１０
２	武汉雅致集成房屋有限公司集成房屋建设项目	２８，４００．００	７， ６００．００	９，５００．７３	６，８７５．１６	４，４２４．１１
３	新建船舶舾装生产基地项目	１５，０００．００	１２，５９２．００	２，０１５．００	３９３．００	０．００
４	信息化系统建设项目	２，５６０．００	２，５６０．００	０．００	０．００	０．００
	合计	７９，９８０．００	２７，７５２．００	２１，２９２．１８	１７，１８０．６１	１３，７５５．２１

（注：第一年指从本次发行完成日起至其后第１２个月的期间，第二年依次类推。）

１、以上项目轻重缓急按顺序排列；

２、本次募集资金投资项目经公司２００８年第四次临时股东大会审议通过，且均已取得有关部门的备案确认；

３、本次拟投资的四个项目中，西部地区６０万ｍ２集成房屋生产及配套租赁基地扩建项目通过成都雅致全资子公司成都赤晓实施；武汉雅致集成房屋有限公司建设项目通过全资子公司武汉雅致实施；新建船舶舾装生产基地项目通过发行人控股子公司华南建材实施，募集资金到位后，公司将通过对其增资的方式来实施，其中华南建材之少数股东赤湾发展已放弃同比例增资权；信息化系统建设项目通过本公司实施；

４、本次募集资金到位前，为抢占市场先机，公司已通过自有资金先行启动募集资金项目，于成都（项目１）、武汉（项目２）和深圳（项目３）分别投入了６６９．３５万元、１，３９４．９５万元和２，１７４．３２万元，共计投入４，２３８．６２万元。本次募集资金到位后，公司将置换出前期投资资金；

５、若本次发行实际募集资金超过上述项目总投资金额，超过部分将用于补充公司流动资金；若本次募集资金不能满足上述投资项目需要，资金缺口将由公司自筹解决。

二、募集资金投资项目前景分析

我国正处于建筑业快速增长时期，据国家统计局公布，２００７年全社会建筑业实现增加值１４，０１４亿元，同比增长１２．６％，对临建用房需求面积约１．５亿ｍ２，市场容量相当可观。同时，由于集成房屋本身具有的比较优势以及政府行政措施的影响，其应用将从部分承包商的主动选用到部分城市的建议使用，最终过渡到部分城市的强制性应用，这对于扩大产品应用市场具有较强的推动作用。

２００５年，公司在四川设立全资子公司成都雅致，并建立了年产４０万ｍ２的全功能生产基地。成都雅致自成立以来，业务发展一直保持高速增长的态势，经济效益显著。本次集成房屋项目投产后，将会扩大公司在西南地区和华中地区的生产能力和配套能力。

世界船舶制造业不断向国内转移，给国内船舶配套产业提供了广阔的市场空间。华南建材抓住市场机遇适时扩大产能，船舶舾装生产基地项目投产后，将进一步巩固华南建材在国内船舶制造配套领域的领先地位。

第五节 风险因素和其他重要事项

一、风险因素

（一）市场竞争风险

１、规模扩张风险

集成房屋行业的市场较为分散，规模扩张是发行人的重要竞争策略之一。目前，公司已初步完成了全国范围内的产业布局，并持续进行产、销两方面的规模扩张。但是，对外扩张需要公司向遍布全国的各分支机构进行大量的资金和管理输出，对公司的资金实力和管理水平提出了较高的要求。此外，公司每到一地，必然会冲击当地原有的市场供应结构，面临当地区域性同业厂商的抵制性竞争。因此，公司在实施规模扩张策略的过程中，可能存在资金和管理水平跟不上，或者在当地的竞争力未达到预期的风险，从而对公司的经营状况和经营业绩造成负面影响。

２、抗震救灾后市场格局变化的风险

集成房屋，特别是拆装式活动房屋在“５．１２汶川地震”灾害后的居民安置及政府机关、事业单位临时用房中发挥了巨大作用。据２００８年９月２７日《中国建设报》报导，截至２００８年９月，灾区居民安置及过渡性用房已全部安装完成，共安装６７．７１万套，安装面积达１，３２２．４６万ｍ２。公司完成抗震救灾集成房屋安装面积为１６５．３０万ｍ２，约占地震灾区安装总面积的１２．５０％。２００８年，公司抗震救灾合同共实现营业收入６２，１７８．３１万元，占２００８年公司总营业收入的２６．５１％；实现毛利９，３８３．７７万元，占２００８年总毛利的１６．７４％。抗震救灾形成的大量突发性、临时性需求可能造成公司经营业绩波动，存在营业收入和营业利润下降的风险。

３、租赁经营的风险

公司借鉴国外产业发展的先进模式，在全国重点市场区域内开展集成房屋租赁服务，并已成为国内最大的集成房屋租赁商。截至２００９年６月３０日，公司用于租赁的集成房屋保有量为３３１万ｍ２，资产净值为６８，６５５．９８万元，占公司资产总额的３１．９９％。租赁业务面临的风险包括：首先，虽然租赁业务代表集成房屋的未来发展方向，但在我国，租赁市场尚未成熟，客户消费观念和消费习惯的改变需要一定的过程；其次，租赁资产的扩充增加了公司的资金负担；再次，租赁资产增加了公司的固定资产规模，固定资产折旧大幅增加。虽然租赁业务的盈利能力较强，报告期内毛利率分别为４８．９２％、４８．７２％、４３．２９％和３６．２０％，租赁业务毛利占公司集成房屋业务毛利的比例分别为４５．６８％、５１．８７％、３８．０５％和４４．５２％；但是集成房屋租赁业务增加了公司的资金负担和折旧规模，可能导致较高的经营风险。

（二）税收政策变化的风险

１、增值税优惠政策变化的风险

根据财政部、国家税务总局《关于部分资源综合利用及其他产品增值税政策问题的通知》（财税［２００１］１９８号），并经深圳市贸易工业局、深圳市财政局、深圳市国家税务局、深圳市地方税务局等部门联合下发的认定文件确认，报告期内，公司以及公司下属的华南建材宝安分公司生产的金属面夹芯板，属于综合利用新型墙体材料，享受资源综合利用的税收优惠政策，即按增值税应纳税额减半征收，实际增值税率为８．５％，其中公司享受的增值税减免将于２００９年底到期，华南建材享受的增值税减免已于２００８年底到期；根据廊坊经济技术开发区国家税务局出具的税免告字［２００８］第００１号（备案类）减免税备案告知书及财税字［２００１］１９８号文《关于部分资源综合利用及其他产品增值税政策问题的通知》规定，廊坊雅致自２００７年１月１日起享受增值税减半征收税收优惠政策。

根据财政部、国家税务总局２００８年１２月９日发布的《关于资源综合利用及其他产品增值税政策的通知》（财税［２００８］１５６号文），公司、华南建材和廊坊雅致因综合利用资源新型墙体材料享受增值税即征即退５０％的政策，原有的定期增值税优惠政策被取消。

报告期内，公司及下属分、子公司合计的增值税税收优惠分别为９３９．９１万元、７７０．８３万元、１，１５６．４６万元和０万元，占公司当期净利润的６．８３％、４．４１％、６．３８％和０．００％。虽然公司增值税税收优惠占净利润的比例较小，不存在对增值税税收优惠政策的重大依赖，但如果未来相关税收优惠政策取消，仍将对公司的盈利能力产生一定的不利影响。

２、补缴所得税优惠款项的风险

深圳市地方税务局第三稽查局于２００６年２月１４日下发深地税三函［２００６］１２８号《关于雅致集成房屋股份有限公司延长３年减半征收企业所得税问题的复函》，由于发行人２００５年４月２７日被深圳市科技和信息局认定为高新技术企业，根据《深圳市人民政府关于深圳特区企业税收政策若干问题的规定》（深府［１９９８］２３２号）第八条规定，同意发行人享受“两免三减半”税收优惠政策期满后，从２００６年度起，给予延长３年减半征收企业所得税的优惠。根据新税法规定，自２００８年１月１日起，本公司不再享受减半征收企业所得税优惠。

深圳市宝安区国家税务局龙华税务分局于２００６年５月２３日下发深国税宝龙减免［２００４］０７６５号《深圳市国家税务局减、免税批准通知书》，同意华南建材宝安分公司的企业所得税享受“两免三减半”的税收优惠政策。

深圳市宝安区国家税务局龙华税务分局于２００４年１２月１８日下发深国税宝龙减免［２００４］０８５１号《深圳市国家税务局减、免税批准通知书》，同意金开利享受企业所得税 “两免三减半”的税收优惠政策。

上述企业所得税优惠政策依据为深圳市普遍适用的规章、规范性文件，但该等规章、规范性文件没有相关法律、国务院、财政部或国家税务总局颁发的相关税收规范性文件作为依据，发行人所享受的上述企业所得税优惠存在被追缴的风险。若无上述优惠政策，公司最近三年应补缴的所得税分别为９１４．９７万元、８５８．４２万元和５２．４１万元，分别占公司当期净利润的６．６５％、４．９１％和０．２９％。对此，发行人全体股东已于２００８年６月５日出具承诺，如上述企业所得税优惠存在被追缴的风险，则该等企业所得税优惠被追缴而产生的损失，由公司全体股东按首次公开发行股票前的持股比例共同承担。

（三）下游市场相对集中及下游行业周期变化的风险

集成房屋目前在我国主要应用于房地产、基础设施建设项目（包括地铁、铁路、公路等）建设工地的临时建筑。以本公司为例，２００８年应用于建设工地临时建筑的产品占集成房屋总销量９０％左右（“５．１２汶川地震”引发的突发性需求除外）。虽然从国外发达国家的商业实践来看，集成房屋主要应用于市政、商业、商务、旅游等领域，而我国集成房屋在上述领域还未大规模的应用，我国集成房屋应用领域的推广空间巨大。但集成房屋应用领域相对集中的现状却可能导致以下风险：

1、集成房屋本身具有有限度地重复使用的特性，单一的建设工地临时建筑市场的容量必然有一定限度。因此，如果不能开拓其他应用领域，公司存在下游市场相对单一导致市场饱和的风险。

２、集成房屋与房地产市场关系较为密切，根据公司对２００８年全国集成房屋业务销售情况的统计，与房地产类项目相关的集成房屋业务合同金额约占集成房屋合同总金额的３５．１４％。而房地产市场可能因宏观调控、市场需求等而呈现周期性波动，房地产开工面积和开工进度将会直接影响到房地产建设工地对集成房屋的需求。

（四）募集资金投资项目的风险

本次募集资金主要投资于“成都赤晓科技有限公司６０万ｍ２集成房屋生产及配套租赁基地建设项目”、“武汉雅致集成房屋有限公司集成房屋建设项目”、“新建船舶舾装生产基地项目”和“信息化系统建设项目”。尽管公司已会同有关专家对项目的可行性进行了慎重、充分的研究论证，本次募集资金投资项目具有较好的市场基础。但项目的可行性分析是基于当前市场环境、现有技术基础等因素作出的，而本次新项目建设周期较长、资金投入大，有可能由于未来市场环境发生变化、固定资产折旧成本上升、持续投入的资金实力不足、管理水平、市场推广能力不足等方面发生不利变化，或由于项目组织管理不善，不能按计划实施，存在不能达到预期收益的风险。

（五）财务风险

１、净资产收益率降低的风险

２００８年，公司扣除非经常性损益后的全面摊薄净资产收益率为２５．１１％。募集资金投资项目产生预期效益需要一定时间，本次发行成功后，由于募集资金到位公司净资产将大幅增加而投资项目收益尚未完全体现，短期内公司存在净资产收益率下降的可能。

２、资产负债率偏高的风险

截至２００９年６月３０日，公司（母公司）资产负债率为７２．０４％。公司资产负债率较高的主要原因是由于突发性的救灾用房供货合同导致公司银行借款、预收账款等流动负债大幅增加。虽然从整体财务状况看，公司短期内不存在偿债压力，但偏高的资产负债率使公司存在一定的偿债风险。

（六）原材料价格波动风险

公司集成房屋生产所需的主要原材料为彩钢卷、带钢、型钢等各类钢材，华南建材船舶舱室配套生产所需的主要原材料为镀锌钢卷，２００８年，各类钢材占营业成本的比例为３６．７９％。

报告期内，上述主要原材料价格波动状况如下表。主要原材料价格的波动将影响公司的营业成本，从而影响公司的净利润。

单位：元/吨

当事人	名称	住所	联系人	电话及传真
保荐人（主承销商）	中国建银投资证券有限责任公司	深圳市福田区益田路与福中路交界处荣超商务中心Ａ栋１８－２１层	王冠鹏	０７５５－８２０２６５６３ ０７５５－８２０２６５６８
发行人律师	广东华商律师事务所	广东省深圳市福田区深南大道４００１号时代金融中心１４楼	陈沁	０７５５－８３０２５５５５ ０７５５－８３０２５０６８
财务审计机构	开元信德会计师事务所有限责任公司	北京市海淀区中关村南大街甲１８号军艺大厦Ｂ座１５层	李志光	０１０－６２１６７７６０ ０１０－６２１５６１５８
验资机构	开元信德会计师事务所有限责任公司	北京市海淀区中关村南大街甲１８号军艺大厦Ｂ座１５层	李志光	０１０－６２１６７７６０ ０１０－６２１５６１５８
资产评估机构	湖北众联资产评估有限公司	武汉市江汉区解放大道单洞路口武汉国际大厦Ｂ座１８层	朱正宏	０２７－８５８２６７７１ ０２７－８５８３４８１６
股票登记机构	中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司	广东省深圳市深南中路１０９３号中信大厦１８层	－	０７５５－２５９３８０００ ０７５５－２５９８８１２２
收款银行	－	－	－	－
拟上市的证券交易所	深圳证券交易所	深圳市深南中路５０４５号	－	０７５５－８２０８３３３３ ０７５５－８２０８３１９０

（七）管理风险

１、控股股东控制的风险

本次发行前，赤晓企业持有公司６５．３７％的股权，本次发行后，赤晓企业仍将持有公司５０％左右的股权。不排除赤晓企业凭借其控股地位损害中小股东的利益的可能性，公司存在控股股东控制的风险。

２、对分支机构的管理控制风险

公司集成房屋的生产和营销网络遍布全国，包括４个全功能生产基地、８个租赁周转基地和多个初级营销网点。公司通过财务部、采购部、市场部和运营部对子公司的资金、采购、销售、物流和产品质量实行统一管理和指导。具体而言，各子公司的资金由公司统一管理；各子公司的主要原材料由公司实行集团化采购；各地产品销售计划由市场部根据市场变化统一确定；产品质量执行公司统一标准；租赁资产的周转由运营部统一调配。虽然公司对下属分支机构的管理严密，运作效率较高，但由于子公司较多，且地域分布范围较广，公司可能面临一定的管理控制风险。

（八）熟练技术员工流失风险

截至２００９年６月３０日，公司及下属分、子公司共有生产人员４，４３８人，其中拆装人员２，０６４人，是行业内规模最大的集成房屋生产和服务队伍。这些技能熟练的员工是公司在全国范围内保持竞争能力的保障。但是，由于集成房屋行业的中、低端市场基本不存在技术和资金壁垒、进入门槛较低，不排除某些员工会加盟竞争对手或者单独成立经营机构与本公司进行竞争。虽然公司不存在对个别员工的依赖，同时制定实施了具有行业竞争力的薪酬制度，但是一旦出现某区域员工的集体性离职，可能会对公司在该区域的生产和营销活动产生负面影响。

（九）行业标准风险

目前我国对于集成房屋尚未出台强制性行业标准，也没有专门的规定和参考图集。虽然公司一方面对集成房屋的生产制定了较为完善的技术标准体系，包括Ｑ/ＹＺ１－２００５《拼装式活动房》、Ｑ/ＹＺ２－２００６《箱式组合房》两份企业标准及与中国标准化协会联合制订的《拆装式活动房屋》标准，并积极参与行业强制性标准的制订；另一方面公司严格执行公司制定的质量控制流程和安全、卫生、环保标准。但是一旦相关行业强制性标准出台，可能存在公司标准与行业强制性标准不完全一致的情况，从而导致公司需要修改原有的设计、质量规范，甚至存在可能导致公司产品在短时间内局部市场竞争力下降的风险。

二、其他重要事项

（一）重大合同

截至本招股意向书签署之日，公司正在履行且单笔金额在１，０００万元的重大合同主要包括：银行借款合同１０份，总借款金额为６６，０００万元；银行授信合同７份，总金额６２，０００万元；销售合同３份，合同总金额约为６，３５０万元；对外投资合同１份，金额２５，０００万元。

（二）重大诉讼或仲裁事项

截止本招股意向书签署之日，公司不存在对财务状况、经营成果、声誉、业务活动、未来前景等可能产生较大影响的诉讼或仲裁事项。

第六节 本次发行各方当事人和发行时间安排

一、本次发行各方当事人

主要原材料 类型	２００９年１－６月		２００８年度		２００７年度		２００６年度
	平均单价	涨幅	平均单价	涨幅	平均单价	涨幅	平均单价
彩钢卷	５，３４９．８４	－２６．２５％	７，２５３．８９	１０．５５％	６，５６１．６２	６．０５％	６，１８７．３１
带钢	３，５４７．３３	－２３．９９％	４，６６６．９３	４１．０１％	３，３０９．６２	１２．０２％	２，９５４．４９
型钢	３，７２６．７４	－２７．４５％	５，１３７．０７	３１．４４％	３，９０８．３３	１４．７０％	３，４０７．４３
镀锌钢卷	４，９３４．３９	－２７．９７％	６，８５０．００	１６．８７％	５，８６１．４５	７．３０％	５，４６２．６２

    二、本次发行上市的重要日期

项 目	时 间
询价推介时间	２００９年１１月１７日至２００９年１１月１９日
定价公告刊登日期	２００９年１１月２３日
申购日期和缴款日期	２００９年１１月２４日
股票上市日期	发行后尽快安排上市

第七节 备查文件

招股意向书全文和备查文件可到发行人及保荐人（主承销商）的法定住所查阅，招股意向书全文可以通过深圳证券交易所指定网站（ｗｗｗ．ｃｎｉｎｆｏ．ｃｏｍ．ｃｎ）查阅。

雅致集成房屋股份有限公司

2009年9月21日