德意志银行马骏：

稳步减缓M2和贷款增速

　　德意志银行大中华区首席经济学家马骏17日表示，影响通胀预期的基本因素包括需求因素、供给因素、输入性通胀因素、政策调价等。要管理通胀预期，就是要对可控的因素进行前瞻性的调控，合理引导市场对这些因素未来走势的判断。

　　马骏说，目前M2的同比增长幅度超过今年前三季度名义GDP增速23个百分点，信贷增速超过名义GDP增速27个百分点，表明国内流动性明显过剩。他建议，在今后几个季度内将M2和贷款增速稳步减缓，如明年二季度时将M2和贷款同比增速降到20%以内，另外增加货币政策宣示的可信度，向市场传递央行会前瞻性地调整利率的信号，以及开始强调调控政策的“灵活性”、为不远将来政策转向中性做铺垫。

　　对于其他管理通胀预期的举措，马骏还建议，将2010年中央和地方财政的资本性支出的增长目标定位0--5%，采取增加土地供应、控制银行贷款、打击囤地等有效措施抑制囤积土地和推高地价的势头，减少市场对政府托市的预期，以及重启人民币升值以抑制部分输入性通胀等。(石贝贝）

　　瑞信陶冬：

　　明年出口增长或为5%

　　瑞信亚洲区首席经济分析师陶冬博士日前在瑞信投资分析报告会上表示，预计明年我国出口增长率为5%。

　　陶冬认为，进入今年第四季度，出口应该会持续增长，以目前的采购经理指数，10月份的数据来看，估计今年12月份中国的出口增长应该在15%—20%之间。比起今年8月份、9月份的负15%—20%，是一个明显的大幅度提升。这个出口的背后，有欧美消费者消费情绪改观的一面，但是更多的是由补库存带来的。

　　他指出，今年12月份的出口不仅多过2008年12月，甚至多过2007年12月，而且还有可能和2008年9月份差不太远，2008年9月份是我国历史上单月最高的出口月。

　　但是，到了2010年，由于补库存需要一定的周期，在这之后他认为消费恢复是相对比较疲弱的，明年预计出口增长是5%，这个比起今年的负15%—20%有明显的改观，但是比起过去正的20%增长，有明显的不足。

　　第四季度经济增长在10.4%—10.8%，明年第一季度经济增长大概在10%—10.5%之间。但是在这两个季度，由于基数因素而出现双位数增长之后，下半年经济会重新回落一点，基本上目前中国经济潜在增长大概是在9%左右。（刘伟）

　　景顺长城：

　　明年一季或迎消费板块“蜜月”

　　景顺长城基金日前发布策略观点认为，随着消费升级趋势的加强，明年一季度或将迎来消费板块的蜜月期。

　　景顺长城认为，看好消费的主要原因来自中国经济的转型，消费可能成为未来中国经济增长主要推动力。随着短期“反危机”应对政策的逐步淡出，下一阶段将转向以经济转型和培育新增长源为着力点的、兼顾短期的宏观经济政策，着力扩大内需，提高消费对经济增长的贡献率将成为其中的重点。

　　景顺长城表示，明年一季度或是消费类股票更好的时光。四季度消费将继续保持稳中趋升的态势，全年同比增速在15%以上。考虑到去年第四季度国内消费显著回落导致的低基数效应，景顺长城预计今年4季度消费各业态将经历销售业绩全年最好的一个时期，到明年一季度迎来极佳数据，相关个股市场表现或最好。（黄金滔 安仲文）