证监会昨晚公告，天津三英焊业股份有限公司首发未通过，成为创业板新的“掉队者”。自11月2日创业板IPO续审以来，每次会议均有公司失利，10家上会公司被否5家，通过率仅50%，与之前的高通过率形成鲜明对比。

　　三英焊业主营第四代焊接新材料——药芯焊丝及其生产设备。从预披露材料分析，公司IPO失利的重要原因可能是行业的稳定性不足。由于药芯焊丝最主要原材料为钢带，钢带占药芯焊丝总成本55%以上，原材料价格每上涨5%，若销售价格不变，相当于利润减少10%以上。最近3年来，由于钢材价格的波动，直接导致该公司主营业务毛利率在18.45%至27.34%之间大幅波动。而且，国内药芯焊丝的市场竞争趋于激烈，行业利润率趋于合理水平，成长性体现并不充分。

　　值得关注的是，近期创业板审核通过率急剧下降。据记者统计，自9月17日创业板审核启动以来，至9月27日短短11天时间内，创业板发审委密集审核了31家公司的IPO申请，仅有磐能电力、同济同捷2家“出局”，其余29家均顺利过会，通过率高达93.5%。

　　此后，随着首批28家创业板公司陆续招股并挂牌，创业板IPO审核工作进入“空白期”。直至11月2日，创业板审核重新开张，迄今召开了4次会议共审核10家公司IPO申请，共有5家未过关，通过率仅50%。

　　7家公司被否的真实原因外界难以得知，从业内分析看，其自身存在股权架构复杂、不缺钱、关联交易嫌疑等多种可能性。但从整体看，公司是否具备持续成长性，无疑将是监管层把关的重点内容。如奇想青晨的合并利润表显示，最近3年，公司净利润分别是2050万元、2402万元和2600万元，对应的同比增幅分别仅为17%和8%。南京磐能、恒大高新2家公司2008年的净利润，甚至低于2007年。

　　监管部门曾表示，由于市场对创业板成长性抱有高预期，发审委特别关注企业的成长能力。在首日受理的企业中，曾有部分企业2009年上半年净利润不及2008全年的一半。对此，证监会要求企业对2009年度净利润能否保持增长作特别说明，并要求保荐机构综合分析未来成长趋势。

　　业内人士表示，首批28家创业板公司的高发行市盈率，及上市后股票遭遇爆炒的情形，可能使监管层的审核把关更为严格。