• 1:头版
  • 2:焦点
  • 3:要闻
  • 4:产经新闻
  • 5:财经海外
  • 6:观点·专栏
  • 7:公 司
  • 8:公司纵深
  • 9:公司前沿
  • 10:创业板·中小板
  • 11:特别报道
  • 12:特别报道
  • A1:市 场
  • A2:市场新闻
  • A3:机构动向
  • A4:资金观潮
  • A5:市场趋势
  • A6:市场评弹
  • A7:数据说话
  • A8:财富眼
  • B1:披 露
  • B4:信息披露
  • B5:信息披露
  • B6:信息披露
  • B7:信息披露
  • B8:信息披露
  • B9:信息披露
  • B10:信息披露
  • B11:信息披露
  • B12:信息披露
  • B13:信息披露
  • B14:信息披露
  • B15:信息披露
  • B16:信息披露
  •  
      2009 11 18
    前一天  后一天  
    按日期查找
    1版:头版
    下一版  
    pdf
     
     
     
      | 1版:头版
    中美将延续现有举措保经济复苏
    紧握
    遍地是概念
    证监会:深圳老鼠仓事件进入调查程序
    9月小幅增持18亿美元 中国仍是美国债最大持有者
    贺强:多层次资本市场应包含现货与期货期权
    更多新闻请登陆中国证券网〉〉〉
     
     
    上海证券报网络版郑重声明
       经上海证券报社授权,中国证券网独家全权代理《上海证券报》信息登载业务。本页内容未经书面授权许可,不得转载、复制或在非中国证券网所属服务器建立镜像。欲咨询授权事宜请与中国证券网联系 (400-820-0277) 。

     
    标题: 作者: 正文: 起始时间: 截止时间:
      本版导航 | 版面导航 | 标题导航 收藏 | 打印 | 推荐  
    贺强:多层次资本市场应包含现货与期货期权
    2009年11月18日      来源:上海证券报      作者:⊙记者 张欢
      ⊙记者 张欢

      

      贺强教授,全国政协委员,中央财经大学金融学院证券期货研究所所长,多年来一直从事股指期货的相关研究。今年两会期间,贺强提交了《关于加强证券市场基础性制度建设,适时推出股指期货》的提案,引起了各界强烈反响。

      近日,贺强接受了本报记者的专访,就股指期货在建设多层次资本市场体系、健全市场内在稳定机制中的地位和作用,提出了自己的看法。

      记者:目前我国资本市场是否已经有了健全的内在稳定机制?市场的基础性制度建设还有什么薄弱环节?

      贺强:我们目前的证券市场仍是单边市场,没有做空机制和金融避险工具,这样的市场是不平衡、不完善的。为了健全资本市场的内在稳定机制,加强证券市场的基础性制度建设,推出股指期货是一个现实的、可行的举措。

      股指期货最重要的功能是通过套期保值规避证券市场的系统性风险。国际金融危机的冲击、经济的衰退、宏观调控的变化都有可能导致证券市场整体性下跌,从而引发较大的系统性风险。通过投资组合,只能规避由个别股票引发的非系统风险,无法规避系统性风险。只有通过股指期货进行套期保值,反向操作,才能锁定现货成本和风险,从而较大程度上规避系统性风险。

      股指期货的第二个功能是价格发现的功能。股指期货交易流动性强、信息量大,多空双方互相制衡,能够形成正确预期,引导现货价格合理波动,从而优化社会资源配置。

      记者:股指期货能平抑市场波动吗?

      贺强:股指期货的首要功能是套期保值,但其确实有利于平抑证券市场不合理波动。我国的证券市场只能先买后卖,由于市场内缺乏多空两种力量的互相制衡,暴涨暴跌的情况经常发生。而股指期货是双向交易,既可以先买后卖,又可以先卖后买。

      在股指期货交易中,存在大量的套期保值和套利者,如果证券市场现货价格出现了不合理的大幅波动,或者现货价格与股指期货价格价差增大,就会引起投资者的反向操作以及大量套利行为产生,从而抑制了证券市场价格的过度波动。事实证明,在金融危机的冲击下,凡是推出股指期货交易的新兴国家,其证券市场的跌幅均相对较小。(下转封四)