○编辑 朱绍勇 张亦文

　　昨日，沪深指数盘中分别重挫3.45%和2.90%，创9月份以来单日最大跌幅。受恐慌情绪集中释放刺激，两市合计成交近达4800亿元，再创历史天量。以券商、私募、基金为代表的机构投资者认为，昨日大跌并非受到实质性利空影响，仅是技术性调整，短期内市场向下空间不大，中线还将震荡向上。

　　未有实质性利空

　　什么原因令市场突然放量大跌？综合多家机构的观点，消息面的巨额融资利空传闻、B股市场的率先跳水被看成诱发大跌的“导火索”，而A股近期持续上涨令获利抛盘累积、中小市值与大盘股估值差距拉大等市场阶段性结构性问题，则被看成昨日市场出现技术性调整的内在原因。

　　昨日消息面上，中国银行拟融资约千亿、中船重工拿到IPO批文成为两大利空传闻。“由于上证指数包括B股在内，因而B股的大跌最直接地诱发了A股走弱。同时，临近中央经济工作会议召开，政策的不确定性令市场担忧情绪陡增，也是触发下跌的原因之一。”东北证券研究所所长毕子男指出。

　　而事实上多数机构认为，昨日调整并非受实质性利空刺激，A股市场自身调整需求才是内在原因。“大盘从3000点上涨以来，没有出现一个像样的调整，尤其是中小盘股的活跃表现，令市场积累的获利盘较大，存在换仓调仓的需要。”毕子男同时指出。

　　调整不是行情终结

　　昨日的跳水行情令市场情绪骤然紧张，然而记者采访发现，机构对中线行情依然较为乐观。

　　朱雀投资策略师王欢认为，经过短期震荡整理后，A股还将有望向上。他指出，“宏观面经济数据向好，微观面上市公司业绩改善，经济复苏进程总体上并未出现问题，因而我们对于四季度以及跨年行情判断偏向乐观。”

　　对于昨日两市成交创出历史天量，他认为这一方面代表目前市场多空分歧较大，另一方面也暗示昨日大跌不是行情拐点而是“中继”。“历史经验表明，在行情转折时成交量往往出现萎缩，而经过昨日的天量成交和大幅换手也为市场进一步走强蓄积能量。”

　　银河证券策略总监秦晓斌认为，昨日大跌并非受到实质性利空影响，仅是技术性调整。短期看，市场向下调整空间不大，调整时间可能在1至2周，经过休整后未来还会震荡向上，年内甚至还有可能创出新高。

　　在多数基金看来，大盘在持续上涨后的调整难以避免，但驱动A股上行的核心因素并没有改变，因此基金对于后市乐观依旧。而短期市场的震荡则成为基金结构性调仓以及新基金建仓的机会。

　　市场风格有望转换

　　多数基金认为，短期市场的震荡成为基金结构性调仓以及新基金建仓的机会。

　　“前期中小股票上涨幅度较大，估值变得不便宜，市场有进行休整并开始转换风格的必要。”大成基金表示，“未来一段时间内，市场热点可能会渐渐向大盘蓝筹转换。市场上涨的支撑力量是经济复苏和企业业绩的复苏，目前大盘蓝筹股的普遍估值不高，未来大盘股可能会有一个集中表现阶段。”

　　申万巴黎也表示，未来一段时间大盘股获得超额收益的概率正在加大，将积极关注估值较低的大盘蓝筹股，大小盘风格转换时机可能到来。

　　招商基金建议投资者继续坚持长期投资和价值投资理念。未来在战略上将继续坚持积极进攻型策略，并将重点关注具有业绩支撑和相对估值优势的板块，特别是在本轮恐慌性杀跌过程中被错杀的股票。