⊙第一上海证券 叶尚志

　　○编辑 陈剑立

　　昨日，港股又见回跌，并且呈现破关而落的走势，恒生指数跌穿了22300点的重要防守关口，大盘出现变盘的可能性增加。民生银行H股(1988.HK)首天挂牌就破发，不但影响了港股整体的市场气氛，更成为空头进一步推低内银股的消息借口。而澳门赌业股金沙中国(1928.HK)，也即将在下周一首天挂牌买卖。然而，另一只早在10月初上市的澳门赌业半新股澳博(1128.HK)，股价在11月中过后就开始“潜水”，持续低于上市招股价10.08元，情况对金沙中国会带来负面示范作用。如果金沙中国与民生银行一样，在首天挂牌就破发，相信对于港股的市场人气，会构成进一步打击。

　　恒生指数当日收盘报22210点，下跌401点，成交量有773亿元，维持在高水平。港股的回打，说明了市场在周三出现的抄底，已宣布失败，相信市场气氛会受到严重破坏，大市要再度往下探底来寻找支撑。我们相信港股仍处于每个月创了新高后的回打调整行程当中，估计恒生指数将朝着50日均线(最新报21819点)进发。事实上，内地A股也出现了相同的情况，上证综合指数昨日打穿了3200点关口收盘，宣布周三的抄底行动失败，在中央经济工作会议举行前夕，市场的忧虑未能散去，相信A股仍有走低的可能。

　　内银股依然是当日跌市的重灾区，股价持续下挫，昨天平均日内跌幅有2至3％。内银股已连续急速下滑了三天，累计跌幅有5至10％不等。但是，空头建仓的活动依然未有放松。建行(0939)、工行(1398.HK)和中行(3988.HK)，昨天仍分别录得有5.6亿元、5亿元和4.3亿元的沽空金额。由于内银股的空头已形成且占了上风，肯定会借消息趁机来进一步打压股价制造恐慌，，然后才会在低位补仓来套利。因此，我们估计内银股已进入了中短期弱势，股价或会在超跌后出现反弹，但在不明朗因素未能消除前，将难以重拾升轨。

　　美元在感恩节假期前出现急跌，美汇指数再创今年新低，但对全球股市的刺激作用却在逐步减退。正如我们在此前所说的，美元的弱势对于非美元资产区已起不到提振作用。日本股市再创四个月新低，日经225指数收盘报9383点，是首个主要股指掉头回探到200日均线。越南政府宣布将其货币越南盾贬值5％，美元的过分弱势已令到其他地区货币出现过分的强势，并且已引起到多个国家管理层的关注。越南证交所指数昨日再挫4.13％，是表现最差的亚太区股市。