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本周大盘大幅跳水，但板块个股表现依然精彩。日前国务院决定到2020年中国单位国内生产总值二氧化碳排放比2005年下降40%-45%，标志着我国经济走向低碳发展阶段，将带来核电、光伏、清洁能源三大中期机会，建议适当关注。
核电板块藏龙卧虎
从市场表现看，在良好预期下，以核电板块为代表的部分个股逆势走强，而与火电相比，核电排放的二氧化碳、二氧化硫、氮氧化物和粉尘等污染物都远远低于火电，是非常环保的新能源，可中期关注低碳经济背景下的核电板块。
我们注意到，核电站在发电过程中不产生碳排放，因此对大气不产生污染。如果用核电站大规模替代火电，将大幅降低电力行业的碳排放量。数据显示，火力发电的平均二氧化碳排放量为1000-1200克/千瓦时，燃油发电的二氧化碳排放量为940 克/千瓦时，燃气发电的二氧化碳排放量为440克/千瓦时，而核能发电的二氧化碳排放量为0，核电是低碳经济的最有代表性的板块。而即使从成本上来看，核电也完全有能力取代火电。核电站的建设费用较高，约为同等规模火电站的2-3倍。但是核电站的建造费占总运营费用的60%-70%，而火电站仅有20%-30%。也就是说，火电站的燃料及运行维护费占比远远大于核电站。而燃料成本属于易耗品，因此在核电发展成熟的国家，核电成本普遍低于煤电。 目前全球使用核能的国家已达30个，有60多个国家(其中大多数是发展中国家)已向国际原子能机构表示有意发展核电。核电将在未来的能源格局中占据重要地位已成为全球各国的共识。我国核电建设从上世纪80年代开始起步，已经发展了30多年，但截至2008年底投入运行的有11台核电机组，907.8万千瓦装机容量，只占电力总装机容量的1.15%，远远低于世界平均水平17% 发展空间非常广阔，建议中期关注核电板块。
光伏产业获得支持
在国际油价居高不下等有利因素面前，全球光伏产业第三季需求回温力道强劲，低碳经济将催生对光伏产业的需求，光伏产业值得我们适当关注。从国际视野来看，我国企业成本优势较大,三季度业绩回升幅度最大，根据相关厂商的接单状况，第三季度旺季将延续至第四季，光伏产品价格在需求大增下，短线也获得支撑，预计厂商第四季业绩可望持续获得改善。从规模经济、集团实力、技术创新与区域优势来看，中国光伏政策有望在两年内明确化，在供给端方面，预估将对多晶硅产业设立高门坎准入标准，需求端部分，预计金太阳工程示范项目补助规模可能超过600MW，未来2-3年也将补贴200亿元于光伏系统的建设，在供给与全球需求都同步获得改善下，光伏产业将获得一定的超额收益。
从电价方面看， 德国光伏上网电价补贴削减幅度小于预期；法国大幅提高上网补贴电价，尤其扶植建筑集成产品，可能成为未来薄膜产品需求高地；我国金太阳工程资金部分到位，光伏发电上网电价可能出台，略高于前期中标价格； 国内在建及规划的电站规模迅速扩大，印证了上网电价已能带来合理利润的预期，同时由于电价可能无地区差异，各方均希望占据光照禀赋较好的地区，需求可能进一步扩大；出于对总体需求看好及避开电池生产技术风险，向流通渠道和通用电子设备延伸成为投资趋势； 与传统行业，光伏产业中期增长仍然看好，值得我们中期关注。
清洁能源可能会超预期
随着哥本哈根会议的召开，世界各国对能源需求的不断增长和环境保护的日益加强，清洁能源的推广应用已成必然趋势，以煤炭清洁化为代表的清洁能源技术可能会使得煤炭、铁路建设、水电等传统产业获得新生，建议战略性关注清洁能源下的煤炭和铁路建设板块。
专家预测，由于清洁联合能源循环发电具有高效、运行灵活、投资少和建设时间短等优势，其发电占全世界发电燃料的比例，将从2003年的19％增加到2030年的22％。2003～2030年，天然气发电装机容量将增加10．7亿千瓦，占全球发电装机容量的比例将从27％增加到33％。从中国承诺的减排幅度来看，如果假设2020年中国GDP比现在翻一番，而单位GDP碳排放下降40%-45%，那就意味着2020年中国二氧化碳排放总量将基本与现在持平。考虑到中国的城镇化和工业化尚未完成，能源需求仍在快速增长，意味着中国的低碳经济将进入长期加速发展阶段。而通过改造，煤炭的碳排放量将大幅降低，铁路的碳排放量只有汽车的1/20，可重点关注煤炭、铁路建设板块。
值得我们注意的是，经济“W”型复苏、通胀预期等均是目前板块投资面临的系统性风险，建议在设置好止损点的基础上抓住机会。