原全国人大常委会副委员长成思危在证券市场年会上演讲

　　上海证券交易所研究中心总经理胡汝银昨日在京以研究者的身份表示，股指期货推出时机已经成熟。

　　“如果说在去年、前年、今年我们进行了非常重要的股权分置改革，推出了创业板，那么下一步非常重要的、必不可少的举措就是推出股指期货，否则我们会错失良机。”在“第五届中国证券市场年会”上，胡汝银说，衍生产品开发应首重抗操纵品种，如股指期货、期权等。他指出，许多市场的经验证明，股指期货的推出会降低市场波动和市场风险，提升市场的总体质量、效率和内在稳定性。

　　胡汝银认为，我国资本市场经过了近20年发展，市场从业者已经积累了越来越多的经验，此时，市场需要实现以下两个方面的转型：

　　一是市场运行机制的转型，要进一步拓展市场化改革的深度和广度。“比如新股发行制度改革，在定价机制市场化的同时，应在市场发行供给方面，弱化对发行节奏的行政控制，完善资本市场的机制，实现长期供求的平衡。”胡汝银指出，没有供给机制总体的平衡，微观评价很难得出合理的结果。“比如一年只发一只股票，怎么询价都不可能有一个合理的结果，只有整个市场供求的预期达到了平衡，评价才能够合理。”

　　二是监管机制和监管文化的转型。“要实行以市场为本的监管哲学，监管目的是保证市场的公平、透明和效率。”因此，“一定要实现监管者、立法者其他的从业者之间合理的社会分工，要让每一个人在激励机制比较正确的情况之下都能够充分发挥自己的核心专长，这样才能够提升整个社会效益，由注重股市短期波动和短期维稳，转向注重市场的长期可持续发展，注重培育中国资本市场的战略优势和比较优势，注重具有战略意义的基础创新和提升市场的运营效率与整体国际竞争力。”