⊙姜韧 ○编辑 陈剑立

　　利空消息有时未尝不是一件好事，彼得林奇曾总结道：“想在平静怡人的环境中寻找到大牛股，如同一个侦探只会呆坐在沙发就想找到破案线索一样，几乎是不可能的。想在股市上超越别人，就得有胆量为人所不能为。”

　　上周A股连续遭遇三道利空消息狙击：先是中国银行拟融资的传闻，再有政策须预防资产价格上涨风险的观点出炉，最后又遇上阿联酋一家地方国企“迪拜世界”点燃债务危机。前两道利空消息属于内部因素，令A股先于全球市场拐头向下，但“迪拜门”事件则触发了全球市场调整。

　　当利空消息突然袭来时，市场会出现恐慌性下跌的“羊群效应”，但恐慌性抛售具有硬币的两面：一面是市场出于对利空消息缺乏心理准备的恐慌，风险系数会瞬间飙升导致资产价格迅速贬值；然而这种快速贬值其实也意味硬币的另一面，当心理恐慌的真空得到填补后，市场将迅速对风险做出合适的定价，这就是机会。

　　面对利空消息，彼得林奇总结的投资策略是：“等到媒体和投资大众普遍认为某个行业已经从不景气恶化到非常不景气时，大胆买入这个行业中竞争力最强的公司的股票，肯定会让你赚钱。”那么以小见大，“迪拜门”事件是否符合彼得林奇描述的经验特征呢？

　　“迪拜世界”是阿联酋下属迪拜酋长国的主权投资基金，类似国内省级政府下属的投资平台，其主要职能是承担迪拜酋长国从资源性城邦向服务型城邦的转型。迪拜酋长国石油资源早已耗尽，自1998年起向金融、旅游等高端服务业转型。至今迪拜政府累计举债逾800亿美元，远超迪拜政府的财政收入。去年金融海啸前不少项目已经出现烂尾现象，上周“迪拜世界”偿债危机爆发只是时间问题而已。但迪拜并不是全球金融业的心脏华尔街，只要另一阿联酋成员国阿布扎比施以援手，“迪拜世界”就不会是第二个雷曼兄弟，而债务延期和破产更是两码事。

　　另外，人们担忧12月国内经济政策或因预防资产价格上涨风险而出现拐点，如今“迪拜门”事件的出现证明全球经济复苏过程仍显曲折，至少在明年二季度之前都难言全球经济复苏拐点确立。因此，退出战略的时间窗口可能在明年5月前后。

　　至于中国经济的复苏前景，由于目前中国经济也具备“人口红利”和“中国制造”这两大独特优势，因此全球经济复苏的曲折性只是延长了中国经济复苏周期而已，而经济复苏延续时间越长对投资者而言反而机遇更多。