⊙曾渊沧

　　○编辑 陈剑立

　　迪拜世界出现财务困境。实际上，中国香港所受的影响远较欧洲及伊斯兰国家小。从地理及历史的角度来看，在迪拜投资，提供贷款的主要是欧洲与伊斯兰国家，香港估计只有两大国际性银行，即汇丰控股（00005.HK）及渣打集团（02888.HK）会受到较明显的影响。其实，上星期五港股大跌的真正原因是港股已经大幅上升1倍，而且从今年3月至今，港股未曾出现过一次较像样的调整，以大涨小回的格局反复向上，已经为投资者累积了大量的未套现的账面利润。于是，不少手上股票已有巨大未套现利润的投资者，会在迪拜财团危机中急急套现，以免账面利润变成账面亏损。许多投资者最不能接受的情况就是明明有利润，却因为自己没在高位套现而变成亏损，后悔不已。

　　我印象中阿联酋包括迪拜都是富有的石油国家。实际上，原来迪拜是阿联酋中石油藏量最低的酋长国。也因为石油藏量低，迪拜政府才努力想把迪拜打造成一个超级富豪的度假中心及伊斯兰金融中心，大建六星、七星级酒店，建楼高800多米的世界最高大楼、发行伊斯兰债券。可是，一场金融海啸使到不少富豪亏损严重，迪拜的豪华度假屋大幅贬值，开发商迪拜世界就开始出现财政困局。

　　问题有多严重？初步数据显示，迪拜世界负债590亿美元。这590亿美元会不会全部还不出，相信也不会。而且，迪拜既为阿联酋的成员国之一，阿联酋的其他富裕国如阿布扎比会不会袖手旁观，不施援手？ 590亿美元与去年金融海啸比较也不算大数目。

　　从乐观的角度来看，迪拜的财政困难问题也会使全世界政府对“退市”的计划有所顾忌，不敢轻易地说“退市”。因此，估计2010年很可能又是一个不断印钞票、零利率的时期。而长时间的印钞票、零利率不可能不使资产市场出现泡沫。

　　不过，短期而言，因为信息缺乏，迪拜财团问题到底有多严重仍是未知之数。因此，短期投机者不该太勇了，还是等消息明朗一点再作选择。不过从近两日大盘的走势看，其影响正在日渐消化。昨日恒指又重上22000点。当日汇丰控股涨了1.05。此前汇丰控股的高层也表示，中东业务仅占该集团资产负债表2%，其业务比重并不大。