5、现金流量表(续)
单位：万元
| 项目 | 2009年 1～6月 | 2008年 | 2007年 | 2006年 | |
| 母公司 | 合并 | ||||
| 一、将净利润调节为经营活动的现金流量： | |||||
| 净利润 | 2,285.64 | 5,014.39 | 4,675.75 | 2,740.71 | 2,740.74 |
| 加：资产减值准备 | -65.22 | 322.26 | 44.43 | 176.65 | 176.65 |
| 固定资产折旧 | 80.44 | 282.83 | 180.08 | 159.93 | 159.93 |
| 无形资产摊销 | 34.18 | 67.63 | 63.63 | 13.18 | 13.18 |
| 长期待摊费用摊销 | 35.95 | 71.89 | 65.39 | 52.73 | 52.73 |
| 处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失(收益以“-”填列) | - | -0.80 | - | - | - |
| 固定资产报废损失(收益以“-”填列) | - | - | - | -1.86 | -1.86 |
| 公允价值变动损失(收益以“-”填列) | - | - | - | - | - |
| 财务费用(收益以“-”填列) | 128.62 | 241.67 | 178.66 | 70.01 | 70.01 |
| 投资损失(收益以“-”填列) | - | -3.80 | -0.46 | - | |
| 递延税款资产的减少 (增加以“-”填列) | 13.04 | -96.99 | -44.08 | -23.85 | -23.85 |
| 递延税款负债的增加 (减少以“-”填列) | - | - | - | - | - |
| 存货的减少(增加以“-”填列) | 6.67 | 236.91 | -264.96 | -605.56 | -605.56 |
| 经营性应收项目的减少(增加以“-”填列) | - -2,284.63 | -6,499.29 | 2,796.96 | -2,884.50 | -2,974.50 |
| 经营性应付项目的增加(减少以“-”填列) | 2,344.35 | 444.34 | -4,972.40 | 1,006.32 | 1,006.32 |
| 其他 | - | - | - | - | - |
| 经营活动产生的现金流量净额 | 2,579.03 | 84.84 | 2,719.66 | 703.30 | 613.79 |
| 二、不涉及现金收支的投资和筹资活动： | |||||
| 债务转为资本 | - | - | - | - | - |
| 一年内到期的可转换公司债券 | - | - | - | - | - |
| 融资租入固定资产 | - | - | - | - | - |
| 三、现金及现金等价物净变动情况： | - | ||||
| 现金的期末余额 | 11,411.76 | 10,171.97 | 10,022.95 | 4,405.29 | 4,522.85 |
| 减：现金的期初余额 | 10,171.97 | 10,022.95 | 4,522.85 | 4,145.01 | 4,351.86 |
| 加：现金等价物的期末余额 | - | - | - | - | - |
| 减：现金等价物的期初余额 | - | - | - | - | - |
| 现金及现金等价物的净增加额 | 1,239.79 | 149.03 | 5,500.10 | 260.28 | 170.99 |
(二)近三年及一期非经常性损益情况
报告期内，本公司的非经常性损益金额较小，对公司经营业绩无重大影响。依据经注册会计师核验的非经常性损益明细表，本公司2006～2008年及2009年1～6月非经常性损益的具体内容、金额及扣除非经常性损益后的净利润金额如下表：
单位：万元
| 项 目 | 2009年1～6月 | 2008年 | 2007年 | 2006年 |
| 非流动资产处置损益 | - | 0.80 | - | 1.86 |
| 计入当期损益的政府补助 | - | 110.00 | - | - |
| 除上述各项之外的其他营业外收支净额 | -4.01 | 19.97 | -13.50 | -22.77 |
| 非经常性损益合计 | -4.01 | 130.77 | -13.50 | -20.91 |
| 减：所得税 | -0.80 | 23.54 | -2.03 | -3.14 |
| 少数股东损益 | - | - | - | 0.02 |
| 扣除所得税及少数股东损益后的非经常性损益 | -3.21 | 107.23 | -11.48 | -17.80 |
| 归属于母公司股东的净利润 | 2,285.64 | 5,014.39 | 4,675.75 | 2,740.71 |
| 扣除非经常性损益后的净利润 | 2,288.85 | 4,907.15 | 4,687.22 | 2,758.51 |
| 非经常性损益净额占利润的比重 | -0.14% | 2.14% | -0.25% | -0.65% |
(三)主要财务指标
| 项目 | 2009年6月30日/2009年1～6月 | 2008年12月31日 /2008年 | 2007年12月31日 /2007年 | 2006年12月31日 /2006年 |
| 流动比率 | 1.46 | 1.51 | 1.37 | 1.09 |
| 速动比率 | 1.40 | 1.45 | 1.30 | 1.03 |
| 资产负债率(母公司) | 57.03% | 57.13% | 62.87% | 79.12% |
| 应收账款周转率(次/年) | 4.87 | 6.11 | 6.49 | 4.66 |
| 存货周转率(次/年) | 58.39 | 56.14 | 56.78 | 56.02 |
| 息税折旧摊销前利润(万元) | 3,147.03 | 6,988.96 | 5,994.23 | 3,509.81 |
| 利息保障倍数 | 23.30 | 26.14 | 31.82 | 46.90 |
| 每股经营活动产生的净现金流量(元) | 0.29 | 0.01 | 0.30 | 0.20 |
| 每股净现金流量(元) | 0.14 | 0.02 | 0.61 | 0.06 |
| 每股净资产(元) | 2.24 | 2.03 | 1.48 | 2.48* |
| 无形资产(土地使用权除外)占净资产的比例 | 0.06% | 0.08% | 0.12% | 0.27% |
注：(1)2009年1～6月应收账款周转率、存货周转率已作年化处理，即半年周转次数乘以2；
(2)以注册资本3,000万元为分母计算。
(四)管理层讨论与分析
1、流动资产质量较好，资产运营能力较强
公司流动资产中主要是货币资金和应收账款，应收账款主要客户资信情况较好。近三年及一期公司的应收账款周转率和存货周转率均保持较高水平，表明公司资产运营能力较高且逐年增强。
2、偿债能力较强
近三年及一期末，公司流动比率和速动比率均大于1，且总体上是逐年提高，资产负债率逐年下降，表明公司偿债能力较强且逐年提高。
3、主营业务收入及主营业务利润突出，盈利能力较强
近三年及一期，公司利润主要来源于提供建筑装饰施工及设计的主营业务利润，其他业务收入、投资收益和营业外收入对公司利润影响均很小。2006～2008年及2009年1～6月公司实现利润总额分别为3,213.96万元、5,506.47万元、6,074.57万元和2,867.84万元，具有较强的盈利能力。
4、2009年业绩趋势分析
通常情况下，公司上半年业绩占全年的45%左右，而2009年1～6月公司主营业务收入为2008年全年的48.20%，2009年上半年新承接合同金额总计约6.48亿元，比上年同期增长13.6%左右，预计2009年全年主营业务收入较2008年会有所增长，而同时，公司综合毛利率亦有所增长，期间费用占营业收入的比例基本保持稳定，因此公司2009年全年经营业绩预计将较2008年有所增长。
5、现实的和可以预见的影响因素分析
近几年和未来几年影响公司财务状况和盈利能力的因素主要有以下几个方面：
(1)城市化进程的加快和国际大型活动的开展为建筑装饰行业提供了良好的发展空间
城市化在过去5～10年内成为中国经济扩张、人民生活提高的重要依托，未来20年乃至更长时间，城市化将成为支撑中国经济增长的重要原动力。城市化进程的加快带动了房地产产业和相关建筑装饰行业的发展，产生了大量的装饰需求。同时，随着中国国力的增强，世博会、亚运会、大运会等越来越多的国际大型会议、活动在中国举行，带动北京、上海、广州、深圳和国内其他都会城市的公共建筑装饰市场的高速增长。除去新增市场以外，公共建筑装饰市场的存量空间也非常巨大，公共建筑物一般5～10年更新装修一次，因此，我国每年将要进行大量的建筑装饰改造工程。
(2)良好的品牌形象是公司未来业务扩张的基础
公共建筑装饰主要包括宾馆、体育场馆、机关办公楼、商场、写字楼等大型设计、施工项目，单个项目金额往往在千万以上，甚至上亿元，客户通常会选择在业内知名度高的工程承包商。良好的品牌形象是公司历史成绩积累的成果，能为公司在未来的项目承接过程中起到关键性的作用，目前本公司正处在从品牌效应的良性循环过程中，品牌以点带面的扩散效应是公司未来业务扩张的坚实基础。
(3)募集资金投资项目将进一步提高公司的综合实力
建筑装饰行业的未来发展方向就是部品生产的工厂化和现场施工的装配化，工厂化项目实现了连续化、标准化、规模化、一体化、机械化，这种方式大大提高了部品部件的质量，提高了科技含量和生产效率。工厂化项目的实施将主要是满足本公司工程项目施工的需要，在提高施工质量的同时，缩短施工工期、降低部品部件的生产成本、实现部品部件标准化。设计业务是本公司业务的核心，设计创意中心建成后，有利于公司整合设计资源、提高设计管理和工作效率，对公司的施工业务提供更优质的配套服务。企业信息化项目实施后，本公司的项目管理能力将大大提高。本公司项目遍及全国各大中型城市，实施企业信息化是公司发展的内在需要，也是公司进一步发展的有力保证。
(五)股利分配政策
公司依据国家有关法律法规和《公司章程》所载明的股利分配原则进行股利分配，股利分配可采取派发现金和股票两种形式。在每个会计年度结束后的六个月内，由公司董事会根据该会计年度的经营业绩和未来的发展规划提出股利分配方案，经股东大会批准执行。
经2006年4月30日召开的股东会决议,公司2005年度净利润在提取10%法定公积金、5%的法定公益金后，向所有股东按持股比例进行现金红利分配，共计分配人民币157.5万元。
经2007年7月5日召开的股东会决议,公司2006年度净利润在提取10%法定公积金后，向所有股东按持股比例进行现金红利分配，共计分配人民币150万元。
经2009年2月27日召开的2008年度股东大会决议，公司2008年度净利润在提取10%法定公积金后，向所有股东按持股比例进行现金红利分配，共计分配人民币450万元。
公司近三年及一期实际分配情况与公司制定的分配政策一致。
(六)控股子公司的基本情况
目前公司没有控股子公司或纳入合并报表范围的其他企业。
第四节 募集资金运用
一、募集资金运用顺序
本次发行募集资金将全部投入以下三个项目：
(1)建筑装饰部品部件工厂化生产项目是将装饰装修过程中涉及的木制作(门、门套、柜、饰面板、角线、床头板等)和GRG产品(天花、墙面、特殊造型等)移至工厂加工，然后在现场安装，形成系统的产业链。此项目投资总额为14,062.00万元，其中固定资产投资11,062.00万元、流动资金3,000.00万元。已获得深圳市发展和改革局深发改[2008]264号备案。
(2)设计创意中心主要由设计团队、专业实验室、展示与体验中心、设计选材管理中心、综合配套服务体系等五大部分组成。此项目投资总额7,629.20万元，其中固定资产投资5,962.20万元、无形资产投资917.00万元，流动资金总额为750.00万元。已获得深圳市发展和改革局深发改[2008]77号备案。
(3)企业信息化建设项目是建设一个覆盖公司及相关客户的高性能网络信息化系统，包括外部门户、内网门户、应用系统、信息资源库、IT基础设施、信息化管理体系和信息安全保障体系等。此项目投资总额2,979.00万元，其中固定资产投资1,928.00万元，软件等无形资产投资798.00万元、机房及会议室装修等长期待摊费用253.00万元。已获得深圳市发展和改革局深发改[2008]78号备案。
本次募集资金运用按上述项目的排列先后顺序投入，上述三个项目预计投资总额24,670.20万元，计划全部使用募集资金。若实际募集资金不足，项目的资金缺口部分由公司自筹解决；若募集资金满足上述项目后有剩余，则剩余资金用于补充公司流动资金。
募集资金投资项目各年度运用计划和轻重缓急程度按以下顺序排列：
单位：万元
| 项目名称 | 项目总投资 | 第一年投资额 | 第二年投资额 | 第三年投资额 |
| 建筑装饰部品部件工厂化生产项目 | 14,062.00 | 11,062.00 | 3,000.00 | - |
| 设计创意中心项目 | 7,629.20 | 4,980.00 | 2,149.20 | 500.00 |
| 企业信息化建设项目 | 2,979.00 | 945.00 | 1,113.00 | 921.00 |
| 合计 | 24,670.20 | 16,987.00 | 6,262.20 | 1,421.00 |
(注：第一年指从本次发行完成日起至其后第12个月的期间，第二年、第三年依此类推。)
二、募集资金投资项目前景分析
建筑装饰部品部件工厂化生产项目实施后，可提高公司产品精度、品质，保证施工质量的稳定，施工将不受季节、天气的影响，项目施工工期缩短30%以上，有效控制和降低现场施工综合成本，实现连续化、标准化、规模化、一体化、机械化作业。
设计是装饰的“灵魂”，设计是建筑装饰企业的核心竞争力。设计创意中心项目实施后，公司将拥有一支国内领先、具有国际水平、专业特长和多元化综合实力的设计团队，建立专业实验室、展示与体验中心、设计选材管理中心，完善综合配套服务体系，将大大提高公司的设计研发能力，提高公司品牌形象和业务承接能力。
企业信息化建设项目实施后，可实现工程项目和人员的动态管理，提高公司的资源配置能力，缩短生产周期，降低生产成本，优化业务流程，提高公司综合管理水平，使管理更加规范化、科学化、现代化。
上述三个项目的实施，将对公司的长远发展产生积极有利的影响，大大增强公司的业务承接能力，全面提升公司的核心竞争能力，巩固和提升本公司在国内建筑装饰企业中的领先地位。
第五节 风险因素和其他重要事项
一、宏观经济增速下降导致的风险
本公司一直定位于剧院会堂、四星级以上酒店、国家政务场所、高档写字楼等高端公共建筑装饰市场，公共建筑装饰的市场规模非常巨大，且未来受广州亚运会、深圳大运会、上海世博会等国际大型活动的拉动作用明显。但作为国民经济的一部分，公共装饰市场仍会受国家宏观经济的影响。2008年下半年以来，随着美国金融危机不断向实体经济蔓延，全球经济形势陷入低谷，我国的宏观经济也受到了明显的影响，虽然国家迅速出台了一系列重大经济刺激计划，但经济增速仍有所下降。因此，未来本公司存在由于宏观经济增速下降而导致部分跟踪项目推迟开工或停建、在建项目款项支付进度受影响等风险。
二、市场竞争风险
本公司一贯注重品牌建设，推行精品战略，通过精品工程树立了“洪涛”品牌在行业中的领先地位，尤其在高端市场中优势明显。但目前国内从事建筑装修装饰企业数量较多，截止2008年6月底全国拥有建筑装修装饰工程专业承包一级资质企业964家、拥有建筑装饰工程设计甲级资质企业620家，在公共建筑装饰市场中具有较强综合实力的企业约有30家，大部分企业区域性明显，而本公司在全国开展业务，将与这些企业在各区域市场展开竞争。同时，目前公共建筑物装饰设计和施工市场分别有约15%和5%的业务(主要是大型、高档项目)由外资公司承接，本公司在高端市场领域与外资公司存在竞争。因此，本公司存在一定的市场竞争风险。
三、管理风险
公共建筑装饰工程业务具有点多、面广、线长、分散等特点，本公司在资质上已达到我国建筑装修装饰企业的最高级别，在全国各主要大中城市均有工程项目，目前已具备同时开工80个造价3,000万以上、总造价30亿元以上的装饰工程的施工能力。公司在多年的经营运作中已经建立了一套完整有效的内部控制制度，而随着公司业务的不断拓展和规模扩大，尤其是本次募集资金投资项目实施后，将使公司面临管理模式、人才储备、技术创新、市场开拓等方面的挑战。如果本公司在人才储备、管理模式及信息管理等方面不能适应规模迅速扩张的需要，组织模式和管理制度未能随着规模的扩大而及时调整和完善，将影响公司的高效运营，使公司面临一定的管理风险。
四、工程质量风险
本公司承建的建筑装饰工程一般为国家、省、市重点工程，投资规模大，且相当部分是各大城市的标志性建筑物，如剧院会堂、四星级以上酒店、国家政务场所、高档写字楼等。虽然公司一贯视质量和信誉为企业的生命，推行精品战略，在采购、施工各环节全面引入ISO9001质量管理、ISO14001环境管理、OHSAS18001职业健康安全管理体系，在工程施工中严格执行“五步曲过程控制法”，至今未发生过重大工程质量问题，但由于标志性建筑物受关注程度高，一旦出现重大工程质量问题将对公司的业绩和声誉产生影响。
五、募集资金投向风险
本次募集资金拟投向的“建筑装饰部品部件工厂化生产项目”是对公司上游产业链的延伸和整合，项目实施后公司施工业务使用的部品部件由原来的外购为主转变为以自行制作为主，公司的生产经营模式未发生重大变化，但部品部件的大批量生产对公司生产制造相关的技术及管理能力提出了更高的要求。虽然公司通过幕墙门窗厂三年的运营积累了较为丰富的相关生产技术和管理能力，若公司相关管理不到位或技术工艺不过关，将对公司的经营及业绩产生不利影响。
六、设计人才不能满足未来发展需求风险
建筑装饰行业的发展离不开建筑装饰设计，从我国建筑装饰市场发展的趋势看，设计的龙头作用和地位越来越突出，将成为建筑装饰企业发展的基础，业内企业对设计人才的需求越来越大，竞争也越来越激烈。本公司一贯注重设计人才队伍的建设，目前拥有德国建筑博士2名、英国皇家特许建造师3名、高级室内建筑师73名、室内建筑师110多名，建立了基于公司品牌优势的设计平台和完善的激励制度。但随着业务规模的扩大和创意中心项目的实施，如果设计人才的数量和设计水平不能满足未来发展的需求，将给公司经营带来影响。
七、实际控制人控制的风险
本次发行前公司董事长、总经理刘年新直接和间接合计控制本公司78.70%的股权，系本公司的实际控制人。虽然本公司建立了关联交易回避表决制度、独立董事制度、监事会制度等各项制度，从制度安排上避免实际控制人控制现象的发生，对公众关注的事项各股东也做出相应承诺，但实际控制人仍可能凭借其控股地位，影响本公司人事、生产和经营管理决策，给本公司生产经营带来影响。
八、新企业所得税法实施带来的风险
根据《广东省经济特区条例》和《关于深圳特区企业税收政策若干问题的规定》，公司2006年、2007年所得税税率为15%。2008年1月1日实施新《中华人民共和国企业所得税法》，根据《国务院关于实施企业所得税过渡优惠政策的通知》，深圳市2008～2012年过渡期内的企业所得税税率分别按18%、20%、22%、24%、25%税率执行，分别较15%提高3个百分点、5个百分点、7个百分点、9个百分点、10个百分点，其中影响2008年度的净利润176.70万元，占2008年净利润的3.52%，影响2009年上半年的净利润73.05万元，占2009年上半年净利润的3.20%。税率的提高将对本公司的收益情况产生一定影响。
九、财务风险
(一)净资产收益率下降风险
本公司2006～2008年及2009年1～6月归属于母公司股东的加权平均净资产收益率分别为46.42%、49.23%、31.77%和11.94%。若本次发行成功，公司净资产将大幅增长，而此次募集资金拟投资的建设项目投资额较大，有一定的建设期，故短期内本公司净资产收益率存在下降的风险。
(二)应收款项风险
由于公共建筑装饰施工行业的特点和本公司承接政府大型工程较多，导致公司的应收账款偏高，2006～2008 年末及2009年6月末，本公司应收账款分别为17,596.05万元、14,617.60万元、19,807.23万元和21,769.18万元。尽管本公司承接的建筑装饰工程一般是国家、省、市重点工程，工程委托方经济实力强，信誉好，资金回收有保障，但随着公司业务规模的扩大，应收账款可能保持在较高水平，若催收不力或项目委托方财务状况恶化，则可能给公司带来呆坏账的风险。
十、通过劳务公司使用施工人员的风险
由于建筑装饰行业的经营特点，公司除在册员工外，还通过专业劳务分包公司使用具有专业技能的施工人员约2,200人进行装饰工程的施工作业。虽然公司通过与劳务公司签订合同规定了双方的权利义务，并且建立了严格的施工管理制度规范，但施工人员在公司的管理调度下开展工作，如施工过程中出现安全事故或劳资纠纷等，则可能给公司带来经济赔偿或诉讼的风险。此外，由于公司与施工人员无直接雇用关系，如施工人员不能及时到位，可能给公司带来工程不能按进度完成的风险。
第六节 本次发行各方当事人和发行时间安排
一、本次发行各方当事人
| 各方当事人 | 名 称 | 住所 | 联系电话 | 传真 | 经办人 姓名 |
| 发行人 | 深圳市洪涛装饰股份有限公司 | 广东省深圳市罗湖区泥岗西洪涛路17号 | 0755-29999999 -999 | 0755-82264026 | 刘年新 李庆平 |
| 保荐机构(主承销商) | 国信证券股份有限公司 | 深圳市红岭中路1012号国信证券大厦16－26层 | 0755-82130581 | 0755-82130620 | 张剑军 曾劲松 |
| 律师事务所 | 国浩律师集团(深圳)事务所 | 深圳市深南大道6008号特区报业大厦24D.E | 0755-83515666 | 0755-83515090 | 马卓檀 朱永梅 |
| 会计师事务所 | 深圳市鹏城会计师事务所有限公司 | 中国深圳市福田区滨河大道5022号联合广场A座7楼 | 0755-83732888 | 0755-82237549 | 张光禄 支 梓 |
| 股票登记机构 | 中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司 | 深圳市深南路1093号中信大厦18楼 | 0755-25938000 | 0755-25988122 | － |
| 收款银行 | 中国工商银行股份有限公司深圳市分行深港支行 | 深圳市深南中路帝王大厦附楼首层 | 0755-82461390 | 0755-82461376 | - |
| 拟上市的证券交易所 | 深圳证券交易所 | 深圳市深南中路5045号 | 0755-82083333 | 0755-82083164 | － |
二、发行时间安排
| 询价推介时间 | 2009年12月4日～2009年12月8日 |
| 定价公告刊登日期 | 2009年12月9日 |
| 申购日期和缴款日期 | 2009年12月11日 |
| 预计股票上市日期 | 2009年[ ]月[ ]日 |
第七节 备查文件
1、招股意向书全文和备查文件可到发行人及保荐机构(主承销商)的法定住所查阅。查阅时间：工作日上午8:00至11:30，下午2:00至5:30。
2、招股意向书全文可通过深圳证券交易所指定的网站(www.cninfo.com.cn)查阅。
深圳市洪涛装饰股份有限公司
2009年9月28日