中信证券今日将在昆明召开主题为“经济复苏与结构调整”的2010年资本市场年会。700多位机构投资者和60多家上市公司预期将参加本次会议。其年度策略指出，从今年12月份到明年四五月间，A股市场环境都会比较乐观，上证综指高点有可能触及4500点。明年二季度中旬开始市场可能进入敏感期，全年将呈“N”形变化。

　　中信证券认为，中国经济基本面，包括经济增长、通货膨胀和企业盈利都将在2010年出现明确的、实质性的好转。GDP增速将由2009年的8.6%回升至10.1%，明年中国还将告别通缩，进入温和通胀的环境，CPI将上涨约2.6%，PPI上涨约3.5%。需求的快速回升将为工业盈利增长提供有力支持，中信证券预计明年工业盈利将大幅增长30%。

　　同时，终端需求将取代投资成为拉动经济增长的主要动力。中信证券认为，由于经济景气回升和居民预期的改善，2010年中国消费开始进入提升阶段。同时出口将有较大回升，对中国经济增长的贡献将由较大的负贡献转向正贡献。投资增速则将有所下降。

　　政策方面，中信证券认为，2009年底至2010年中，积极的财政政策和适度宽松的货币政策还将延续。到2010年中期，中国经济增长接近潜在增长，并且进入温和通胀状态，政策将从事实上的极度宽松状态逐步转向中性，实现政策的正常化。中信证券预计2010年将出现加息，加息时点最可能出现在2010年下半年，加息次数为1-2次，加息幅度为27-54个基点，同时明年年新增贷款将较2009年减少，估计在7-8万亿，对应信贷增速大约为17%-19%。财政政策方面，积极财政政策将延续，但政策重点可能将有结构性变化，由全力保增长转向拉动内需、促进就业、保证经济可持续发展等多目标上来。

　　中信证券认为，明年国内结构调控政策将加强，放松垄断行业管制将是2010年结构调整的重点。预期政府将大力度放开垄断和管制，鼓励民间资本进入服务业领域，如：石油、铁路、电信、市政公用设施，以及医疗、社保、教育、文化传媒等社会事业，构筑新的经济增长点。从产业政策来看，将加大重点行业节能减排力度，淘汰落后产能，逐步启动资源税改革。从区域政策来看，将着力于扶持中西部地区，支持中西部资源就地转化。在延续现有政策的基础上，将进一步出台刺激消费政策，这些政策包括：支持农村建房、推动城市化进程、扶持旅游文化产业、鼓励和推广节能产品消费等。

　　中信证券预计认为，随着经济从复苏走向繁荣，煤炭、钢铁、化工、建材等晚周期行业具有投资机会，“调结构”则将使消费、低碳经济和区域发展相关的行业持续受益。综合来看，中信证券重点推荐银行、黄金、煤炭、钢铁、零售、医药、航运航空七大行业和低碳经济、区域经济两大主题。