随着年末券商策略会纷至沓来，“十大金股”又成为市场关注的热点。“金股”的含金量究竟多大，是否能为投资者赚得“真金白银”呢？盘点13家券商于去年年末推出的2009年“金股”，记者发现，受券商青睐的近160只品种今年却整体跑输沪深300指数，不少“金股”成了牛市行情中涨不动的“铅股”。

　　在年终策略报告中推荐来年“金股”，一直是券商研究机构的传统，机构少者推“十大”，多者甚至推荐30余只品种。记者统计了包括中金公司、申银万国、海通证券、民生证券等在内共13家不同规模的券商研究机构于2008年末推荐的总计156只“金股”今年的涨幅情况。数据显示，上述“金股”似乎名不副实，整体跑输沪深300指数。WIND数据显示，截至12月9日，对A股市场颇有代表性的沪深300指数全年累计上涨96.8%，而156只“金股”全年平均涨幅仅为88.8%。

　　从个股来看，45只“金股”涨幅低于50%，约占“金股”总数三分之一，而同期主板市场上全部1675多只股票中仅202只涨幅低于50%，占总数一成左右，从概率的角度分析，这意味着选择金股的收益率还不如在所有A股中做随机选择。

　　值得一提的是，被至少三家券商推荐的中国铁建，在今年的牛市行情中竟以下跌收场。全年累计6.9%的跌幅，令它成为剔除新股后，A股市场全年累计下跌的4只股票之一，且位居跌幅榜第二位（攀钢钢钒以12%跌幅领跌）。经记者测算，要在今年的行情中选出一个下跌品种，概率不到0.24%，而将中国铁建点为“金股”的三家券商中竟然有业内颇具研究实力的申银万国和中信证券。

　　撇去表现逊色的“金股”不谈，走势最好的“金股”涨幅也不抢眼。在金股中涨幅超过200%的只有10只，而同期A股市场上，有309只品种涨幅超过这一水平，占总数近二成。而金股中涨幅最高的包钢稀土，也仅在整个市场涨幅榜单上排名72。

　　当然，在券商中也不乏优秀的研究机构，其中中小券商研究所所推的“金股”走势明显较强。统计显示，截至12月9日，民生证券所推荐的“十大金股”今年整体涨幅超过173.3%，上海证券金股整体上涨132.4%，表现较优。

　　“产生这种差异性最主要的原因恐怕是中小券商在选股时自由度更大。”上海证券研究所所长郭燕玲指出，从细分市场角度来看，由于不同规模的券商客户结构不同，大券商更多地为机构客户服务，因此选股时会从机构投资者的投资偏好考虑。由于股本较小的品种不适合机构操作，因此大券商推荐的金股往往以大盘蓝筹股为主。中小规模的券商在这方面则受限制较少，在荐股时可以规避被大券商反复推荐的蓝筹股，更多地挖掘大券商未覆盖领域中的具有爆发力的品种。