(上接封一)如果有期货、期权等衍生金融工具，则可以利用杠杆，提高保本基金对股票市场的参与程度。

　　还有，股指期货推出以后，我们还可以推出介于传统公募基金和对冲基金之间的130/30基金等创新投资产品。该产品可以通过多空组合的方式，在有效控制风险的前提下，放大收益及拓展有效市场边界。

　　当然，传统公募基金使用股指期货时将本着审慎的原则，主要还是套期保值等风险管理需求。

　　另一方面，目前基金公司业务的范围越来越大，比如一对多业务、专户理财发展很快，开始面对部分风险承受能力高的客户群体。对于他们，我们可以有针对性地研发一些广泛使用避险工具的高端产品。

　　记者：目前市场上的指数基金已经为数不少，作为指数基金本身，是否尤为迫切地需要股指期货这一工具？

　　杨宇：对于指数基金来说，我们非常需要股指期货，股指期货对指数基金影响包括以下几个方面。

　　一是提高指数基金的投资效率。比如说，基金法规定基金对于现金和一年期以内政府债券的投资比例必须在5%以上，这样你就只能95%被动盯住指数。

　　有了衍生品以后，在法律规定范围内，也可以做100%盯住指数的基金。比如说，我们利用股指期货的杠杆效应，拿0.6%做股指期货合约，经过10倍的杠杆放大，就可以百分之百盯住指数了。

　　二是可以降低指数基金的跟踪误差。比如说，现在申购资金从银行申购到进入基金账户相隔两天，也就是我们说的T+2。比如在申购当天，沪深300指数是3000点，但两天后可能变成3300点，这个时候我跟不上，就带来误差，申购赎回带来的跟踪误差是基金跟踪误差的主要来源。

　　有了股指期货后，通过杠杆效应使用一小部分资金做多股指期货合约，等资金到账后就可把股指期货合约平掉，以降低基金的跟踪误差。

　　三是带动整个指数基金行业的发展。沪深300指数是整个市场上最主流的指数，有一半指数基金属于沪深300指数基金。这是为什么呢？主要因为股指期货选择了沪深300作为标的指数，使其成为主流指数，带来大家认可度和关注度。

　　无论哪个国家，只要某个指数作为股指期货的标的指数，这个指数就成为这个国家主流指数，比如日经225。从期货套利的角度来看，股指期货的推出将大大带动相应指数基金的发展。

　　记者：您觉得股指期货的推出，对现阶段的市场走势会带来怎样的影响？基金业目前对于股指期货都做了哪些准备，在人才、技术等方面可以阐述一下。

　　杨宇：经过这么多年来中金所及业内的深入研究和宣传，行业内也达成基本共识，股指期货对市场走势不会带来明显影响，不会改变原来的市场走势。

　　中金所成立不久，基金业就开始进行股指期货的相关准备工作，尤其是业内主要的基金管理公司都做了非常充分的准备。以嘉实基金为例，专门成立了结构产品投资部，主要的业务范围以指数基金及相应投资衍生品为主，在人才技术储备上做了充分准备。可以说，基金业已经准备好迎接股指期货的到来了。