●今年以来大量题材股涨幅巨大，估值明显偏高，上涨乏力，而权重板块估值偏低，投资价值凸显，市场风格将成为行情发展必然，不过，风格转换仍需时间，并存在反复

　　●当前中长线投资者应选择坚守，而国内抑制房价过度上涨政策预期加强，央行公开市场操作力度也在加大，巨额IPO也对资金面形成了分流，短期震荡不可避免，操作宜谨慎

　　●当前可关注石化、银行、煤炭、钢铁、地产等板块，短线可留意商业、家电等消费板块和食品饮料、农业等受益通胀预期品种

　　⊙国盛证券策略分析师 肖永明

　　○编辑 李导

　　进入12月中下旬，市场呈缩量震荡态势，随着2009年即将结束，市场也进入了最后的收官阶段。券商、社保等机构投资者在收获丰厚收益后，普遍选择减仓盘点，备战明年，而基金经过一年的较量，全年收益率排名基本排定，操作意愿清淡，盘面显示，市场成交清淡，指数波澜不惊。

　　风格未转 市场左右为难

　　与此同时，自今年低点反弹以来，市场主要以题材炒作为主，大量题材股涨幅巨大，其市场估值明显偏高，上涨乏力，而权重板块估值偏低，投资价值凸显。因此，市场风格由题材炒作向权重板块转换成为行情发展的必然。不过，风格转换仍需时间，并存在反复。目前正处将转未转之际，市场呈现题材乏力，而权重股保守的局面，让市场左右为难。

　　中长线宜坚守 短线应谨慎

　　而在当前行情中，投资者保持好的心态非常重要。从中长期趋势看，明年全球及国内经济将继续稳步恢复，最重要的是，国际贸易环境将显著改善，进出口有望成为拉动全球经济增长的重要力量，因此，2010年A股有望保持震荡向上格局。基于此，当前中长线投资者应选择坚守，排除市场弱势震荡干扰；短期看，近期市场连遭利空打击，由迪拜始发的部分国家的债务危机一度引起了国际市场的恐慌，国内抑制房价过度上涨政策预期加强，央行公开市场操作力度也在加大，此外，巨额IPO、再融资也对资金面形成了分流，短期市场弱势震荡将是不可避免。所以，操作要谨慎，可选择较稳健配置。

　　瞄准超增长高送转和低估大蓝筹

　　临近年终，2009年上市公司业绩基本尘埃落定，部分业绩超预期股将获市场追捧。经过去年业绩的大幅下滑后，今年上市公司业绩差异将更趋明显，与此同时，也使业绩行情更具挖掘深度，建议投资者可提前加入超增长高送转行情的准备中。

　　随着市场风格的转换，未来权重板块将成上涨主要动力，因此，低估值大蓝筹存在较好机会。在当前弱势震荡中，由于低估值蓝筹具有业绩优异、累计涨幅较小且调整充分等优势，有望在震荡市中表现稳定，投资者不妨提前介入。

　　具体策略上，可关注石化双雄、银行、煤炭、钢铁、地产、券商等板块，短线可重点关注关注商业、家电等消费板块和食品饮料、农业等受益通胀预期品种。

　　部分低估值行业和个股一览

行业	行业ＰＥ	行业ＰＢ	代表品种
黑色金属	３８．１	２．１７	宝钢股份、武钢股份、华凌钢铁、新钢股份
交通运输	７１．２	３．２６	赣粤高速、中国远洋、中海集运、上海机场
金融服务	２１．２２	３．４１	浦发银行、中信证券、工商银行、中国平安
采掘	２３．１３	３．７３	中国石油、中国石化、兰花科创、大同煤业
信息服务	２０．１６	４．１９	中国联通、用友软件、航天信息、东软集团