●对比A股市场各板块年度涨幅，不少板块已实现了较大升幅，而整体估值合理的钢铁股，其累计涨幅相当有限，而机构持仓比例依然较重

　　●根据《现有钢铁企业生产经营准入条件及管理办法》和钢铁业振兴规划，大型优质龙头公司有望从中明显受益，同时也将大幅提升其交易性机会出现的概率

　　●当前不少钢铁股股价距其今年高点有30％左右的差距，且绝大部分钢铁上市公司三季度业绩已实现扭亏为盈，优质品种的PB估值均在1.2－1.6倍之间，一旦市场转暖，这些个股存在较好的表现机会

　　⊙九鼎德盛 肖玉航 ○编辑 李导

　　临近年终，对比A股市场各板块年度涨幅，不少板块已实现了较大升幅，而整体估值合理的钢铁股，其整体涨幅有限，但机构年度持仓比例依然较重。近期宝钢公布其2010年1月价格政策，将包括冷轧、热轧在内的主流产品出厂价全线上调，其中最高涨幅达600元／每吨。从中可以看出，钢企对明年市场的表现相对乐观。我们认为，优质钢铁股短期面临年终交易性机会的可能性较大。

　　政策支持优质钢企做大做强

　　工信部12月9日起开始对《现有钢铁企业生产经营准入条件及管理办法》公开征集意见，根据该办法，产能在百万吨以下的普通钢企和50万吨以下的特钢企业将面临被淘汰的命运。而目前国内钢铁企业大约有300至400家，其中能达到上述准入条件的大约只有80家左右，这意味着全国约五分之四的钢铁企业将面临行业准入的“生死劫”，而按照年初公布的《钢铁产业调整和振兴规划》，我国本打算在2010年底前淘汰300立方米及以下高炉产能，2011年底前再淘汰400立方米及以下高炉，新的准入条件意味着400立方米高炉这个门槛提前一年就已施行了，这些举措将对大型优质龙头公司带来诸多优惠。从这一角度看，钢铁股中的龙头公司如宝钢、武钢、鞍钢等公司将明显受益，这将大大提升其交易性机会出现的概率。

　　优质钢企估值优势显著

　　从钢铁股本身股价看，当前不少品种反弹幅度不大，如武钢股份、杭钢股份等品种距其今年高点均有30％左右的差距，即使出现反弹也并未进入前期密集压力区，而从钢铁股三季报看，不少公司业绩已开始明显好转，绝大部分钢铁上市公司基本都实现了扭亏为盈。研究发现，目前一些品种从PB估值角度也面临较好的投资价值，如新钢股份、杭钢股份、邯郸钢铁、安阳钢铁等公司的PB均在1.2－1.6倍之间，从投资价值的角度看，一旦钢铁市场转暖，这些个股存在较好的表现机会。

　　关注优质钢企交易性机会

　　从操作策略角度看，对于钢铁股，建议投资者关注宝钢股份、新钢股份、新兴铸管等优质品种的交易性机会，由于未来钢铁业仍存在产能过剩等因素的影响，因此，未来板块交易性机会很可能主要发生在行业龙头、业绩大幅增长和机构持仓较重的品种身上。

　　部分优质钢铁股估值一览

股票代码	股票简称	ＰＥ（倍）	ＰＢ（倍）	主要看点
０００７７８	新兴铸管	１７．２	２．０１	业绩增长
６０００１９	宝钢股份	３０．２	１．６０５	龙头品种
６００００５	武钢股份	４５．２	２．３５１	股价优势
６００７８２	新钢股份	５８．６	１．４１７	潜力较大
６００１２６	杭钢股份	３５．５	１．６１２	潜力较大
０００８９８	鞍钢股份	２３９．７	２．０２８	资源整合