上周大盘在诸多利空袭击之下，由原来的牛皮盘整节奏，迅速转变为大幅破位调整态势。而周末消息面有利因素并没有出现，反而是哥本哈根会议不尽如人意的落幕等相对偏空的因素。这是否预示着行情进入了一轮中级调整行情的开始，还是股指再下一个台阶寻求弱势平衡震荡格局呢？

　　可以说，有两大主因改变了短期大盘趋势方向。一方面是，由于连续两周高密度的新股发行，对市场存量资金面形成较大的挤出效应。随后短线调整趋势明显，迫使大小非疯狂减持，年终结账压力凸显，这些不利因素直接导致了当前资金面上的短缺。另一方面，中央经济工作会议后，国家针对房地产行业做出了密集的调控动作，从部分取消二手交易的优惠，提出遏制部分城市房价上涨势头，到加强土地出让管理等，表明管理层对地产政策有原来的宽松转变从紧的信号明确。正是由于这两方面主导的不利因素，才致使短线大盘调整态势尽现。

　　但笔者认为，有关房地产政策导向方面的不利因素，将在本周市场释放接近尾声。因为由于目前流动性依然充裕，短期打压房价反而迎来抄底楼价资金的流入，预示着随后房产售量成交上升，使得地产行业优质类上市公司带来确定的收益，从而拒绝了股价的进一步调整。另一方面，本周仍将经历着新股发行的挤出效应，包括6只创业板新股、3只中小板新股和两只大盘股中国北车和中国化学在内的11新股进行发行申购，意味着短期资金面压力将使行情进一步释放当前不利因素的要求。我们知道，连续两周的新股密集发行，导致申购资金仍未流出一级市场，接着将会参与本周的新股发行，但市场继续流入参与新股申购的资金相对有限，从而形成了一个资金面的弱势平衡。加上市场基本面以及流动性继续向好的背景下，经济政策导向依然未变，大盘继续大幅下行的空间就十分有限。

　　趋势形态上，尽管上周大盘短线调整形态十分明确，但是上周五沪指报收3113点附近的下方有60日均线（3111点）以及半年线（3099点），形成较强的中级均线叠加支撑。综合当前基本面形势，以及下周新股仍密集发行，沪指在进一步释放不利因素之后，有望在此附近寻求到多空弱势平衡格局，再陷入牛皮震荡整理走势的可能性较大。因此，在操作上，由于短线调整趋势明确，对于后市大盘的调整空间有多大，投资者不必盲目猜想，而是适当及时减轻仓位，等到趋势明确之后，再入场寻求新的投资机会。