时近年底，债券现券市场上短期品种持续火热。短期融资券方面，在银行间交易商协会上调利率下限后，市场的需求开始启动。而同样，中期票据以保险公司进入为契机，也跟随市场的反弹出现了一波上涨行情。这段时间的表现在一定程度上是市场波动的体现，但在很大程度上，仍然可以看到，行政色彩的管制在其中起到了非常重要的作用。

　　管制经济很长一段时间里一直是中国经济的特点，在计划的逻辑下，管制成为市场良性发展所必需的要素，也集中体现了各家主管机关的权力。从市场需求来看，投资者往往需要满足其一定时期内预期需求的产品，而债券与股票不同，受到大的宏观周期影响，通过控制利率和发行节奏，可以在一定的期间内制造供应不足或短期行情，但在更大的程度上扼杀了创新。

　　其实，工具和产品的创新实际上应该成为满足市场需求的主要方向，这也符合“创新型社会”的发展方向。由于单只发行量比较有限，不少信用债券在发行后就会逐渐失去流动性，如发行量55亿的09富力债，在上市交易半个月后，就基本上失去了流动性。这既不利于市场的活跃，也不利于投资人进行交易。在债券发行设计和债券型投资产品设计上有所创新，应该是债券市场未来发展的一个方面。立足于目前的交易所市场设计，增加交易所市场的创新品种，如互换等，可以大大增加债券和债券型产品设计的空间，从而创造一个交易所、投行和投资者共赢的格局。