今年岁末多空阵营对明年A股的趋势判断，双方为争夺话语权而言辞激烈，但实则却是握手言和。以境内券商首席之争为例：国金证券首席经济学家金岩石代表多方豪言万丈：“明年沪指必上4000点，3000点下方闭眼买股。”而安信证券首席策略研究员程定华代表空方紧缩眉头：“沪指上4000点概率微乎其微，3700点上方是风险区域，2700点下方是安全区域。”撇除激烈的语气词，无论是高点还是低点多空分歧都仅有300点。

　　回顾2006至2008年历年末对下一年度A股的趋势判断，2006年和2007年是集体失语，而2008年则是旗鼓相当：2006年岁末虽是多方占上风，但即便看多者也仅遥望沪指3500点，结果2007年沪指最高是6124点；2007年岁末已是空方占上风，但看空极限也仅至3000点。

　　综上分析，明年A股的趋势判断可谓是多空分歧不尖锐但力量却平分秋色，这意味着明年A股可能类似曾经历过的1995、1998和2003－2005年，或日股的1976－1981年及美股的1980－1982年，步入“N”型窄幅波动的牛市驿站期。根据25－30倍市盈率的估值波动区间，沪指3000－3700点是核心波动区域，根据20－35倍市盈率的估值上下限区间，沪指2500－4300点是极限波动区域，35倍市盈率估值上限能否被突破取决于经济复苏带来的动态估值下降幅度。

　　明年投资者适宜设置防御型的投资策略。首先，对于岁末A股暂时调整，投资者不必惊慌失措，年终结账因素带来的“大非”减持潮、新股扩容潮，以及美元指数的反弹都是暂时的，明年一季度市场流动性又将重现充沛，而全球经济复苏的拐点也有可能在明年2月份到来，因此，岁末A股调整沪指再逼3000点实际上仍是机遇。其次，大宗商品中的油价和金价，资产价格中的股价和房价，其实都是并蒂莲，而流动性就是水。今年国际金价和国内房价同步创新高，而国际油价和股市都仅重返腰部，国际油价从35美元/桶升至70美元/桶一线，而无论是美股还是A股也只反弹至1/2位置，另外，股价和油价上扬和盘整的步骤也趋同。根据1973－1982年能源危机后的美股经验，当经济转型路径清晰之前，能源股仍将占据股指权重的核心位置，前期彭博社亮出金价风险观点暗示国际市场调控金价，而如今国内高房价也面临调控，现在会对油价和股价构成利好。未来当油价突破100美元/桶试图再攀147美元/桶珠峰之际，通胀因素将再燃从而制约股市趋势。