大成基金：

关注资金链充裕的房企

　　近期，房地产板块受到政策利空影响，成为市场关注的焦点之一。大成基金21日发表策略观点认为，地产股利空出尽，超跌反弹在常理之中；可关注项目储备较多，资金链充裕的房企，对过度依赖高房价的地产公司则应保持谨慎。

　　大成基金预计，明年一季度的流动性还是相对乐观，但明年二、三季度的具体情况很难预判，所以存在一定的不确定性，需要更确切地观察。

　　大成基金认为，国家目前对于高房价进行调控，但是仍然鼓励正常的消费需求，所以主要是采取加大供给的方式进行调控。因此，大成基金认为，明年应该多关注房地产带动的相关行业投资。另外，对于那些相对而言房价涨幅不高的二三线城市的房地产企业，明年更加具有投资吸引力；项目储备较多，资金链充裕的房企表现也会强于大势，而对那些过度依赖高房价的公司则应该保持谨慎。（黄金滔 安仲文）

　　科法斯：

　　中国明年经济增长达10%

　　国际领先的信用保险及信用管理服务机构科法斯日前宣布，受益于中国政府的经济刺激方案和强劲的国内需求，中国经济已恢复强劲增长，科法斯决定将中国撤出A3贸易风险评级的负面观察名单。科法斯近期研究显示，中国2009年的经济增长可达到8.5%，并有望在2010年达到10%。

　　科法斯集团大中华区董事总经理毕李察指出，由于中国政府实行了总额高达4万亿元、以大型基础设施工程和社会项目为重点的刺激性计划，并在2008年末调整外汇政策，稳定人民币来帮助出口行业渡过难关，中国经济在2009年实现稳健复苏。受巨额社会支出的支撑，城市投资的增长尤为迅速。消费市场极为活跃，零售额激增。获益于小排量汽车购置税的削减，汽车销售迅速上升。此外，房屋销售从二季度开始快速增长，住房市场也已复苏。

　　“然而，经济复苏并非没有风险，”毕李察补充说，“快速的信贷增长可能导致过度投资和生产能力的过剩。今年上半年大量银行新贷款对更好地促进中国经济平衡发展的帮助难以确定。根据我们观察，一些行业的欠款风险依然居高不下。”（黄蕾）

　　惠誉评级：

　　中资银行信贷风险值得关注

　　惠誉评级日前评论称，在西方银行试图重获昔日地位的同时，中资银行已相对安然无恙地度过了最近的金融危机，虽然信贷急剧增长。

　　2009年，中资银行的信贷增长水平超过了年初所有的预测。目前惠誉预计，新增贷款余额将于年底达到1.4万亿美元，接近所预测的2009年GDP的29%。

　　“如此庞大的信贷增长规模必然会对银行的内部风险管理造成压力，并形成对未来贷款质量恶化的担忧”，惠誉的中国银行评级主管兼高级董事朱夏莲在日前于北京召开的亚太主权和银行业研讨会上说，“中资银行和监管机构在2010年的最大挑战将是如何在资本恶化加速的情况下平衡其不断快速的信贷增长”。

　　2009年中资银行的资本充足率也因为飙升的信贷增长而受到相当大的压力。惠誉的合资公司联合资信的高级分析师杨杰在谈到商业银行固定收益证券发行时说：“因此，银行已经加大了对次级债券的发行，这可能将持续到2010年。”

　　（唐真龙）