公司是国内水利水电工程行业龙头：水利水电工程是公司的传统优势领域，也是公司的核心业务。公司拥有水利水电工程行业最高资质——施工总承包特级资质，承建了包括葛洲坝、三峡、二滩等水电枢纽在内的大型水利水电工程项目100余项，部分项目的主体工程代表了闸坝、重力坝、拱坝、土石坝等各类坝型的顶尖技术，是国内水利水电工程行业龙头企业之一。
大建安战略成效显著：公司在立足于稳固传统优势市场的水利水电工程领域的基础上，依托非水电领域总计21个施工总承包资质优势（包括市政公用工程、公路工程、港口与航道工程施工总承包一级资质等），积极推行大建安战略，在铁路工程、路桥工程、市政工程等非水电板块发展迅速，新签合同额中非水电领域比重总体呈上升趋势，到2009年前三季度已达到56.7%。此外，公司成功开拓铁建市场，在2008年以现金16亿元投资沪汉蓉铁路湖北段，并在当年9月联合中铁四局承建汉宜高速铁路工程HYZQ-6标，其中公司合同金额13.35亿元，一方面拓宽国家铁路建设融资渠道，另一方面规避了铁路工程资质短板，成功切入铁路工程市场并获取铁路工程资质，2009年9月公司又单独承接了总金额22.82亿元的汉口至孝感城际铁路项目。
国际市场快速发展：在国际市场上，公司具有水利水电领域的专业化优势和品牌优势，成功进入了中东、非洲、东南亚等地区，业务范围涵盖水利水电、道路桥梁、市政工程等基建市场，境外收入、毛利在总收入与毛利的占比稳步上升，到2009年上半年已分别上升至16.8%和16.4%，而且境外工程毛利率也呈现了总体趋升，2009年上半年毛利率达到15.2%，高于公司国内工程业务毛利率。
笔者看好公司工程施工板块发展前景，主要原因如下：
公司订单饱满，未来3年增长有保障。公司2009年前三季度新签合同总金额为356.6亿元，同比增幅近30%，持续了快速增长势头。预计公司2009年新签合同额420亿元左右，年底手持订单预计1000亿元左右，为2009年工程施工板块收入的5倍左右，至少未来3年该板块稳定增长具有坚实保障。
国内水利水电工程仍有较长的平稳增长周期。今后两到三年，水利部将建设病险水库除险加固工程、农村饮水安全、骨干水利枢纽和重点水源等十项较大的水利工程，中央水利投资还将大幅增加；在水电工程领域，2009-2010年平均每年需投资1000-1200亿元，十二五、十三五期间约需投资6400亿和3000亿元，粗略估计，到2020年大约投资1.5万亿元，其中“十一五”和“十二五”是水电发展的黄金时期。
铁路工程市场有望继续取得突破。公司有望充分利用现金流和融资平台、渠道优势，进行铁路投资并推动承接铁路工程项目，分享未来3-5年快速发展的铁建大蛋糕。
至于国际市场，从短期来看，2009-2010年毛利率高的国际工程施工逐步进入密集结算期，收入和毛利贡献比重继续上升；从中长期来看，随着2010年国际资源价格上升和经济复苏将推动国际基建市场回暖，公司国际市场新签合同额增速重新进入快车道，对公司中长期发展形成新的增长点。
⊙刘 明
（CIS）