今年火爆的地产销售以及较少的新开工使得目前可售存量处于低位,明年地产投资将继续回升,看好由此带来的阶段性投资机会。地产开发带动的下游产业包括化工、黑色金属、建筑建材等值得关注。明年我们还看好资源品。同时受益于经济的复苏后的需求提升、通胀预期与人民币升值,我们看好煤炭、有色等产业链上游。金融(尤其是保险)、地产也将受益于人民币升值与通胀预期。