中信建投：

春季攻势在犹豫中展开

　　中信建投证券昨日公布2010年1月投资策略报告。策略团队在报告中指出，2010年的春季攻势将在市场的犹豫中拉开帷幕，有三条主线值得关注。

　　中信建投证券认为，随着新一年来临，年末突击扩容、热钱回流、企业年底做账因素等短期主要影响市场资金面的利空因素，将不复存在或者大大缓解。明年1月份对今年已过会公司零星“扫尾”后，明年一季度市场整体将处于一个扩容淡季，同时密集发行基金建仓期的到来也将使市场流动性得到改善，预计新基金将给市场注资达到千亿元。

　　如何把握春季攻势机遇，中信建投证券建议关注三条主线：一是中央经济工作会议调结构受益较多的消费类行业，比如汽车、食品饮料、家电、零售、旅游等；二是在1月份季节效应表现明显的特种化工、通信设备、服装、钢铁、煤炭中的有业绩良好预期的低估值品种；还有一条主线是新兴产业、股指期货概念、军工、世博概念带来的主题性投资机会。（杨晶）

　　中金公司：政策及资金面

　　风险得到一定释放

　　中金公司发布最新一周策略报告认为，A股市场过去两周的回调使政策及资金面的风险已得到一定释放，短期因素在向利好市场的方向转变，金融和内需中的周期性行业值得看好。

　　中金公司认为，沪深300指数2010年市盈率在16倍左右，非金融行业的市盈率估值降低到2010年20倍左右，估值继续大幅下降的空间也不大。大小盘之间近期处于僵持阶段，但未来大盘股获得超额收益的概率依然较大。

　　中金公司认为，短期相对看好基本面改善趋势明确、估值具备相对优势，且具备短期股价刺激因素的行业，看好金融以及内需中的周期性行业，包括煤炭、钢铁、建材、机械、汽车、零售、白酒以及通讯及技术设备板块。事件方面，关注煤电合同签订进展对煤炭板块可能形成的支持。（杨晶）

　　招商证券：

　　慢牛行情将延续

　　招商证券昨日公布最新一周投资策略。策略团队认为，在经济扩张背景下，地产调控和美元反弹的影响有望逐步淡化，市场将维持慢牛特征，建议逐步将下游消费品转变为中上游投资品。

　　招商证券认为，地产政策调控和美元反弹是经济扩张期的短期扰动。近期美元的反弹反映了美国经济滞后而来的复苏确认，对大宗商品市场和股市的短期冲击有望逐渐淡出。更为重要的是，国内政策全面收紧的条件未到。政府调控艺术的提高不仅仅表现在更善于通过政策提前管理预期，也表现在政府更善于把握调控的力度，政策全局性收紧仍要等到通胀较高时。

　　招商证券认为，短期A股市场依然是慢牛行情，经济从复苏向扩张转变是大概率事件，在经济扩张中期市场有望出现一波上涨行情，明年市场出现两头低、中间高的倒V型走势可能性较大。建议投资者在明年上半年超配钢铁、化工、建材、煤炭、航空、航运等行业，在消费品行业中，鉴于抗通胀的能力和估值等因素，只建议超配食品饮料。

　　（杨晶）