在停牌3年多之后，广发证券“借壳”S延边路的计划终于出现了一丝曙光。分析人士表示，如果广发证券成功借壳，其股改+重组模式或许将为S股带来示范效应。

　　据记者了解，除了S延边路外，S*ST集琦也公布了国海证券的借壳计划；S前锋将被北京首创证券借壳，其股改方案正在审批中。

　　一位券商分析师表示，这三家公布重组预案的公司都选择了股改+重组模式，而这一模式此前也不乏成功的先例，*ST中辽通过股改与重组合并进行的方式顺利完成了壳公司向地产公司的转化，并在其地产资产的盈利能力获得肯定之后，被批准恢复上市。

　　该分析师表示，该模式有一个微妙的好处，由于相关部门对股改一直持鼓励、帮助的态度，希望看到上市公司均能完成股改的局面，因此附带着股改的重组方案会比较容易获得监管部门青睐，比较容易获准。

　　但对于重组方来说，这一合并是将走两套程序的过程减缩在一起，过程与审批都比较复杂，股改与重组召开股东大会的时间不同，上级监管部门也不同。但不少*ST公司依然比较多地采取这种方式，因为重组与股改的合并可以高效率地解决那些有暂停上市、终止上市之虞的*ST公司的续存问题。

　　据统计，目前正在进行股改的股票一共有16只，其中SST华新股改未获通过，SST华塑公布了股改预案，SST中纺股改获股东大会通过，S上石化股改未获通过，S仪化股改未获通过。

　　分析人士指出，股改“钉子户”之所以难以完成股改，主要是因为相关方案未能满足投资者的要求，也有公司大股东不愿支付对价等。如果广发证券最终实现借壳，其股改+重组模式或许将为S股打出一片新天地。