近期“中国大陆从日韩和中国台湾地区进口”、FDI、贸易预收款出现大幅反转，我们的研究显示，以上指标是中国出口的三大先行指标。正如这些指标在2008年中后期大幅下滑预示我国出口将大幅下滑一样，这三大指标近期的大幅反弹为中国出口在明年的大幅增长埋下了伏笔。

　　指标1：从日韩及我国台湾进口大增32%，“三角贸易”开始发力

　　我国外贸的元件进口、加工、出口的“三角贸易”发源端口出现大幅增长。2009年11月，中国大陆从韩国、日本、中国台湾合计进口同比大增32%，扭转了连续12个月的负增长格局，这是未来出口出现大幅增长的重要征兆。由于加工贸易占我国总出口比高达52%，从日韩和中国台湾的进口是中国大陆出口非常好的先行指标。2008年8月开始该指标即出现较大的增幅缩窄，至该年11月大幅负增长28%，我们当时以此推断2009年我国出口将出现两位数的大幅负增长。历史上出口出现较低增长的2001年或者负增长的1998年，该指标均领先1-2个月发出警示信号。统计检验表明，中国大陆出口相对于当期、上一期、上两期从日韩和中国台湾进口均存在密切关系，相关系数分别达0.956、0.948、0.932。这说明“三角贸易”发源端口的增长或者衰退，可以提前预告中国出口的情况。

　　指标2：FDI近月连续增长，预示中国出口产业投资重启

　　中国出口大部分由外商独资、中外合资、中外合作企业完成，全国三资企业出口占比56%，中国出口产业投资前景是中国FDI规模的主要决定因素。在本轮经济周期中，FDI的调整比出口要早。2008年8月FDI即由50%以上的超高增长回落，2008年10月至2009年7月罕见地出现了连续10个月的负增长，较早提示了2008年11月份开始的中国出口大衰退态势。从2009年8月份开始，中国FDI增长已经转正，11月增幅更高达32%，这表明外商应该从订单、海外经济复苏上重新感知到了中国出口产业的投资机会，从而重启了对中国出口产业的新的投资。

　　指标3：贸易预收款提前出现增长

　　贸易信贷余额（含进口应付款、出口预收款）从今年3月份低点的841亿美元反弹至6月份的1095亿美元，按照外汇管理局今年上半年的外汇收支报告，出口预收款是反弹的主要因素。相比于2008年12月末，尽管贸易信贷余额总体还下降近50亿美元，但是出口预收余额上升12亿美元。出口预收余额的增加显然与国际经济开始企稳、中国出口企业的境外订单增加存在密切关系。

　　（编辑 姚炯）