３、合并现金流量表

　　合并现金流量表

　　编制单位：深圳市格林美高新技术股份有限公司

　　单位：元

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　　（二）非经常性损益明细表

　　单位：元

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　　（三）近三年又一期主要财务指标

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　　（四）公司管理层讨论与分析

　　１、资产的构成及其变化

　　从公司资产构成看，近三年流动资产占总资产的比例呈逐年下降趋势，截至２００８年１２月３１日流动资产占总资产的比例为３２．９８％，２００９年６月３０日流动资产占总资产的比例较２００８年１２月３１日增加３．５９％，主要由于２００９年６月３０日预付款项余额较２００８年１２月３１日增长２６４．００％。

　　近三年又一期非流动资产中固定资产与在建工程占的比重较大，达８０％以上。因此，从账面价值看，本公司的资产主要由流动资产和固定资产构成，两项占比合计报告期内均达到９０％以上。

　　近三年公司随着产能的扩张，资产规模不断扩大，固定资产与在建工程占总资产的比重呈上升趋势，２００９年１－６月固定资产与在建工程占总资产的比重为５９．９３％。

　　２、发行人负债结构分析

　　从负债结构来看，公司报告期内流动负债占负债总额的比例呈下降态势。截至２００９年６月３０日，公司流动负债占负债总额比例为４６．４０％，非流动负债占负债总额的比例由２００６年末的２．９５％上升至２００９年６月末的５３．６０％，主要是１）２００７年增加长期借款７，３３７万元，其中９３７万元已到期归还，１，０００万元在一年内到期的非流动负债中列示；２００８年增加长期借款５，９００万元，其中２００万元在一年内到期的非流动负债中列示；２００９年１－６月增加长期借款７，０００万元；２）２００９年６月末和２００８年末专项应付款分别较２００６年末增加６４４万元和６１３万元；２００９年６月末和２００８年末递延收益分别较２００６年末增加５２１万元和４２０万元。

　　截至２００９年６月３０日，从公司流动负债的内部结构来看，短期借款、应付账款、预收账款和其他应付款，分别占流动负债的６８．２５％、５．２８％、９．１０％、７．０８％。预收款项２００７年末比２００６年末增加４９．７２％，原因为钴粉价格持续上涨，钴粉供应紧张，公司为了保持与用户的合作关系，接受部分用户的提前订货，预收部分货款。预收款项２００８年末比２００７年末减少３６．８７％，原因为产品价格波动，客户减少预付方式订货所致。预收款项２００９年１－６月末较２００８年末增加４２．４０％，原因是客户预期产品价格上涨，以预付方式付款增加。近三年又一期末其他应付款占当年流动负债的比例为１２．５８％、１２．３０％、９．６８％和７．０８％，主要是包括尚未支付的工程款、应付科技三项经费款、收购荆门格林美股权尚未支付的欠款等。

　　３、盈利能力分析

　　（１）分行业分类营业收入构成

　　公司近三年又一期营业收入按产品类别划分如下：

　　单位：万元

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　　本公司近三年又一期的营业收入主要来自钴粉、镍粉的销售，其中钴粉的销售金额占公司营业收入５０％以上，并有逐年上升趋势，镍粉的销售金额占当期营业收入的比例逐年下降。

　　２００８年公司销售镍合金３，８１０．８３万元，占营业收入的比例为１２．５２％。镍粉的销售金额占当年营业收入的比例下降主要是由于钴粉的销售增长很快，此外，２００８年镍粉销售价格下降也导致当年销售金额较２００７年下降１０．６４％。

　　２００９年１－６月由于镍金属价格仍未完全恢复，公司调整了镍粉和镍合金的销售数量，使公司镍粉和镍合金占当期营业收入的比重均较２００８年下降。

　　（２）主营业务收入变动趋势

　　公司近三年又一期实现营业收入分别为１０，３６６．４２万元、２１，９４９．２６万元和３０，４３８．４６万元和１５，８７８．３４万元，２００８年及２００７年分别比上年增长３８．６８％和１１１．７３％。

　　２００７年营业收入比２００６年增加１１，５８２．８４万元，增幅为１１１．７３％，主要原因为：

　　①２００７年钴粉销售量比２００６年增加６１吨，不考虑价格变动因素，增加钴粉销售收入１，９３３．８１万元；２００７年钴粉的每吨销售均价比２００６年增长１７．３５万元，不考虑销量变动因素，增加钴粉销售收入４，４４１．７３万元，合计增加销售收入６，３７５．５４万元；

　　②２００７年镍粉销售量比２００６年增加３８吨，不考虑价格变动因素，增加镍粉销售收入９８０．５０万元；２００７年镍粉的每吨销售均价比２００６年增长１．１３万元，不考虑销量变动因素，增加镍粉销售收入增加２２６．９５万元，合计增加销售收入１，２０７．４５万元；

　　③２００７年镍合金销售１４７吨，销售均价为每吨２１．１５万元，新增销售收入３，５９４．９６万元。

　　２００８年营业收入比２００７年增加８，４８９．２０万元，增幅达３８．６８％，原因如下：

　　①２００８年钴粉销售量比２００７年增加２１１吨，不考虑价格变动因素，增加钴粉销售收入１０，３５０．０４万元；２００８年钴粉的每吨销售均价比２００７年下降２．６６万元，不考虑销量变动因素，减少钴粉销售收入１，２４０．０５万元，合计增加销售收入９，１０９．９９万元；

　　②２００８年镍粉销售量比２００７年增加２９吨，不考虑价格变动因素，增加镍粉销售收入７８１．１９万元；２００８年镍粉的每吨销售均价比２００７年下降５．９１万元，不考虑销量变动因素，减少镍粉销售收入１３５４．４６万元，合计减少销售收入５７３．２７万元。

　　（３）经营成果变化趋势及原因

　　近三年又一期公司净利润分别为１，２５５．５０万元、３，７６１．４９万元、４，１３３．６０万元和２，４３１．０９万元，２００８年及２００７年分别比上年增长９．８９％和１９９．６０％。

　　公司近三年净利润持续增长的原因如下；

　　①近三年公司产品毛利率基本稳定，其中钴粉的毛利率为２５．３９％、３１．８４％、３１．３２％、，镍粉的毛利率为２５．３６％、３１．３３％、２９．２０％。

　　②国内钴镍粉需求旺盛，为适应市场的需求，公司不断扩大生产能力。

　　２００８年公司钴粉生产能力为５００吨较２００６年２５０吨的生产能力增加２５０吨，增幅达１００．００％。２００８年公司镍粉的生产能力为３００吨较２００６年１５０吨的生产能力增加１５０吨，增幅达１００．００％。

　　③公司积极开拓市场，产品销量不断上升。

　　公司经过近几年的市场化过程，完成了“废弃资源—循环产品—替代原矿产品—替代进口产品—名牌产品”的品牌建设之路，产品逐步被客户认可，已经成为株洲钻石切削刀具股份有限公司、中钨高新自贡硬质合金分公司等国内著名企业的稳定供应商，产品销量逐年上升。公司在产能扩大的同时，销量不断增加，２００８年钴粉销量为４６７吨较２００６年销量１９５吨增加了２７２吨，增幅达１３９．４９％；２００８年镍粉销量为２２９吨较２００６年销量１６２吨增加了１１４吨，增幅达４１．３６％。

　　④２００６年和２００７年由于国际钴镍金属价格上涨，公司主要产品钴粉销售均价分别环比增长了７．５７％、５４．７７％；镍粉销售均价分别增长了３８．８０％、４．４３％。２００８年国际钴镍金属波动较大，尤其下半年降幅较大，较２００７年公司钴粉销售均价下降了５．４０％；镍粉销售均价下降了２１．９５％。公司通过增加产能，扩大销售量弥补了价格下跌带来的影响。

　　４、现金流量分析

　　公司近三年又一期末经营活动产生的现金流量净额分别为６７５．３９万元、１，７５３．７２万元、５，１９１．７４万元和２，７９１．５６万元。近三年公司经营活动现金流量净额呈现逐年增长的趋势，主要由于公司营业收入增长较快，从２００６年实现营业收入１０，３６６．４２万元增长到２００８年的３０，４３８．４６万元，年增幅达７１．３６％；近三年公司经营活动产生的现金流量净额与营业收入的比率分别为６．５２％、７．９９％和１７．０６％，每元销售收入获得现金０．０７元、０．０８元和０．１７元；近三年经营活动产生的现金流量净额与净利润的比率为０．５４、０．４７和１．２６，２００６年与２００７年经营活动产生的现金流量净额与净利润相比明显较少，主要原因为２００６年与２００７年公司处于扩大再生产阶段，加大了原材料储备；生产线增加槽罐容器的流程占用材料增加，２００６年与２００７年末存货环比增幅为１３８．７２％和５０．３６％，导致公司当年经营活动产生的现金流量净额占净利润的比例较低。

　　（五）股利分配情况

　　１、股利分配政策：

　　公司税后利润的分配政策遵循股利分配“同股同利”的原则。公司依据国家有关法律法规和《公司章程》所载明的股利分配原则进行股利分配，股利分配可采取派发现金和股票两种形式。本公司支付股东股利时，将依法代为扣缴股利收入的应纳税金。

　　公司缴纳有关税项后的利润，按下列顺序分配（１）弥补上一年度的亏损；（２）提取法定公积金１０％；（３）提取任意公积金，按照股东大会决议从公司利润中另外提取；（４）支付股东股利。公司法定公积金累计额为公司注册资本的５０％以上的，可以不再提取。提取法定公积金后，是否提取任意公积金由股东大会决定。公司不在弥补公司亏损和提取法定公积金之前向股东分配利润。

　　２、最近三年股利分配情况

　　（１）根据２００６年６月１８日格林美有限董事会决议，以现金股利方式分配以前年度利润４００万元。

　　（２）根据２００６年６月３０日格林美有限董事会决议，同意以资本公积金及未分配利润转增注册资本８００万元，该部分转增注册资本由股东按本次增资前的股权比例分享。

　　（３）根据２００６年１１月２５日格林美有限股东会决议，同意以截止２００６年１０月３１日的累计未分配利润为基数，向现有股东分配现金股利６５０万元。

　　（４）根据２００９年２月２６日公司２００８年度股东大会决议，同意公司按每股分红０．１元（含税）向２００８年２月６日公司在册股东分配共６９９．９０万元。

　　３、发行前滚存利润分配政策

　　根据公司２００８年年度股东大会决议：公司公开发行股票之前所滚存的可供股东分配的利润由发行后新老股东依其所持股份比例共同享有。

　　４、发行后股利分配政策

　　公司本次发行后的股利分配一般政策与发行前将保持一致。预计本公司本次公开发行股票后第一次利润分配将在发行当年会计年度结束后进行，具体时间和分配方案需经本公司董事会提出由股东大会审议通过后执行。

　　（六）发行人控股子公司基本情况

　　１、荆门市格林美新材料有限公司

　　荆门市格林美新材料有限公司为公司全资子公司，成立于２００３年１２月４日，注册资本目前为人民币１２，０００万元，注册地址为荆门高新技术产业开发区，法定代表人为许开华，经营范围为再生资源回收储存（国家有限制性规定的从其规定）综合循环利用；对含镍、含镉、含铜、含锌电子废弃物的收集、贮存、处置（按许可证核定的经营期限至２０１２年９月３０日）；超细粉体材料、高能电池材料、电子新材料及其产品的研究、开发、生产、销售；经营本企业自产产品的出口业务和本企业所需的原辅材料的进口业务（国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外）；高新技术项目的投资与开发；技术与经济信息咨询；普通货运（有效期限至２０１０年７月３１日）。

　　截至２００８年１２月３１日，荆门格林美的总资产为４２２，９４６，０１０．４５元，净资产为１７６，２５６，２１１．１６元，２００８年度净利润为４７，１０２，３４４．２９元。（经深圳市鹏城会计师事务所有限公司审计）

　　截至２００９年６月３０日，荆门格林美的总资产为４９０，１５１，１９９．６０元，净资产为１９９，８７２，０２３．６５元，２００９年１－６月净利润为２３，６１５，８１２．４９元。（经深圳市鹏城会计师事务所有限公司审计）

　　２、深圳市格林美检验有限公司

　　深圳市格林美检验有限公司目前为公司全资子公司，成立于２００５年９月２６日，注册资本为５０万元，注册地址为深圳市宝安区沙井街道滨海大道沙一村西部工业区第六栋。法定代表人为周继锋。经营范围为金属及其化合物、高分子材料及其制品、无机物的成份与结构检验、理化性能计量与分析；检验技术咨询服务。（以上项目均不含法律、行政法规、国务院决定规定需前置审批及禁止项目）

　　截至２００８年１２月３１日，格林美检验的总资产为３７４，８７０．２５元，净资产为２７６，０９３．０９元，２００８年度净利润为－６３，９８５．１９元。（经深圳市鹏城会计师事务所有限公司审计）

　　截至２００９年６月３０日，格林美检验的总资产为３４２，６００．５１元，净资产为２４７，３６９．７２元，２００９年１－６月净利润为－２８，７２３．３７。（经深圳市鹏城会计师事务所有限公司审计）

　　３、武汉格林美资源循环有限公司

　　武汉格林美资源循环有限公司为公司全资子公司，成立于２００８年３月１９日，注册资本６００万元，法定代表人为许开华。注册地址为武汉东湖新技术开发区关山村梳子桥广厦华庭永隆苑蓝巢逸品Ｂ栋１－１３０２。经营范围为废旧金属、废旧电池及电池厂废料、报废机电设备及其零部件、报废电子产品、废造纸原料、废轻化工原料、废玻璃等再生资源的回收、分类处置与销售；再生资源循环利用项目投资。（国家有专项规定的从其规定）

　　截至２００８年１２月３１日，武汉格林美的总资产为１３，１３９，２９４．３８元，净资产为６，０１７，８８９．１６元，２００８年净利润为１７，８８９．１６元。（经深圳市鹏城会计师事务所有限公司审计）

　　截至２００９年６月３０日，武汉格林美的总资产为１２，０８２，９７１．５３元，净资产为７，３４９，８６５．９２元，２００９年１－６月净利润为１，３３１，９７６．７６元。（经深圳市鹏城会计师事务所有限公司审计）

　　４、荆门市格林美再生资源有限公司

　　荆门市格林美再生资源有限公司目前为荆门市格林美新材料有限公司全资子公司，成立于２００５年１月２０日，注册资本５０万元，注册地址为荆门市高新技术开发区，法定代表人许开华。经营范围为废旧金属、废旧电池及电池厂废料、报废电子产品、报废机电设备及其零部件、废造纸原料、废轻化工原料、废玻璃回收与销售（国家有专项规定的从其规定）、对含镍、含镉、含锌电子废弃物的收集、贮存、处置。

　　截至２００８年１２月３１日，再生公司的总资产为１，６０４，０１７．２９元，净资产为１，３１２，４１４．２７元，２００８年度净利润为１３３，５９３．０４元。（经深圳市鹏城会计师事务所有限公司审计）

　　截至２００９年６月３０日，再生公司的总资产为１，８０８，５８０．２４元，净资产为９７６，５７５．７３ 元，２００９年１－６月净利润为－３３５，８３８．５４元。（经深圳市鹏城会计师事务所有限公司审计）

　　第四节 募集资金运用

　　一、募集资金运用计划

　　公司本次拟向社会公开发行人民币普通股Ａ股２，３３３万股，募集资金将全部投资于“二次钴镍资源的循环利用及相关钴镍高技术产品”项目，项目总投资２７，２５０万元。本次发行募集资金投资项目各年度投资计划如下：

　　单位：万元

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　　注：湖北省环境保护局鄂环函［２００９］８９号文批复，同意本项目在２年建设期内，分三期建设，分期验收，每期建成１，０００吨产能。截至２００９年６月３０日，本项目第一期已经建成并达产，形成７００吨钴粉和３００吨氧化锌的生产能力。其余二期，将在剩余建设期内完成。

　　募集资金未达到上述项目投资总额时，缺口部分由公司自筹解决；募集资金超过上述项目投资总额时，剩余部分将用于补充公司流动资金。

　　公司第一届董事会第九次会议审议通过了《关于公司首次公开发行股票并上市募集资金投向的议案》，公司２００８年度第二次临时股东大会通过决议，批准本次募集资金运用方案，并授权董事会负责具体实施；公司２００９年度第一次临时股东大会通过决议，批准公司上述决议的有效期延期一年。

　　本次募集资金投资项目获得荆门市发展和改革委员会２００８年２月１８日核发的《湖北省企业投资项目备案证》（２００８０８００４１００００７）。同时，上述项目的环境影响及保护情况已经湖北省环境保护局鄂环函［２００８］１０６号批准。

　　公司通过向全资子公司荆门格林美增资，由荆门格林美实施本项目。

　　二、项目发展前景分析

　　我国钴镍资源相对缺乏，而需求量保持较快的增长，因此再生钴镍资源的循环利用是解决我国的资源供给和需求矛盾的有效途径。目前我国每年产生含钴废料以金属量计算约１０，０００吨左右，每年产生含镍废料（除废不锈钢外）以金属量计算约５０，０００左右，而我国每年回收的钴资源不超过２，０００吨，每年回收镍资源（除不锈钢外）约在１０，０００吨至１５，０００吨左右。随着循环经济的推进，再生钴镍资源的回收体系将更加有序、健全，具有无害化和资源化处理能力的回收利用企业将得到国家的政策支持，有更大的发展空间。

　　作为钴镍产业链的高端产品，钴镍粉体材料主要应用于硬质合金、电池等行业，随着我国经济持续增长，硬质合金、电池等行业生产企业向我国集中，国内对钴镍粉体材料的需求将会持续增长，目前我国国内钴镍粉体材料供应量远不能满足市场需求，很大一部分要依靠进口，市场缺口在未来几年内将持续扩大。据安泰科预测，国内钴粉的需求量将从２００８年的３，０２０吨增加到２０１３年的４，３３０吨，供应量增加幅度将小于需求量增长；国内镍粉的需求量将由２００８年的５，１００吨增加到２０１３年的８，０５０吨，供应量只从２００８年的２，１００吨增加到２０１３年的４，０００吨，国内钴镍粉体材料供应将长期不能满足国内的需求。

　　本公司采用再生钴镍资源为原料直接生产超细钴镍粉体材料，不受原料的限制，建立了再生钴镍资源的高端循环利用模式。公司目前生产能力和国内需求量相比有很大的差距，本次募集资金投资项目建成后将满足国内钴镍粉体材料快速增长的市场需求，缓解钴镍粉体材料的供需矛盾，具有良好的前景。

　　第五节 风险因素和其它重要事项

　　一、风险因素

　　除重大事项提示中已披露的风险之外，提请投资者注意公司存在的下列风险：

　　（一）产品价格变动的风险

　　在我国加入世界贸易组织后，国内钴镍金属的价格已与国际接轨，国际经济环境直接影响到国内钴镍金属的价格。除此之外，国家基本建设投资规模、国内市场需求对国内钴镍金属价格也有较大影响。上述因素导致本公司的钴镍粉体产品价格波动幅度较大，本公司生产的超细钴粉的年平均销售价格２００６年为３１．７０万元／吨，２００７年为４９．０５万元／吨，２００８年为４６．４０万元／吨，２００９年１－６月为２７．５８万元／吨；超细镍粉年平均销售价格２００６年为２５．８０万元／吨，２００７年为２６．９４万元／吨，２００８年为２１．０２万元／吨，２００９年１－６月为１１．８２万元／吨。本公司提醒投资者注意钴镍金属价格变动对本公司生产经营的影响，如果钴镍金属价格下降，可能会对本公司的盈利能力带来不利的影响。

　　（二）核心技术人员流失和技术失密风险

　　本公司采用再生钴镍资源生产的超细钴镍粉体材料科技含量较高，关键生产工艺和技术系本公司自行开发，该等技术多处于国内行业领先地位和世界先进水平，核心技术人员是公司发展的中坚力量之一。公司通过让核心技术人员间接持股统一了公司和核心技术人员的利益；同时，公司对专有技术资料信息监管严格，与相关管理人员、技术人员签订了技术保密协议，但如果出现核心技术人员流失和技术信息失密，将给公司技术研发、生产经营带来不利影响。

　　（三）高速发展引发的管理风险

　　近年来公司为适应现代化高科技企业发展和管理的需要，充实了管理队伍，建立了较为完善的管理制度，较为有效地促进了公司高速发展。但是由于公司正处于高速扩张阶段，管理的范围和力度加大，特别是本次发行完成后，公司的资产、业务 、人员等方面的规模显著扩大，市场开拓、人力资源管理和内部控制均将对公司管理提出更高的要求。若公司管理层不能及时建立和执行与公司发展相匹配的管理体系和内部控制制度，或不能及时引入公司发展所需的优秀经营管理和技术开发人才，公司将面临高速发展引起的管理风险。

　　（四）募集资金投向风险

　　１、市场拓展风险

　　公司本次发行募集资金投资项目为二次钴镍资源的循环利用及相关钴镍高技术产品（３０００吨／年超细镍钴锌粉体材料和环境友好镍合金产品）。募集资金投资项目与公司发展战略相匹配，募集资金投资项目的实施将进一步扩大公司主营产品生产规模、提升公司生产装备水平和技术水平，对增强公司核心竞争力具有重要意义。

　　目前，公司主导产品超细钴粉、超细镍粉的生产能力分别为１２００吨和３００吨，随着公司本次发行募集资金投资项目投产，公司超细钴粉、超细镍粉的生产能力将分别逐步增加到１，５００吨和１，３００吨，生产能力显著扩大。国内超细钴镍粉体产品在未来相当长的时间内处于供小于求的状况，且市场缺口远大于公司募集资金项目达产后的产能，公司有能力和信心实现预定的销售目标；但募集资金投资项目达产后增加产能较大，不排除因公司市场开拓不力而出现新增产能短期内无法消化的风险。

　　２、原材料采购的风险

　　公司生产主要原材料是电池行业、硬质合金行业、冶炼和电镀行业在生产过程中产生的废料和上述行业生产的产品达到使用寿命后报废产生的废旧产品，包括锂离子电池废料、镍电池废料、废碳酸钴、废镍合金、镍渣、废硫酸镍、废碳酸镍、废旧电池、废硬质合金工具等。根据安泰科数据，目前，我国这些行业每年大约产生１０，０００吨（金属量）左右的钴废料和５０，０００吨（金属量）左右的镍废料（除不锈钢外）。同时，中国每年废钴镍的回收量与废弃量相比还非常低，每年回收不到２，０００吨左右的钴和１０，０００吨左右的镍。公司本次募集资金投资项目建成后，每年需要收集大约１，０２５吨（金属量）的钴废料和１，３９４吨（金属量）的镍废料，分别占每年钴镍废料总量的１０．２５％和２．７９％，不会构成原材料的竞争，考虑到未来上述行业的增长、居民环保意识的提高，钴镍废料的供应量还会持续增加，因此公司的原材料来源较为丰富。公司本次募集资金项目建成后，产能规模增加较大，原材料采购规模也相应扩大，公司为满足生产需要，可能需要增加原材料来源渠道，增加原材料采购机构和人员的投入。虽然公司对原材料市场充分了解，不断扩大原材料的来源渠道，并对未来扩大原材料采购规模做了准备，在产生废料较多的地方建立了废品回收点，实现定点收购；与产生废料的生产企业签订协议，实现定向收购；在深圳、湖北武汉城市圈建立电池回收网络，建立社会回收体系，收集原料的渠道已经较为完备，但是公司不排除由于原材料不能及时供应或供应不足，导致募集资金投资项目不能达到预期效益的风险。

　　３、生产能力不能充分利用的风险

　　由于公司本次募集资金投资项目投资金额较大，项目达到生产能力除需本次公开发行募集资金外，还需通过企业自筹和银行贷款补充流动资金。如果出现项目资金不能如期到位，或资金运用规划管理不力，可能导致募集资金投资项目投产后生产能力不能被充分利用。

　　４、达不到预期收益水平的风险

　　另外，由于以上原因以及钴镍市场大幅波动、工程进度、设备价格变动等因素的影响，可能导致募集资金投资项目实际盈利水平与预测的收益水平出现差异，达不到预期的收益水平。

　　（五）原材料采购价格变动的风险

　　本公司产品的主要原材料是钴镍废料。目前中国尚未形成以消费者、生产者付费为主导的再生资源处理的计费体系，公司必须付费购买废料，而钴镍废料多数以其中所含金属量定价，价格随着国际市场金属价格变动而变动，因而存在金属价格上涨时公司原料成本增加的风险。

　　（六）财务风险

　　１、净资产收益率下降的风险

　　公司２００６年、２００７年、２００８年、２００９年１－６月的净资产收益率（扣除非经常性损益后）分别为１２．１０％和２８．０２％、１６．６８％和９．１７％。本次发行后公司的净资产将大幅增加，由于募集资金从投入到产生效益有一个时间周期，公司存在发行后净资产收益率下降的风险。

　　２、资产抵押、质押风险

　　截至２００９年６月３０日，公司及全资子公司荆门格林美用于抵押的资产账面原值为１５，５０７．４１万元，其中固定资产账面原值为１３，１５９．３０万元，无形资产账面原值为２，３４８．１２万元。上述资产抵押、质押事项符合国家法律、法规的规定，且目前未影响公司、荆门格林美的生产经营及其对相关资产的使用。但是，如果公司、荆门格林美不能及时偿还借款，抵押权人、质权人有权依法请求对抵押物、质物进行处置。届时，公司、荆门格林美将失去被处置部分的资产的所有权或使用权，其正常生产经营将因此受到一定的影响。

　　３、应收账款发生坏账的风险

　　截至２００９年６月３０日，本公司应收账款净额为１，２７７．７５万元，其中，账龄１年以内的应收账款余额占应收账款总额的９９．４７％。应收账款净额占２００９年６月３０日流动资产的比例为５．７２％，占总资产的比例为２．０９％。虽然公司根据实际情况和谨慎性原则提取了坏账准备，但仍有发生坏账的可能性。公司存在应收账款发生坏账的风险。

　　（七）环保政策变化的风险

　　公司所处行业为废弃资源和废旧材料回收加工业，在超细钴镍粉体生产过程中会产生一定的废气、废水和固体废弃物。公司已严格按照政府环保要求进行处理和排放，且国家环境保护部于２００８年６月１３日出具了《关于深圳市格林美高新技术股份有限公司上市环保核查情况的函》（环境保护部环函［２００８］１１２号），认为公司基本符合上市公司环保核查有关要求。但是随着社会公众环保意识的逐步增强，国家环保法律、法规对环境保护的要求亦日趋严格，如果国家环保政策变化导致环保标准提高，而新的环保标准超出公司“三废”处理设计能力，本公司将为遵守环保法规而支付更多成本和资本性支出。

　　二、其他重要事项

　　（一）重大合同

　　截止招股意向书签署日，本公司与银行等单位签订的交易金额１００ 万元以上或虽未到１００ 万元但对生产经营活动、未来发展或财务状况具有重要影响的合同如下：借款合同２５份、销售合同５份、采购合同４ 份、租赁协议３份、合作协议３份。

　　（二）对外担保、重大诉讼或仲裁事项

　　目前不存在对外担保、诉讼、仲裁事项。

　　第六节　本次发行各方当事人和发行时间安排

　　一、发行各方当事人情况

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　　二、本次发行上市的重要日期

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　　第七节　附录和备查文件

　　１、招股书明书全文、备查文件和附件可到发行人及主承销商的法定住所查阅。查阅时间：每周一至周五 上午８：３０～１１：００；下午２：００～６：００

　　２、招股意向书全文可以通过深圳证券交易所网站查阅。

　　深圳市格林美高新技术股份有限公司

　　2009年12月2日