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　　嘉宾

　　解咏梅 华安基金电子商务部总经理

　　洪 枫 方正证券研究所基金研究员

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　　■互动实录

　　跑赢指数的主动型基金会更多

　　游客21040问：怎么看待2010年海外市场行情？2009年QDII基金大幅上涨，2010年还能配置QDII基金吗？会不会重蹈2008年的覆辙？

　　洪枫：2010年的海外宏观形势仍旧存在一定的不确定性，但全球经济的复苏是一个趋势，只是时间的问题。预计欧美经济明年保持低通胀低增长局面，如果想要投资QDII，可能需要一个更长的周期。

　　游客21272问：2010年开始想买基金，请问专家有什么建议吗？

　　解咏梅：基金投资新手，可以从定投开始。选择基金，先看基金类型，然后看公司，看过往业绩，看基金经理。

　　游客21040问：2009年指数基金涨幅很好，2010年还能买指基吗？

　　解咏梅：2010年股票市场的涨幅可能没有2009年的涨幅那么大，而且市场的波动加大，所以指数基金的表现应该没有2009年那么好，当然也不排除会有惊喜。2009年，只有5、6个主动型基金跑赢指数，而2010年可能就会有很多主动型基金跑赢指数。但如果你对获得市场平均收益满意的话，指数基金也是不错的选择。

　　游客21773问：我2009年投资股票没有赚到钱，2010年想改买基金。对于我这样的未来新基民，您觉得我应该怎么选基金呢？交易所上市基金买卖方便还是银行基金方便？我的朋友炒基金是快进快出，基金适合短炒吗？

　　洪枫：如果你是新基民，应该先去了解下基金的基本知识，和股票相比，还是有一些差别的。基金投资贵在一个长期的过程，短炒不适合，而且新出台的政策也明确规定，将加收短炒基金的交易费用。

　　游客21327问：我是刚入市不久的基民，发现很多好的基金都暂停申购，无法买入，这是为什么？

　　解咏梅：有些基金暂停，是因为他们觉得这个资金规模在市场操作正合适，资金太多不利于基金表现，对老持有人是好事，不过作为开放式基金，如果他的契约里没有这一条，就违约。其实，还有很多好的基金没有封闭。

　　游客21324问：如果是保守的基民，一般股票基金配置多少合适？

　　解咏梅：一般我们建议稳健型客户的配置比例为：高风险等级基金产品5%，中风险等级基金产品15%，低风险等级基金产品80%。

　　游客21320问：2009年大盘上涨很多，2010年买基金是不是该注意风险了，少配置点股票基金？

　　解咏梅：其实2009年的上涨是对2008年大幅下跌的修正，目前大盘我觉得能够反映中国经济的现状，如果经济向好，应该对股市是利好。股票基金的配置比例，还是根据个人的风险承受能力和资金的投资期限相匹配比较好。

　　基金投资建立在信任的基础上

　　游客21268问：能分析下为什么2009年债券基金的收益这么差吗？

　　解咏梅：一是：拯救经济危机形势下，各国都保持低利率。二是：2009年股市行情向上，避险资金从债市流出，债基业绩不理想。股市跟债市的跷跷板现象还是很明显的。

　　游客21264问：2010年债基的收益会比今年好吗？

　　解咏梅：2010年债券市场有大起色，估计比较难。可能收益会比2009年好一些，如果2010年下半年央行加息的话，债券市场会有所改观。

　　游客18553问：我买的债券型基金2009年竟然还下跌了，我还是没有卖掉，我是不是该换掉了还是继续坚守相信2010年？

　　洪枫：2009年债市整体表现较弱，如果你配置的是纯债基或者一级债基，出现净值损失的可能性的确是存在的。我们认为，债券投资，是资产配置中不可或缺的一部分，预计2010年的A股市场震荡加剧，因此，债券基金还是可以持有的。

　　游客21163问：预期中的封基分红潮2010年会出现吗？如果提前布局买封基，哪几只值得关注？

　　洪枫：根据历史经验，分红行情都是集中在11、12月。如果你关注封基的话，应该注意到2009年11月，封基整体走势是要强于A股市场的，也就是分红行情的提前上演。根据估算，有17只封基具备分红条件，但是分红预期强烈的封基折价率优势已经不明显。至于2010年，随着年报披露的临近，如果A股市场依然能保持较强的走势，仍会出现分红行情。投资者可以重点关注折价和估值优势兼备的封闭式基金，基金普惠、基金通乾、基金天元、基金裕隆和基金景福。

　　游客21153问：2009年有几只小基金公司旗下的基金表现不错，您觉得是买大基金公司旗下的基金还是买小基金公司旗下的基金？

　　洪枫：基金公司的立足之本是研究实力，是为投资者创造价值的多少，而不是看公司规模大小的。新华基金公司在管理层调整之后，对研究加大了力度，业绩名列前茅，可以说的上是2009年基金业的一匹黑马。所以，基金投资需要关注的是基金公司在研究上的投入以及公司整体的投资风格。

　　游客21109问：买基金的收益能超过股票吗？

　　洪枫：如果说，在2009年，你寻找到了一只股价翻倍的股票，并且持有到年末，那么基金投资的收益可能没办法超越，因为偏股型基金全年平均净值增长率在67%左右。基金投资建立在信任的基础上，并且需要一个较长的投资周期。

　　游客21107问：买基金比买股票收益高吗？

　　解咏梅：不一定的，有些自己做股票投资的投资人在某些时段的投资收益会比基金高。我们投资总监尚志民说过，投资人自己投股票，就像钓鱼，你可能会钓到大鱼；基金公司投资，就像用网捕鱼，每一网总会有收获。

　　2010年震荡加剧

　　游客21040问：如果股指期货推出，对封基有何影响？

　　解咏梅：股指期货对封闭式基金的影响，应该对投资方向不同的封闭式基金的影响不同，对投资方向是大盘蓝筹的封闭式基金，应该是利好，对投资方向是小盘股的封闭式基金，应该没什么影响。

　　游客20393问：最近媒体上好像有很多关于股指期货的报道，如果股指期货推出的话，对基金的业绩会有什么影响？基金公司如何看待股指期货的推出？

　　解咏梅：股指期货的标的股都是大市值股票，所以推出的阶段，可能对这些股票有推动作用。所以那些投资大盘蓝筹股为主的基金，应该是利好。但我相信只是阶段性作用。长期还是看经济和股票本身的表现。股指期货推出，提高股票市场流动性，减小股票市场波动性，同时多了一个投资工具，基金公司肯定是欢迎的。

　　游客18202问：方正证券怎么看待2010年的A股市场怎么看待2010年的宏观经济？

　　洪枫：方正证券2010年投资报告指出，中国经济将在温和通胀的大环境下，保持稳定的增长。上证综合指数的波动区间在2700-4200点。

　　王玉蓬：我买了基金定额定投广发聚富，红利复投，2007年买的，每月1200元，可是，似乎不尽如人意，因为2008、2009两年没有分红了。那么，还有继续买下去的必要吗？

　　洪枫：首先，定投是一个长期的过程。第二，基金分红是由基金公司决定的。2008年偏股型基金无一幸免于净值损失不分红也在情理之中，2009年，广发聚富的净值增长率在60%左右，排在业内中游水平。如果你觉得广发聚富的表业绩无法到达预期，可以更换投资品种，但是否分红并不是作为选择基金的唯一条件。

　　（本报记者 徐婧婧 整理）