医药

　　东海证券：上半年标配 下半年超配

　　目前医药板块的绝对估值及相对估值水平均不低，但仍在历史均值附近；基于经济增长、人口老龄化、城镇化及新医改等四大因素对医药需求的积极影响，继续看好医药股投资机会，维持对医药业2010年的推荐评级。建议上半年对医药板块采取标配或低配，下半年则建议提升为超配。

　　2010年1月策略：1、规避基本面一般，缺乏业绩支撑且没有明确投资题材个股；2、适当降低基本面好，但短期估值水平较高的个股仓位；3、增持基本面不错，2009年涨幅比较小或动态估值水平比较低的个股；4、重点关注年报预增预盈、业绩超预期但短期涨幅不大的个股；5、把握资产重组、增发以及甲流等确定性的投资题材。（东海证券医药研究小组）

　　纺织

　　东海证券：出口回升 关注品牌企业

　　目前出口整体情况基本符合我们的预期。分地区看，今年中国对美国的出口略好于我们的预期，主要原因在于当时在预测中假设了中国占进口国的比重不变，而实际情况是中国占美国纺织服装的市场份额有所提升，体现了我国纺织品服装的出口竞争力。

　　对于2010年，我们认为美国、欧盟、日本的服装消费同比增速会出现正增长，从而带动中国对其出口同比增速的回升。对于内销，我们仍看好在消费升级背景下对中高档品牌的消费。我们今年行业投资策略包括:一、出口型企业在2009年底至2010年一季度好转,在出口由负增长转为正增长时投资出口类企业同样会有良好表现，建议关注业绩弹性大的股票如鲁泰A、华孚色纺。二、寻找品牌企业中成长性与估值优势兼备的企业。重点关注报喜鸟、雅戈尔 （东海证券研究所 张先萍）

    化工

    中投证券：农药环境变化 草甘膦有戏

　　2010年农药企业面临的经济环境发生较大变化，2009年农药行业持续低迷，一方面是因为农产品价格暴跌导致国内外农户种植投入大幅降低所致；另一方面是生产企业资金偏紧，主动降低利润以换取现金流，从而引发市场的恶性竞争。目前农产品价格出现大幅上涨刺激农药需求，企业因资金充裕也有了提价的能力。

　　一季度末进入消费旺季，草甘膦价格有望大幅反弹，预计会突破30000元/吨以上。因国内外库存很低，国内开工率不足等因素，供给将会出现短期偏紧，且在成本的推动下，价格有望实现突破。针对草甘膦将出现的涨价行情，对草甘膦企业进行盈利的弹性分析，得出江山股份和华星化工业绩弹性最大。（中投证券 侯宏森）