其次,公司积极采取多项措施控制燃料成本:(1)公司对煤炭实行集中采购,计划逐步由专门的燃料公司负责公司下属电厂的煤炭采购业务,以在全国范围内调配资源,充分发挥价格谈判和运输能力调配的优势;(2)公司通过签订年度合同的方式锁定大部分的煤炭供应,既确保了当年所需的大部分煤炭和铁路运力,也确保了在煤炭价格大幅上涨的背景下煤炭采购价格低于现货市场价格。从2006到2008年,公司近80-90%所需煤炭都通过签订年度合同采购。(3)通过长期合作,公司与具有价格优势的煤炭供应商签订长期供应协议,保持了密切的战略合作关系。(4)公司逐步通过控股和参股新建和现有煤矿项目,参与煤矿的投资、运营和管理,以降低煤价波动对公司业绩的影响,并确保可以获得长期稳定和低成本的煤炭供应。
最后,公司专注于投资和运营大型燃煤发电机组。多数发电机组从2004年起投入运营,效率高。此外,公司拥有的规模相对小的机组均为国家政策大力扶持的热电联产机组或清洁能源机组,相对纯火力发电机组,能够获得优先调度。从供电煤耗来看,2008年公司下属17家运营电厂平均供电煤耗为342克/千瓦时,低于全国平均水平349克/千瓦时。
3、股东背景实力雄厚。
在开展业务和经营的过程中,公司受益于与中国华润总公司和华润电力控股有限公司的隶属关系。
中国华润总公司是公司的最终控股股东,为国资委全资拥有的全民所有制企业,成立于1986年,是国有大型控股企业,其主要业务通过华润(集团)有限公司展开。华润(集团)有限公司于1938年在香港成立,经过七十余年的发展,已经成为香港和中国内地最具实力的多元化企业之一,其主营业务包括零售、电力、啤酒、地产、食品、医药、纺织、化工、水泥、微电子、燃气、压缩机等,并在香港拥有五家上市公司。中国华润总公司和华润(集团)有限公司主营业务多元化与专业化相结合,实力雄厚,通过各业务领域的综合开发和相互扶持,有效地实现了各领域的协同效应,为公司的发展提供了强大的支持。
华润电力控股有限公司为华润电力投资有限公司的母公司,是中国华润总公司和华润(集团)有限公司旗下唯一从事电力业务的专业公司,于2003年在香港联交所上市。截至2008年底,华润电力控股有限公司权益运营装机容量达到了1,298万千瓦,是中国电力行业增长最快的独立发电企业,2008全年实现营业收入267.7亿港元,净利润17.2亿港元,是少数实现盈利的大型中国独立发电企业之一。另外,自上市以来,华润电力控股有限公司保持了良好的资本市场形象,深受资本市场投资者的青睐。2008年,华润电力控股有限公司荣获《机构投资者》杂志“最佳投资者关系企业”,连续两年入选普氏(Platts)全球能源企业250强,在“全球独立发电商和能源交易商”排行榜中名列第14位;在“亚洲独立发电商和能源交易商”排行榜名列第五位;在全球增长最快能源企业排行榜中,名列第四位,在亚洲排名第一。
4、企业文化以业绩为导向,管理层经验丰富,富有强烈事业心。
公司与股东的企业文化和管理理念一脉相承,依据市场化原则建立了各项具体业务的运作机制,大力推行“结果第一,理由第二”的执行文化,以业绩为导向建立了标杆管理制度,针对控股公司、项目公司和单台机组,以及建设期和经营期等建立了多层次、多维度的量化考核体系,激励管理团队和工作人员提高自身专业素质,为股东创造更大的价值。
公司及其股东按照市场化原则制定了人才开发和激励策略,目前公司董事会和高级管理层的大部分成员来自华润电力控股有限公司,拥有多年丰富的电力行业运营和资本市场运作经验,并且核心管理层从2003年起便一直共事,形成了默契和谐、优势互补和拥有强烈事业心的工作团队。
5、财务管理稳健,财务表现出众。
公司严格遵守审慎的财务管理制度和纪律,不断完善内部控制体系,密切关注公司现金流、资本结构和资产负债状况,通过积极的财务分析,如对于净债务与所有者权益比率、息税折旧摊销前利润与利息费用比率、经营活动产生的现金流量变化等指标的分析,进一步落实财务管理责任,提升财务管理水平。
在公司管理层的不懈努力下,公司财务表现优异。即使在电力行业经营非常困难的2008年,公司同样实现了良好的业绩。截至2008年底,公司资产负债率(总负债/总资产)为67.5%,净债务与所有者权益比率为140.4%,保持了稳定的资本结构。公司同年实现营业收入173.4亿元,归属母公司股东的净利润10.8亿元,是少数盈利的大型中国独立发电企业。
二、发行人主营业务模式、状况及发展规划
(一)发行人主营业务模式及状况
华润电力投资有限公司是一家综合投资、建设、经营和管理华润电力控股有限公司在中国境内的主要大型发电企业及相关资产的投资性公司。
截至2009年6月30日,华润电力投资有限公司拥有运营权益装机容量达897.4万千瓦,在建权益装机容量51万千瓦。从装机容量规模来看,公司运营权益装机容量占到华润电力控股运营权益装机容量的65.6%。
(二)发行人发展规划
1、致力于成为低成本的独立发电企业。
公司将努力成为中国电力行业中的低成本独立发电企业。为了实现该目标,公司将继续执行和强化成本控制措施:(1)继续推行“建设即运营”的经营理念,从电厂的设计建设阶段便开始加强控制,依据“安全、可靠、经济、实用”原则选用成熟适宜的设计方案,积极管理建设项目,缩短建设周期,控制工程造价;(2)在电厂的运营阶段严格控制煤炭成本,加大煤炭采购协同,降低煤炭采购价格,提高电煤合同履约率,同时公司计划通过实施不同等级煤炭混合技术,提高机组的运营稳定性来降低煤耗;(3)以发电业务为主业,向价值链上游延伸,通过控股或参股方式控制煤炭资源,建立持久、稳定、低成本的煤炭供应渠道;(4)充分利用股东和公司在境内外资本市场的良好形象和畅通的融资渠道,综合考虑资金成本、税收等因素,利用多种方式筹集资金,降低公司融资成本,实现资金来源多元化。
2、专注于投资控股及可自主管理的电力及煤炭项目。
公司专注于以全资或控股方式对电力业务进行经营性投资,确保对新项目的经营管理控制权,提高项目的价值和投资的回报率,并借助公司对电厂丰富的管理经验,形成规模效应。对于煤炭业务,公司将以全资或控股方式进行的经营性投资为主,以参股方式进行的策略性投资作为补充;以投资年产500万吨及以上规模的大型煤矿为主,以投资能够就近支持电厂的中小型煤矿为辅。
3、投资于中国经济增长迅速以及资源丰富的地区。
公司将继续专注于在经济发达、增长速度较快的省份或资源丰富且战略位置重要的地区开发新项目。在京津唐、长江三角洲和珠江三角洲地区,京广线、东部沿海线和国家特高压输电沿线开发火电资产,并在同时具有资源与市场优势的地区发展煤电一体化项目。另外,在煤炭资源丰富、电厂集中且能够为电力业务提供有效支持的区域,建设煤炭生产与供应基地。
4、以开发、建设标准化的大型燃煤发电机组为主。
公司将继续注重通过新建、扩建和收购来开发和经营装机容量在60万千瓦及以上的大容量、高参数燃煤火力发电机组,以及纯冷凝式机组与热电联产机组。专注于标准化的高容量高参数机组将给公司带来协同效应,既降低了投资和运营成本,也可以实现零部件和设备的集中采购,并且下属电厂技术人员可以共同分享相关工作技能和经验。
公司在大力发展煤电业务的同时,积极进入水电、风电等清洁能源领域。
5、在扩建与新建电厂的同时,积极寻找并购机会。
公司电力业务开发将优先考虑扩建和新建方式,同时关注潜在的收购机会,择机对具有吸引力并且符合本公司战略的目标电力资产进行收购。公司煤炭业务开发将以新建为主,同时关注潜在收购机会和扩建项目,收购优质的煤矿资产,进一步提升公司业务的价值。
第十一条 发行人财务情况
一、发行人主要财务数据
华润电力控股下属子公司内部股权关系调整于2009年6月16日获得商务部批准,发行人资产注入/划转的股权变更工商登记手续于2009年7月16日办理完成,发行人2006-2008年度合并及母公司财务报表为备考报表。德勤华永会计师事务所有限公司对上述2006-2008年度的备考财务报表进行了审计,并出具了“德师报(审)字(09)第S0046号”审计报告。在上述审计报告中,德勤华永会计师事务所有限公司出具了标准无保留意见的审计意见。
备考财务报表是在假设公司自2006年1月1日已经成立并根据如下事实和中国新会计准则进行编制。
根据2008年11月1日、11月18日和12月12日签订的股权收购协议,本公司自唯一股东华润电力控股及其子公司华润电力益斯特宜兴有限公司、华润电力燃料(中国)有限公司处以支付股权对价的方式获得了洛阳华润热电有限公司、宜兴华润热电有限公司和郴州华润煤业有限公司的控制权,并分别于2008年12月30日和2008年12月31日办理了工商执照的变更手续。由于本公司与这三家公司在收购前后均受华润电力控股最终控制且该控制并非暂时性的,故被视为于同一控制下进行的企业合并,且由于本公司之唯一股东华润电力控股2006年1月1日以前均已获得此三家公司之控制权,故在编制备考合并财务报表时,上述三家公司视同在以前期间一直存在于本公司。
根据华润电力控股与本公司于2008年8月18日签订的股权认缴出资协议,华润电力控股将其持有的早于2006年1月1日成立的控股子公司湖南华润电力鲤鱼江有限公司、华润电力湖南有限公司、华润电力(常熟)有限公司、焦作华润热电有限公司、唐山华润热电有限公司、河南华润电力首阳山有限公司、华润电力登封有限公司、华润电力湖北有限公司(以下合并简称“A类公司”)的长期投资划转入本公司,并合计增加本公司的注册资本和实收资本人民币6,033,224,522.73元。此项股权划转行为于2009年6月16日经中华人民共和国商务部商资批[2009]157号文件批准。由于本公司与A类公司在划转前后均受华润电力控股最终控制且该控制并非暂时性的,故被视为于同一控制下进行的企业合并。在编制备考合并财务报表时,A类公司视同在以前期间一直存在于本公司。
根据华润电力控股与本公司于2008年8月18日签订的股权认缴出资协议,华润电力控股将其于2006年1月1日以后持有的控股子公司阜阳华润电力有限公司、华润电力(锦州)有限公司(以下合并简称“B类公司”)的长期投资划转入本公司,并增加本公司的注册资本和实收资本人民币1,270,370,500元,此项股权划转行为于2009年6月16日经中华人民共和国商务部商资批[2009]157号文件批准。上述B类公司是华润电力控股分别于2006年9月1日和2007年8月1日通过支付股权对价的方式从第三方处收购取得,收购生效日分别为2006年9月1日和2007年8月1日,从该等收购生效日起,华润电力控股取得这两家子公司控制权。由于B类公司是华润电力控股在2006年1月1日后通过收购第三方投资而获得的子公司,因此在编制备考财务报表时,B类公司分别自其被华润电力控股收购日开始计入本公司备考合并财务报表。
本募集说明书摘要中发行人的财务数据来源于公司2006年、2007年和2008年经审计的备考财务报告。
投资者在阅读下文财务信息时,应当参照发行人经审计的备考财务报告及附注。
发行人经审计的备考资产负债表数据
金额单位:元
■
发行人经审计的备考利润表数据
金额单位:元
■
发行人经审计的备考现金流量表数据
金额单位:元
■
发行人有关财务指标■
二、发行人2006年、2007年、2008年经审计备考财务报表和2009年上半年未经审计的财务报表(见附表二至附表七)。
1 流动比率= 流动资产/流动负债
2 速动比率= (流动资产-存货)/流动负债
3 资产负债率= 总负债/总资产
4 EBITDA利息倍数= EBITDA/利息支出,EBITDA(息税折旧摊销前利润)=息税前利润(EBIT)+固定资产折旧+无形资产摊销,利息支出= 借款利息支出+贴现利息支出
5 应收账款周转率= 营业收入/应收账款平均余额
6 存货周转率= 营业成本/存货平均余额
7 营业利润率= 营业利润/营业收入
8总资产报酬率= 息税前利润/平均资产总额,息税前利润(EBIT)= 利润总额+借款利息支出+贴现利息支出-资本化的利息费用
9 净资产收益率= 归属母公司股东的净利润/平均归属于母公司的权益
第十二条 已发行尚未兑付的债券
截至本期债券发行前,发行人及其全资和控股子公司无已发行尚未兑付或逾期未兑付的企业(公司)债券、中期票据和短期融资券。
第十三条 募集资金用途
一、投资项目情况介绍
本期债券募集资金共38亿元。其中,12.85亿元将用于河南登封电厂二期“上大压小”工程项目(以下简称“登封二期项目”);9.95亿元将用于偿还长期银行贷款;7.60亿元将用于偿还短期银行贷款;其余7.60亿元用于补充流动资金。
(一)河南登封电厂二期“上大压小”工程项目
经国家发展和改革委员会《关于河南登封电厂二期“上大压小”工程核准的批复》(发改能源[2009]471号)核准,登封二期项目拟建设1台60万千瓦国产超临界燃煤机组,相应关停河南省36.2万千瓦小火电机组。项目动态总投资为25.2亿元。项目单位为华润电力登封有限公司。发行人直接持有华润电力登封有限公司85%的股权。本期债券募集资金中12.85亿元拟用于登封二期项目的投资,按照持股比例计算,占发行人投入登封二期项目投资总额的60%。
登封二期项目情况简表
■
登封二期项目建设总投资约为25.2亿元。除发债募集资金外,项目资金主要来自发行人和其他股东的自有资金,其余不足部分拟通过银行贷款及其他融资方式解决。
登封二期项目各项指标均符合国家有关规定及投资各方的要求。项目投产后,新增装机容量60万千瓦,将有力地推动当地社会经济发展,满足相关地区电力市场的需求。按目前经济条件测算,募集资金投资项目经营期内经济效益良好,显示出良好的盈利能力与市场前景。
(二)部分募集资金用于偿还长期银行贷款
截至2008年12月31日,发行人尚有未到期的长期银行贷款金额130.36亿元(该金额包括一年内到期的长期借款8.59亿元)。公司拟通过本期债券募集资金中的9.95亿元偿还部分长期银行贷款,降低银行贷款规模,提高直接融资比例,改善并优化公司债务结构,降低资金成本,支持公司的长期发展。上述偿还贷款安排已获得相关债权银行书面同意。
(三)部分募集资金用于偿还短期银行贷款
截至2008年12月31日,发行人尚有未到期的短期银行贷款37.98亿元。短期贷款不利于公司锁定中长期的财务成本,并带来一定的流动性风险。公司拟通过本期债券募集资金中的7.60亿元(占本次募集资金总额的20%)偿还短期流动资金贷款。上述偿还贷款安排已获得相关债权银行书面同意。
(四)部分募集资金用于补充流动资金
募集资金中的7.60亿元(占本次募集资金总额的20%)将用于补充发行人的流动资金,以满足日常经营的需要。
二、发债募集资金使用计划及管理制度
公司将通过多种方式加强对募集资金的管理,以保障投资者的利益:
第一,公司制定了完善的资金管理制度,并将建立偿债专户对募集资金实行集中管理和统一调配,本期债券的募集资金将严格按照本期债券募集说明书承诺的投资项目安排使用,专户管理、专款专用。
使用本期债券募集资金的各投资项目将根据工程进度情况和项目资金预算情况统一纳入公司的年度投资计划中进行管理。募集资金各使用子公司或单位将定期向公司报送项目工程进度情况及资金使用情况。公司财务部负责本期债券募集资金的总体调度和安排,对募集资金支付情况建立详细的台账管理并及时做好相关会计记录。财务部将不定期对各募集资金使用项目的资金使用情况进行现场检查核实,确保资金做到专款专用。同时公司的内部审计部门将对募集资金使用情况进行日常监查。
第二,保持公司资产的流动性。公司将加强日常经营的监控,确保公司的财务流动性,增强主营业务现金流对偿付本期债券的支持,为本期债券投资者按期获得偿付资金创造良好的条件。
第三,加强现金流动性管理。公司将在充分分析未来资金流动状况的基础上设定其他筹资金额和期限,以达到在金额和期限上的匹配,控制本期债券的偿付风险。
第四,严格控制成本,降本增效。公司将继续严格财务管理制度,加强对所属成员单位财务的集约管理,改善资产质量,优化负债结构,特别是保证流动资产的及时变现能力。
第十四条 偿债保证措施
一、具体偿债计划
发行人将于本期债券存续期限内每年的集中付息期通过债券托管机构支付本期债券利息,并于集中兑付期通过债券托管机构兑付本期债券本金。偿债资金将来源于发行人日常营运及本期债券募集资金投资项目建成后产生的现金流。
发行人2006年度、2007年度和2008年度经营活动产生的现金流量净额分别为30.48亿元、50.93亿元和38.48亿元,归属母公司股东的净利润分别为18.65亿元、28.16亿元和10.77亿元。同时,发行人的全部资产现金回收率维持在较好的水平,经营活动获取现金流的能力较强。发行人充足的现金流将为偿还债券本息提供切实保障。
二、偿债保障措施
(一)专项偿债账户及偿债基金安排
发行人根据国家政策和公司现金流计划,建立以专项偿债账户及偿债基金紧密结合的偿债准备机制。专项偿债账户由发行人设立,用于本期债券本息的划付。发行人于本期债券付息日和兑付日前定期提取一定比例的偿债基金,专项用于本期债券的本息偿付。
(二)充足的银行授信额度
发行人多年来与多家商业银行保持着长期良好的合作关系,在银行界拥有优良的信用记录,获得了较高的银行综合授信额度。间接融资渠道畅通。发行人充足的银行授信不仅能保证正常的资金需求,也为本期债券的按时还本付息提供了重要保障。即使在本期债券兑付时遇到突发性的资金周转问题,发行人也可以通过银行融资或变现固定资产等方式予以解决。
(三)良好的筹集资金投向
本次拟发行公司债券的募集资金投入项目经济效益良好,收益稳定,市场竞争力强。同时,发行人将进一步加强对上述项目的内部管理,以降低项目造价和运营成本,保证项目投产后的预期收益,为本期公司债券的偿付提供稳定的收入和利润保证。
(四)下属运营电厂良好的分红政策为本期债券的兑付提供了现金保障
公司下属运营电厂每年的净利润,除计提法定公积金及公益金外,其余全部作为红利分配给股东,这为本期债券的兑付提供了现金保障。
第十五条 风险与对策
一、风险
投资者在评价和购买本期债券时,应特别审慎地考虑下述各项风险因素:
(一)与债券有关的风险
1、利率风险
受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融政策以及国际环境变化的影响,市场利率存在波动的可能性。由于本期债券期限较长,可能跨越一个以上的利率波动周期,市场利率的波动可能使实际投资收益具有一定的不确定性。
2、兑付风险
在本期债券存续期内,如果由于不可控制的因素如市场环境发生变化,发行人不能从预期的还款来源获得足够资金,可能会对本期债券到期时的按期兑付造成一定的影响。
3、流动性风险
由于具体交易流通审批事宜需要在本期债券发行结束后方能进行,发行人目前无法保证本期债券一定能够按照预期在合法的证券交易场所交易流通,亦无法保证本期债券会在债券二级市场有活跃的交易。
(二)与发行人相关的风险
1、产业政策风险
由于受到中国能源结构的影响,在较长一段时间内“以煤为主”的能源形态无法改变。火电将继续是发行人的选择。火电行业受到政策影响较大,主要是两方面:一是政府指导的电价政策,二是环保政策。如果未来煤价大幅上涨,但煤电联动滞后实施,将对发电企业效益造成极大负面影响;环保相关政策的实施将使我国火电企业脱硫、脱硝改造过程持续加快并全面铺开,火力发电的环保成本上升。
2、市场竞争风险
随着电力改革实施的深入,电力行业的竞争日益加剧,发电行业的主要参与者包括五大电力公司,装机占比超过44%;北京国华电力有限责任公司、国投华靖电力控股股份有限公司、华润电力控股有限公司;以及各省主要能源集团,例如广东省粤电集团有限公司、浙江省能源集团有限公司、河北建投能源投资股份有限公司和以核电为主的中国核工业总公司和中国广东核电集团。发行人面临其他发电企业的竞争,导致其市场份额的下降和经营风险的增加。
3、经济周期风险
电力行业的盈利能力与经济周期的相关性比较明显。如果未来经济增长放慢或出现衰退,电力需求可能减少,从而可能对发行人的盈利能力产生不利影响。发行人下属电厂所在供电区域的经济发展水平及未来变化趋势也会对电厂经济效益产生影响。此外,本期债券期限较长,可能会跨越多个经济周期,期间发行人的盈利能力具有不确定性。
4、燃料供应的风险
未来几年,电煤供应将是继续困扰火电厂的最大问题。煤价的上涨、煤质的下降都在一定程度上加大了燃料成本,为正常的电厂生产运行增加了风险。此外,运输瓶颈也是影响电煤供应的另一因素。
(三)与投资项目有关的风险
1、上网电量波动的影响
上网电量对电厂盈利水平有重要影响,而发行人所属电厂的上网电量受电厂所在地区电力需求、当地电网公司调度和发电企业竞争等因素的影响。如果发行人上网电量减少,则可能导致发行人经营收入减少。
2、项目经营风险
本期债券募集资金投入项目为大型火电项目,投资规模大、建设周期长,设备及材料供应、工程建设管理以及其他不可预见原因,可能对项目按期投产、实现收益产生影响。另外,尽管本期债券投资项目投入运营后能够产生较稳定的现金流,但由于投资回收期较长,如果电力市场发生变化,项目实际效益可能与预期产生差异,从而影响项目收益和偿债资金的归集。
二、对策
(一)与债券有关风险之对策
1、利率风险之对策
本期债券的利率水平已经适当考虑了对债券存续期内可能存在的利率风险的补偿。本期债券拟在发行结束后申请在国家规定的证券交易场所交易流通,如交易流通申请获得批准,本期债券流动性的增强将在一定程度上给投资者提供规避利率风险的便利。
2、兑付风险之对策
发行人拟采取建立偿债基金的措施保障债券的偿还,并制定严格、周密的管理制度加强对偿债基金的专门管理,确保本期债券的本息足额、按期偿还。
3、流动性风险之对策
发行人和主承销商将积极推进本期债券的交易流通申请工作。主承销商和其他承销商也将促进本期债券二级市场交易的进行。另外,随着债券市场的发展,公司债券流通和交易的条件也会随之改善,未来的流动性风险将会有所降低。
(二)与发行人相关风险之对策
1、产业政策风险之对策
公司拟加大清洁能源投入,同时公司将继续优化对火电厂的布局选点,使电厂之间形成资源协同,提高运营效率。此外,密切关注成本控制,坚持低成本战略。
发行人将密切跟踪研究国家的电价政策,努力维护设备,加强与电网企业和调度部门的沟通,争取更多的峰荷电量,减少低谷电量,做好电量置换,优化电量结构,最大限度地降低电价波动对公司的不利影响。
发行人将继续严格执行国家的能源、环保法律、法规和有关政策,根据国家有关部门的进度要求,加大环保和节能方面的投入,采用先进技术,降低污染排放水平,节约新增容量的建造成本,提高资源利用效率;公司严格履行环保评估、审批程序,环保设施和发电设施同步建设。
2、市场竞争风险之对策
发行人将保持战略清晰,始终坚持业绩导向文化,深入检讨电厂管控模式,提升管理效率,推行集团化采购战略和集中式资金管理模式,提升资金运作效率,降低融资成本,将电厂建设与经营视为一体的经营模式,控制电厂建设成本,提升运营效率,使公司能够在竞争中占据有利地位。
3、经济周期风险之对策
虽然经济周期对于电力行业的影响比较明显,但我国经济的发展,使电力需求保持了增长总趋势。发行人也将进一步加强管理,降低成本,提高企业的核心竞争力,努力降低经济周期对发行人盈利能力的影响。
4、燃料供应风险之对策
发行人将加大煤炭行业的投入,寻求供应自身的煤炭资源,以缓解电煤供应和成本问题,推动火电业务的快速稳定增长,同时保持较高的盈利水平。
(三)与投资项目有关风险之对策
1、上网电量波动风险之对策
发行人将加大电力市场开拓力度,积极参与区域电力市场竞争;继续保持同各电网公司的长期、稳定、良好的合作关系;大力开拓大用户直供电市场;努力提高现有装备的安全经济运行水平,减少机组非计划停运情况的出现,确保全年发电设备利用小时高于本区域同类型机组的平均利用小时,力争稳发多供。
2、项目经营风险之对策
在项目建设过程中,公司将对募集资金投资项目进行科学的评估和论证,充分考虑可能影响项目预期收益的因素,对工期和造价进行指标管理,通过精心组织,严格管理及市场竞争等手段降低项目建设成本,力争使项目按照预计的工期和预算完工。
第十六条 信用评级
一、信用评级
经中诚信国际信用评级有限责任公司(以下简称“中诚信国际”)综合评定,发行人的主体信用级别为AAA,本期债券的信用级别为AAA。
二、信用评级报告的内容概要
(一)基本结论
中诚信国际评定2010年华润电力投资有限公司公司债券信用等级为AAA,评定2010年华润电力投资有限公司主体信用级别为AAA,评级展望为稳定。
中诚信国际肯定了发行人优质的发电资产、合理的电厂布局、显著的成本优势、良好的盈利能力和现金获取能力,以及雄厚的股东实力和畅通的融资渠道等因素对公司未来发展的积极影响。中诚信国际同时关注国家电力行业相关政策变化、电煤价格波动及用电需求增长放缓等因素对公司未来发展的影响。
(二)优势
公司发电资产规模优势明显,质量优良、分布合理。截至2008年末,公司已投入商业运行的权益装机容量约897.35万千瓦,具备一定的规模优势。同时,公司发电资产中高参数、大容量机组比例较大,机组利用效率高、能耗低;发电资产集中分布在用电负荷中心或接近资源富集区,整体竞争力强。
公司成本优势显著。公司致力于火电项目投资、建设、经营和管理,经验丰富,多数项目实现低成本建设;同时,受益于公司良好的发电资产和精细化的管理,公司在供电标准煤耗、营业毛利率等指标方面具有突出的竞争优势。
相对优异的财务表现。与国内以火电为主业的同类型公司相比,发行人财务政策相对稳健,盈利能力和现金流水平较强。
畅通的融资渠道。截止2009年4月30日,公司在中国建设银行、中国工商银行、中国农业银行、中国银行、交通银行等金融机构合计拥有未使用授信额度约45亿元,可为公司未来发展和资金需求提供良好支持。
良好的股东背景。公司控股股东华润电力控股有限公司在国内电力行业具有一定竞争地位;公司实际控制人中国华润总公司综合实力雄厚,整体抗风险能力强。
(三)关注
政策风险。我国电力体制仍处于深化改革阶段,电价等重要政策的变化将对公司经营产生重大影响。
用电需求增长放缓。2008年下半年以来,全国全社会用电需求增长放缓,燃煤机组发电设备利用小时数面临压力。
燃料成本风险。公司发电资产以燃煤发电机组为主,对电煤价格波动敏感,在电、煤价格机制未理顺之前,将长期受电煤价格波动的影响。
三、跟踪评级安排
根据国际惯例和主管部门的要求,中诚信国际将在本期债券的存续期内对本期债券每年进行定期跟踪评级或不定期跟踪评级。
中诚信国际将在本期债券的存续期内对其风险程度进行全程跟踪监测。中诚信国际将密切关注发行主体公布的季度报告、年度报告及相关信息。如发行主体发生可能影响信用等级的重大事件,应及时通知中诚信国际,并提供相关资料,中诚信国际将就该事项进行实地调查或电话访谈,及时对该事项进行分析,确定是否要对信用等级进行调整,并在中诚信国际公司网站对外公布。
第十七条 法律意见
发行人聘请北京市中伦律师事务所上海分所作为本期债券的发行人律师。发行人律师按照律师行业公认的业务标准、道德规范和勤勉尽责精神,就本次发行事宜出具法律意见书,认为:
一、发行人作为在中国境内依法设立并有效存续的有限责任公司,具备相关法律、行政法规及规范性文件所规定的发行公司债券的主体资格。
二、发行人已经取得发行本期债券所需取得的各项批准和授权,该等已经取得的批准或授权合法有效。
三、发行人发行本期债券符合《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《企业债券管理条例》、《国家发展和改革委员会关于推进企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知》(发改财金[2008]7号)和《国家发展和改革委员会关于进一步改进和加强企业债券管理工作的通知》(发改财金[2004]1134号)等相关法律、法规和规范性文件所规定的发行公司债券的实质条件。
四、本期债券募集资金拟投资的项目已获得国家发展和改革委员会核准,募集资金用于项目投资部分累计未超过项目总投资的60%。募集资金拟用于调整债务结构的已取得相关银行出具的关于同意以债还贷的证明。募集资金拟用于补充营运资金的部分未超过本期债券发行总额的20%。综上所述,本期债券募集资金投向符合国家产业政策和行业发展方向,所需相关手续齐全。
五、本期债券发行的利率不违反相关的法律、行政法规及规范性文件的规定。本期债券的最终利率将由发行人与本期债券主承销商协商一致后报国家有关主管机关备案。
六、主承销商与发行人签署的有关本期债券发行的《承销协议》内容合法有效。
七、经适当审查,未发现募集说明书在重大法律事实方面存在误导性陈述、虚假记载及重大遗漏。
八、本期债券的主承销商高盛高华证券有限责任公司,副主承销商中信证券股份有限公司和中国国际金融有限公司,分销商国泰君安证券股份有限公司、海通证券股份有限公司、长江证券承销保荐有限公司及中信建投证券有限责任公司,具有债券承销业务资格。本期债券的资信评级机构中诚信国际信用评级有限责任公司,具有企业债券资信评级资格。本期债券的财务审计机构德勤华永会计师事务所有限公司,具有为发行人出具相关审计报告的资格。
结论意见:发行人取得国家发展和改革委员会对本期债券发行批准后即取得发行本期债券所需的所有各项合法批准和授权;发行人具备相关法律、法规和规范性文件规定的发行公司债券的主体资格和实质条件;参与本次债券发行的承销机构、审计机构、资信评级机构均具有从事相关业务的资格。
第十八条 其他应说明的事项
一、上市安排
本期债券发行结束后1个月内,发行人将尽快就本期债券向国家有关主管部门提出在经批准的证券交易场所上市或交易流通的申请。
二、税务说明
根据国家有关税收法律、法规的规定,投资者投资本期债券所应缴纳的税款由投资者承担。
第十九条 备查文件
一、备查文件清单:
(一)国家有关部门对本期债券发行的批准文件;
(二)2010年华润电力投资有限公司公司债券募集说明书;
(三)2010年华润电力投资有限公司公司债券募集说明书摘要;
(四)发行人2006年、2007年、2008年经审计的三年连审财务报告和2009年上半年未经审计的财务报告;
(五)中诚信国际信用评级有限责任公司为本期债券出具的信用评级报告;
(六)北京市中伦律师事务所上海分所为本期债券出具的法律意见书;
(七)2010年华润电力投资有限公司公司债券申购和配售办法说明。
二、查阅地点:
投资者可以在本期债券发行期限内到下列地点查阅上述备查文件:
(一)华润电力投资有限公司
住所:内蒙古自治区锡林浩特市额办阿拉坦特木尔街(原盟地税五层办公室)
联系人:王琳瑚
联系电话:0755-82691666
传真:0755-82691500
邮政编码:518001
(二)高盛高华证券有限责任公司
地址:北京市西城区金融大街7号北京英蓝国际金融中心十八层1807-1819室
联系人:鹿炳辉、张毅、马丹英、刘宇靖
联系电话:010-66273333
传真:010-66273300
此外,投资人可以在本期债券发行期内到下列互联网网址查阅本期债券募集说明书全文:
http://cjs.ndrc.gov.cn
http://www.chinabond.com.cn
http://www.gsgh.cn
如对上述备查文件有任何疑问,可以咨询发行人或主承销商。
华润电力投资有限公司
2010年1月6日
附表一:
2010年华润电力投资有限公司公司债券发行网点一览表
■
附表二:
发行人2006年、2007年、2008年经审计的备考资产负债表
(根据中国新会计准则编制)
金额单位:元
■
附表三:发行人2006年、2007年、2008经审计的备考利润表
(根据中国新会计准则编制)
金额单位:元
■
附表四:
发行人2006年、2007年、2008年经审计的备考现金流量表
(根据中国新会计准则编制)
金额单位:元
■
附表五:
发行人2009年上半年未经审计的合并资产负债表
(根据中国新会计准则编制)
金额单位:元
■
附表五:
发行人2009年上半年未经审计的合并资产负债表(续)
(根据中国新会计准则编制)
金额单位:元
■
附表六:
发行人2009年上半年未经审计的合并利润表
(根据中国新会计准则编制)
金额单位:元
■
附表七:
发行人2009年上半年未经审计的合并现金流量表
(根据中国新会计准则编制)
金额单位:元
■
发行人:华润电力投资有限公司
主承销商:高盛高华证券有限责任公司
副主承销商:中信证券股份有限公司
中国国际金融有限公司
分销商:国泰君安证券股份有限公司
海通证券股份有限公司
长江证券承销保荐有限公司
中信建投证券有限责任公司
审计机构:德勤华永会计师事务所有限公司
信用评级机构:中诚信国际信用评级有限责任公司
发行人法律顾问:北京市中伦律师事务所上海分所
承销团法律顾问:北京市君合律师事务所
项目 | 2008年末 | 2007年末 | 2006年末 |
资产总计 | 33,339,948,159.53 | 30,273,647,672.99 | 26,641,120,502.09 |
货币资金 | 1,864,574,189.56 | 1,719,418,146.90 | 584,832,670.68 |
应收账款 | 2,177,640,496.79 | 2,188,409,340.23 | 1,575,409,078.39 |
存货 | 1,095,254,842.56 | 717,614,297.61 | 474,207,753.00 |
长期股权投资 | 269,617,662.56 | 147,000,000.00 | 147,000,000.00 |
固定资产 | 22,372,539,150.60 | 23,018,781,493.13 | 20,085,544,176.77 |
在建工程 | 713,824,780.93 | 416,150,050.95 | 2,310,374,902.27 |
负债合计 | 22,517,543,077.04 | 20,530,240,008.98 | 18,581,573,852.55 |
短期借款 | 3,797,696,278.52 | 3,936,850,000.00 | 2,480,000,000.00 |
应付账款 | 2,225,026,888.58 | 2,077,481,765.30 | 2,467,321,538.06 |
一年内到期的非流动负债 | 858,889,592.00 | 862,000,000.00 | 399,000,000.00 |
长期借款 | 12,177,497,276.00 | 10,431,122,476.00 | 10,621,302,612.00 |
归属于母公司的权益 | 9,526,336,878.71 | 8,414,972,570.25 | 6,758,936,483.55 |
少数股东权益 | 1,296,068,203.78 | 1,328,435,093.76 | 1,300,610,165.99 |
所有者权益合计 | 10,822,405,082.49 | 9,743,407,664.01 | 8,059,546,649.54 |
项 目 | 2008年 | 2007年 | 2006年 |
营业收入 | 17,341,716,029.63 | 15,033,353,504.47 | 9,482,112,663.71 |
营业成本 | 14,782,412,479.31 | 10,546,172,352.03 | 6,445,857,450.57 |
管理费用 | 514,247,599.44 | 481,743,504.72 | 309,266,636.26 |
财务费用 | 898,916,320.35 | 671,253,081.77 | 514,236,749.69 |
营业利润 | 1,225,952,215.75 | 3,329,861,622.09 | 2,212,641,229.06 |
利润总额 | 1,191,069,735.99 | 3,351,612,659.16 | 2,225,057,972.43 |
归属母公司股东的净利润 | 1,076,781,299.74 | 2,815,505,093.48 | 1,864,530,191.43 |
项 目 | 2008年 | 2007年 | 2006年 |
经营活动产生的现金流量净额 | 3,847,713,757.15 | 5,092,886,862.43 | 3,047,841,198.94 |
投资活动产生的现金流量净额 | -4,535,139,589.27 | -2,318,232,963.71 | -3,217,886,521.48 |
筹资活动产生的现金流量净额 | 846,989,672.93 | -1,709,583,948.35 | -272,455,878.88 |
现金及现金等价物净增加额 | 159,828,169.03 | 1,065,329,833.19 | -442,661,182.14 |
项 目 | 2008年/末 | 2007年/末 | 2006年/末 | |
流动比率1 | 0.81 | 0.64 | 0.46 | |
速动比率2 | 0.69 | 0.56 | 0.40 | |
资产负债率(%)3 | 67.54 | 67.82 | 69.75 | |
EBITDA利息倍数(倍)4 | 3.74 | 6.96 | 5.72 | |
应收账款周转率5 | 7.94 | 7.99 | - | |
存货周转率6 | 16.31 | 17.70 | - | |
营业利润率(%)7 | 7.07 | 22.15 | 23.33 | |
总资产报酬率(%)8 | 6.90 | 14.36 | - | |
净资产收益率(%)9 | 12.00 | 37.11 | - |
项目名称 | 权益比例 | 总投资 | 拟使用债券额度 | 装机容量 |
河南华润登封电厂二期“上大压小”工程 | 85% | 25.2亿元 | 12.85亿元 | 1x60 万千瓦 |
2008年 12月31日 | 2007年 12月31日 | 2006年 12月31日 | ||
流动资产 | ||||
货币资金 | 1,864,574,189.56 | 1,719,418,146.90 | 584,832,670.68 | |
应收票据 | 346,102,696.52 | 353,786,830.52 | 199,843,462.72 | |
应收帐款 | 2,177,640,496.79 | 2,188,409,340.23 | 1,575,409,078.39 | |
应收利息 | 7,903,203.86 | 421,197.00 | - | |
预付款项 | 92,019,290.78 | 311,687,269.46 | 600,725,630.74 | |
其他应收款 | 625,049,191.66 | 534,267,004.15 | 185,042,322.98 | |
存货 | 1,095,254,842.56 | 717,614,297.61 | 474,207,753.00 | |
委托贷款 | 1,310,000,000.00 | 150,000,000.00 | - | |
流动资产合计 | 7,518,543,911.73 | 5,975,604,085.87 | 3,620,060,918.51 | |
非流动资产 | ||||
长期股权投资 | 269,617,662.56 | 147,000,000.00 | 147,000,000.00 | |
固定资产 | 22,372,539,150.60 | 23,018,781,493.13 | 20,085,544,176.77 | |
在建工程 | 713,824,780.93 | 416,150,050.95 | 2,310,374,902.27 | |
工程物资 | 58,288,455.71 | 261,145.80 | - | |
无形资产 | 626,745,806.00 | 643,324,768.37 | 428,600,685.24 | |
商誉 | 41,687,456.00 | 41,687,456.00 | 41,687,456.00 | |
递延所得税资产 | 24,536,711.27 | 30,838,672.87 | 7,852,363.30 | |
委托贷款 | 250,000,000.00 | - | - | |
其他非流动资产 | 1,464,164,224.73 | - | - | |
非流动资产合计 | 25,821,404,247.80 | 24,298,043,587.12 | 23,021,059,583.58 | |
资产总计 | 33,339,948,159.53 | 30,273,647,672.99 | 26,641,120,502.09 | |
流动负债 | ||||
短期借款 | 3,797,696,278.52 | 3,936,850,000.00 | 2,480,000,000.00 | |
应付票据 | 222,088,455.63 | 102,091,999.98 | 10,585,088.09 | |
应付帐款 | 2,225,026,888.58 | 2,077,481,765.30 | 2,467,321,538.06 | |
预收款项 | 572,573.75 | 2,094,975.81 | 263,193.91 | |
应付职工薪酬 | 155,649,940.41 | 327,566,056.73 | 234,617,461.05 | |
应交税费 | 81,319,913.58 | 258,362,284.57 | 231,929,664.52 | |
应付利息 | 413,465,429.45 | 318,939,158.88 | 260,786,412.31 | |
应付股利 | 287,587,236.17 | 865,837,073.10 | 1,331,868,439.30 | |
其他应付款 | 1,281,930,744.61 | 648,027,235.67 | 483,951,443.31 | |
一年内到期的非流动负债 | 858,889,592.00 | 862,000,000.00 | 399,000,000.00 | |
流动负债合计 | 9,324,227,052.70 | 9,399,250,550.04 | 7,900,323,240.55 | |
非流动负债 | ||||
长期借款 | 12,177,497,276.00 | 10,431,122,476.00 | 10,621,302,612.00 | |
长期应付款 | 780,706,569.24 | 468,190,000.00 | - | |
递延收益 | 119,484,401.75 | 111,662,618.31 | 4,500,000.00 | |
预计负债 | 109,748,568.94 | 114,729,568.94 | 55,448,000.00 | |
其他非流动负债 | 5,879,208.41 | 5,284,795.69 | - | |
非流动负债合计 | 13,193,316,024.34 | 11,130,989,458.94 | 10,681,250,612.00 | |
负债合计 | 22,517,543,077.04 | 20,530,240,008.98 | 18,581,573,852.55 | |
所有者权益 | ||||
实收资本 | 753,886,059.00 | 349,041,411.00 | - | |
资本公积 | 7,322,488,328.21 | 7,452,258,442.83 | 5,752,054,345.81 | |
盈余公积 | 410,190,871.40 | 395,734,463.48 | 227,982,449.34 | |
未分配利润 | 1,039,771,620.10 | 217,938,252.94 | 778,899,688.40 | |
归属于母公司的权益小计 | 9,526,336,878.71 | 8,414,972,570.25 | 6,758,936,483.55 | |
少数股东权益 | 1,296,068,203.78 | 1,328,435,093.76 | 1,300,610,165.99 | |
所有者权益合计 | 10,822,405,082.49 | 9,743,407,664.01 | 8,059,546,649.54 | |
负债和所有者权益总计 | 33,339,948,159.53 | 30,273,647,672.99 | 26,641,120,502.09 |
2008年 | 2007年 | 2006年 | |||
营业收入 | 17,341,716,029.63 | 15,033,353,504.47 | 9,482,112,663.71 | ||
减: | 营业成本 | 14,782,412,479.31 | 10,546,172,352.03 | 6,445,857,450.57 | |
营业税金及附加 | 4,377,567.11 | 4,744,140.86 | 110,598.13 | ||
管理费用 | 514,247,599.44 | 481,743,504.72 | 309,266,636.26 | ||
财务费用 | 898,916,320.35 | 671,253,081.77 | 514,236,749.69 | ||
加: | 投资收益 | 84,190,152.33 | 421,197.00 | - | |
营业利润 | 1,225,952,215.75 | 3,329,861,622.09 | 2,212,641,229.06 | ||
加: | 营业外收入 | 48,250,874.73 | 27,309,181.10 | 13,130,963.50 | |
减: | 营业外支出 | 83,133,354.49 | 5,558,144.03 | 714,220.13 | |
利润总额 | 1,191,069,735.99 | 3,351,612,659.16 | 2,225,057,972.43 | ||
减: | 所得税费用 | 14,688,872.69 | 27,813,222.00 | 267,569.40 | |
净利润 | 1,176,380,863.30 | 3,323,799,437.16 | 2,224,790,403.03 | ||
其中: | 归属母公司股东的净利润 | 1,076,781,299.74 | 2,815,505,093.48 | 1,864,530,191.43 | |
少数股东损益 | 99,599,563.56 | 508,294,343.68 | 360,260,211.60 |
2008年 | 2007年 | 2006年 | |
经营活动产生的现金流量 | |||
销售商品、提供劳务收到的现金 | 17,358,612,584.27 | 14,559,240,709.97 | 9,103,023,182.50 |
收到的其他与经营活动有关的现金 | 354,699,318.97 | 48,773,536.22 | 27,106,904.75 |
现金流入小计 | 17,713,311,903.24 | 14,608,014,246.19 | 9,130,130,087.25 |
购买商品、接受劳务支付的现金 | 12,613,022,219.09 | 8,645,900,356.33 | 5,387,306,394.70 |
支付给职工以及为职工支付的现金 | 495,979,108.68 | 420,909,008.94 | 267,534,567.91 |
支付的各项税费 | 58,750,138.74 | 103,509,596.15 | 24,294,614.32 |
支付的其他与经营活动有关的现金 | 697,846,679.58 | 344,808,422.34 | 403,153,311.38 |
现金流出小计 | 13,865,598,146.09 | 9,515,127,383.76 | 6,082,288,888.31 |
经营活动产生的现金流量净额 | 3,847,713,757.15 | 5,092,886,862.43 | 3,047,841,198.94 |
投资活动产生的现金流量 | |||
取得投资收益所收到的现金 | 41,508,112.34 | - | - |
处置固定资产、无形资产和其他长期 资产所收回的现金净额 | 112,311,770.73 | 194,698.00 | 309,469.27 |
现金流入小计 | 153,819,883.07 | 194,698.00 | 309,469.27 |
购建固定资产、无形资产和其他长期 资产所支付的现金 | 3,278,959,472.34 | 2,168,427,661.71 | 3,120,195,990.75 |
投资所支付的现金 | 1,410,000,000.00 | 150,000,000.00 | 98,000,000.00 |
现金流出小计 | 4,688,959,472.34 | 2,318,427,661.71 | 3,218,195,990.75 |
投资活动产生的现金流量净额 | -4,535,139,589.27 | -2,318,232,963.71 | -3,217,886,521.48 |
筹资活动产生的现金流量 | |||
吸收投资所收到的现金 | 629,853,080.38 | 1,583,701,077.18 | 403,547,554.77 |
其中:子公司吸收少数股东投资收到 的现金 | 69,949,518.73 | 67,724,456.40 | 60,781,250.00 |
取得借款收到的现金 | 2,016,213,315.66 | 1,780,350,759.43 | 454,149,750.00 |
现金流入小计 | 2,646,066,396.04 | 3,364,051,836.61 | 857,697,304.77 |
分配股利、利润或偿付利息所支付的现金 | 1,799,076,723.11 | 5,073,635,784.96 | 1,130,153,183.65 |
其中:子公司支付给少数股东的利润 | 507,130,177.54 | 260,973,709.44 | 111,082,002.72 |
现金流出小计 | 1,799,076,723.11 | 5,073,635,784.96 | 1,130,153,183.65 |
筹资活动产生的现金流量净额 | 846,989,672.93 | -1,709,583,948.35 | -272,455,878.88 |
汇率变动对现金及现金等价物的影响 | 264,328.22 | 259,882.82 | -159,980.72 |
现金及现金等价物净增加额 | 159,828,169.03 | 1,065,329,833.19 | -442,661,182.14 |
加:年初现金及现金等价物余额 | 1,645,936,916.49 | 580,607,083.30 | 1,023,268,265.44 |
年末现金及现金等价物余额 | 1,805,765,085.52 | 1,645,936,916.49 | 580,607,083.30 |
2009年6月30日 | |
资产 | |
流动资产: | |
货币资金 | 1,946,659,342.08 |
应收票据 | 15,075,000.00 |
应收账款 | 1,980,868,368.54 |
预付款项 | 946,856,303.44 |
应收利息 | 5,021,943.24 |
其他应收款 | 2,074,762,281.92 |
存货 | 892,079,632.60 |
其他流动资产 | 650,056,753.98 |
流动资产合计 | 8,511,379,625.80 |
非流动资产: | |
持有至到期投资 | 455,000,000.00 |
长期股权投资 | 2,405,073,351.24 |
固定资产 | 21,511,800,436.01 |
在建工程 | 857,816,917.36 |
工程物资 | 58,288,455.71 |
固定资产清理 | 18,032,232.39 |
无形资产 | 635,743,595.87 |
长期待摊费用 | 10,909,900.78 |
递延所得税资产 | 15,857,710.00 |
非流动资产合计 | 25,968,522,599.36 |
资产总计 | 34,479,902,225.16 |
2009年6月30日 | |
负债及所有者权益 | |
流动负债: | |
短期借款 | 3,308,500,000.00 |
应付票据 | 309,530,749.00 |
应付账款 | 1,698,288,784.91 |
预收款项 | 41,359,281.60 |
应付职工薪酬 | 149,349,127.24 |
应交税费 | 187,999,811.80 |
应付利息 | 331,171,263.06 |
应付股利 | 1,133,185,774.21 |
其他应付款 | 1,944,489,269.37 |
一年内到期的非流动负债 | 149,186,222.22 |
其他流动负债 | 4,628,548.81 |
流动负债合计 | 9,257,688,832.22 |
非流动负债: | |
长期借款 | 12,806,044,567.00 |
长期应付款 | 272,999,659.34 |
专项应付款 | 15,974,561.26 |
预计负债 | 1,470,600.00 |
其他非流动负债 | 46,378,000.00 |
非流动负债合计 | 13,142,867,387.60 |
负债合计 | 22,400,556,219.82 |
所有者权益: | |
实收资本 | 799,554,920.25 |
资本公积 | 7,532,484,608.98 |
盈余公积 | 528,339,106.62 |
未分配利润 | 1,742,168,399.75 |
归属于母公司所有者权益合计 | 10,602,547,035.60 |
少数股东权益 | 1,476,798,969.74 |
所有者权益合计 | 12,079,346,005.34 |
负债和所有者权益总计 | 34,479,902,225.16 |
项目 | 2009年上半年 |
一、营业收入 | 8,532,691,828.61 |
减:营业成本 | 6,485,308,165.16 |
营业税金及附加 | 2,699,615.31 |
管理费用 | 54,021,640.22 |
财务费用 | 375,082,014.79 |
加:投资收益 | 175,266,493.06 |
其中:对联营企业和合营企业的投资收益 | 10,091,176.33 |
二、营业利润 | 1,790,846,886.19 |
加:营业外收入 | 7,461,340.02 |
减:营业外支出 | 2,867,310.39 |
其中:非流动资产处置损失 | 86,962.52 |
三、利润总额 | 1,795,440,915.82 |
减:所得税费用 | 42,361,120.17 |
四、净利润 | 1,753,079,795.65 |
归属于母公司所有者的净利润 | 1,602,698,493.99 |
少数股东损益 | 150,381,301.66 |
项目 | 2009年上半年 |
一、经营活动产生的现金流量: | |
销售商品、提供劳务收到的现金 | 10,129,058,132.45 |
收到的税费返还 | 55,125,335.15 |
收到其他与经营活动有关的现金 | 208,293,848.74 |
经营活动现金流入小计 | 10,392,477,316.34 |
购买商品、接受劳务支付的现金 | 5,789,844,786.20 |
支付给职工以及为职工支付的现金 | 302,040,650.12 |
支付的各项税费 | 904,120,369.97 |
支付其他与经营活动有关的现金 | 228,443,134.54 |
经营活动现金流出小计 | 7,224,448,940.83 |
经营活动产生的现金流量净额 | 3,168,028,375.51 |
二、投资活动产生的现金流量: | |
收回投资所收到的现金 | 660,000,000.00 |
取得投资收益所收到的现金 | 30,663,890.05 |
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 | 3,393,955.00 |
收到其他与投资活动有关的现金 | 163,602,372.51 |
投资活动现金流入小计 | 857,660,217.56 |
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 | 501,180,299.89 |
投资所支付的现金 | 1,056,263,522.40 |
支付其他与投资活动有关的现金 | 1,107,346,795.42 |
投资活动现金流出小计 | 2,664,790,617.71 |
投资活动产生的现金流量净额 | -1,807,130,400.15 |
三、筹资活动产生的现金流量: | |
吸收投资所收到的现金 | 15,970,061.25 |
取得借款收到的现金 | 7,653,000,000.00 |
收到其他与筹资活动有关的现金 | 230,835,834.87 |
筹资活动现金流入小计 | 7,899,805,896.12 |
偿还债务所支付的现金 | 8,018,044,500.00 |
分配股利、利润或偿付利息支付的现金 | 554,293,681.71 |
支付其他与筹资活动有关的现金 | 609,755,648.82 |
筹资活动现金流出小计 | 9,182,093,830.53 |
筹资活动产生的现金流量净额 | -1,282,287,934.41 |
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 | -61,159.26 |
五、现金及现金等价物净增加额 | 78,548,881.69 |
加:期初现金及现金等价物余额 | 1,868,110,460.39 |
六、期末现金及现金等价物余额 | 1,946,659,342.08 |