欧美经济正在显著复苏，内需经济也在显著增强，这将直接带来外运发展主营航空货运业务的快速回升，并促使公司业绩再次回归增长。同时，公司以出售的方式剥离了原先严重亏损的快递业务，并且以向控股股东收购的方式注入了大件物流新资产，在资产整合之后使公司进入了内生与外生双重增长的轨道，经营业绩也因此在去年三季度开始出现拐点而显著回升。相应的，股价行情在经历长期滞涨之后因业绩回归增长而出现低估，盘中行情因被机构投资者价值发现而出现滞后走强的现象。
| 评级机构 | 评级日期 | 股票评级 | 投资要点 | EPS预测（元） | 估值(元) |
| 09年 | 10年 | 11年 |
| 长江证券 | 2010/01/05 | 推荐 | 国内货运需求从09年6月份开始步入复苏，近几个月月度数据显示，绝对值早已超过07 和08年水平，而且各单月需求还在在不断拉大与以往年份的差距，11月数据比07 年增长23%，已经超越历史高点，并且还处于不断增长的过程之中。 | 0.33 | 0.51 | 0.56 | 13.48 | 公司财务数据显示了明显的复苏迹象，第三季度无论是主业还是投资收益均有爆发式增长，单季度数据已经超过当年的最大值。预期10年将继续延续复苏的趋势，考虑到09年上半年的低基数效应，即使月度数据维持现有水平，全年比09年也会有明显的增长。
| 国泰君安 | 2010/01/05 | 增持 | 公司在09年7月份把亏损严重的E速递业务出售给了中外运-敦豪公司，据了解，目前在中外运-敦豪控制下的E速递业务亏损已明显减少；三季度银河国际亏损1134万元，环比一、二季度亏损额逐渐减少，10-11份基本扭亏为盈；对公司业绩影响最大的中外运-敦豪公司三季度投资收益为1.02亿元，1-6月份只有9500万元。公司业绩增长主要来自全球经济复苏背景下国际快递、国际货运业务需求的回升。10年国际航空货运和国际快递业绩将延续09年三、四季度态势继续回升。 | 0.25 | 0.42 | 0.45 | 12.50 |
| 国信证券 | 2009/12/17 | 谨慎推荐 | 公司大股东中国外运为履行股改时的特别承诺，拟向公司转让其持有的中国外运大件物流有限公司51%的股权，并承诺如大件公司实际的净利润低于预测净利润但不低于该预测净利润的50%时，由中国外运以现金方式向外运发展补足差额部分；如实际净利润低于预测净利润的50%，由中国外运以差额的1.5 倍向外运发展进行补偿。 | 0.34 | 0.46 | -- | -- | 公司4季度的业绩（预计为0.21元/股）将远超市场预期，达到前三季平均业绩的4.9 倍；如果航空市场转暖，公司2010年业绩将有较大的弹性。公司如果认购东航股份成功，可增加所有者权益，公司另外还持有中国国航8000万股，由于可供出售金融资产的公允价值变动，将直接计入所有者权益，因此二家航空公司股价将直接影响公司的净利润。
| 业绩预测与估值的均值（元） | 0.307 | 0.463 | 0.505 | 12.99 |
| 目前股价的动态市盈率（倍） | 30.94 | 20.52 | 18.82 |
| 风 险 提 示 |
| （1）全球经济复苏的情况将直接影响到公司航空货运业务的盈利情况。 |
