⊙本报记者 朱周良

　　“只要没有重大意外发生，金砖四国股市将长期跑赢发达市场。”汇丰环球投资管理旗下基金经理人阿莱克斯·塔弗（Alex Tarver）肯定地说。塔弗可谓“金砖四国”的投资专家，专门负责管理数十亿美元的金砖四国股市资产。

　　在接受上海证券报专访时，塔弗表示，巴西、俄罗斯、印度和中国有着许多在发达世界找不到的优秀特质，比如经济的活力和良好的增长前景。这些国家还有很多颇具增长潜力的企业，盈利前景非常看好。

　　新年资金继续流入

　　专业基金研究机构EPFR的统计显示，去年全球各类“金砖四国”股票基金吸引的资金流入创下纪录新高。今年第一周，这种强劲的势头继续保持。巴西、俄罗斯、印度等国股票基金在截至1月6日的一周中吸引的资金流入从5500万美元到1.33亿美元不等。不过，中国股票基金连续第二周出现资金净流出，流出量为1.97亿美元。

　　塔弗认为，不可否认，国际资金流入是推动“金砖四国”上涨的重要动力之一，但这也并未唯一因素。在机构投资人和基金大量参与的同时，越来越多的国内散户投资人也正在成为这些市场的重要参与者，他们的力量不应该被忽视。

　　“对于看好新兴市场、特别是金砖四国的投资人来说，这些经济体的良好增长前景才是吸引他们的地方，这些经济体正在引领全球走出衰退。”

　　对于中国，塔弗认为，中东的债务危机可能促使更多国际资金流入中国，因为这里的金融体系更为强健，外汇储备非常充足，超过2万亿美元。另外，考虑到全球经济稳步复苏以及内需持续改善，人民币在今年升值的可能性增大，这反过来又会进一步刺激对中国的投资。

　　消费不仅仅指零售

　　在塔弗看来，充足的市场流动性、有利的经济增长前景以及刺激性政策措施的持续，将有利于中国股市继续上涨。

　　“我们预计中国今年的GDP增长将保持强劲，政府也将继续实施鼓励内需和投资的政策。出口方面，随着中国的出口在去年6月开始首次出现环比改善，我们预计中国的出口在今年第一季度将出现同比增长。”塔弗对记者说。

　　塔弗认为，消费是中国等新兴经济体最大的吸引力。在金砖四国之中，消费依然是推动经济增长的最强动力。他指出，要在股市投资中分享消费的增长，有很多途径，不仅仅是狭隘的零售领域，还有金融服务等领域。汽车行业也是一个潜在受益的领域。消费者的影响正日益渗透到这些经济体，而随着金砖四国经济的继续增长，这种影响只会进一步增强。此外，其他领域也会随着整体经济的增长而凸显投资机会，比如能源、原材料以及基础设施建设。基础设施建设主要受益于仍在持续的财政刺激措施，而就能源和原材料而言，新兴亚洲依然大量需要来自巴西和俄罗斯等国的进口，特别是印度，当然还有中国。

　　塔弗表示，汇丰依然坚定看好中国市场，但目前汇丰环球投资管理旗下的“金砖四国”基金在俄罗斯和巴西的敞口要高于印度和中国。“我们采取向俄罗斯和巴西市场倾斜的策略，是分享新兴亚洲市场增长特别是印度和中国增长的一个好途径。”

　　加息有很长路要走

　　对于不少人担心的货币紧缩以及由此对股市带来的冲击，塔弗并不过分担心。他表示，一些国家其实已经开始加息，比如以色列。但在现阶段，货币政策依然面临很大难题。塔弗表示，在金融危机之后，各国推出的量化宽松的规模前所未有，而这种激进的措施也被证明对经济复苏起到了至关重要的作用。当前经济复苏面临的最大风险之一，就是政策决策者们在货币政策的调整上可能没有把握好时机。

　　“通货膨胀最终会是个问题。但我们并不认为，这会是短期内的主要威胁，因为经济体系中还有大量闲置产能来吸收可能出现的通胀压力。”塔弗说。他进一步指出，利率调整太快或是太慢，都可能给经济复苏带来影响，甚至扼杀复苏。通货膨胀同样值得担忧，其破坏力并不亚于通胀。

　　“某种程度上说，容忍适度的通货膨胀是一件好事，就好比机器需要用润滑油。”塔弗对记者说。

　　不过话说回来，在未来某个时候，利率迟早要被上调。但塔弗指出，考虑到眼下在金砖四国之中，利率依然处于历史低位，要回到危机前的水平还有较长一段时间。“加息一旦启动，会对股票市场带来负面影响，但这种影响可能是暂时的，因为企业和投资人会慢慢对此加以消化。”

　　对于今年股市应该注意的风险，塔弗认为应该考虑多方面因素，比如增长的放缓、严重通胀或是通缩的出现以及政策决策者的错误决策。“如果还要加上一点，那就是其他突发因素，就好比‘晴天霹雳’。类似迪拜债务危机这样的突发事件未来还会不会不时冒头？”