油价突破80美元阻力位

　　去年第四季度大部分时间，国际油价一直在上试80美元/桶阻力位，在新的一年终于突破这一重要心理关口，巩固了有关全球经济支撑下油价持续回升的信心。上周三，即月WTI和布伦特油价分别达到83.18美元/桶和81.89美元/桶高位，截至上周五亚洲早盘，WTI成交价为82.56美元/桶。与2008年底达到的低位相比，油价已上涨两倍有余，不过仍远低于2008年7月达到的接近150美元/桶历史高位。

　　在原油价格维持上行趋势的同时，推动油价上涨的乐观情绪已受到几个方面的长期担忧打击。其一是当前经济复苏多大程度上基于实质性的结构变化，而非财政、货币刺激政策。这引申出另一个问题，一旦刺激政策退出，我们是否会面临“双底衰退”？很多市场人士心中的一个相关问题是，盈利能力恢复是否依然主要受削减成本、而非产生新财富所驱动？若然，我们可能面临长期失业型衰退。

　　对于前一个问题，关于目前经济复苏会否逆转，意见存在分歧。在作为世界第二大经济体的日本，日本共同社近期的一项商业调查显示，相当一部分日本公司认为日本经济今年有可能陷入双底型衰退。但在中国，预计国内生产总值（GDP）将在今年超过日本，取代后者成为世界第二大经济体，市场情绪要乐观得多。关于出现失业型复苏的可能性，美国方面的担忧最为严重。美国失业率已达到接近纪录高位的10%，预计在经济恢复更高增长之际失业率将继续上升。

　　与当前油价回升趋势很可能延续到新一年的新感觉一致，巴克莱资本预测机构投资者对大宗商品投资的兴趣正日益增加。巴克莱引证12月的一项调查称：“在2009大宗商品投资创纪录后，机构投资者准备在2010年将这个资产类型的投资提高到新的纪录水平。”据巴克莱估计，2009年涌入大宗商品领域的投资达到600亿美元的纪录水平，且投资者准备在未来3年内增加大宗商品投资规模。